Oracle: La paradoja del crecimiento récord y la presión en bolsa

Oracle registra su mayor expansión en 15 años con la nube superando el 50% de ingresos, pero su acción cae un 53% por las millonarias inversiones en infraestructura de IA que generan flujo de caja negativo.

El gigante del software Oracle está viviendo un momento de contrastes. Por un lado, registra sus tasas de expansión más robustas en quince años, impulsado por la nube y la inteligencia artificial. Por otro, su cotización en el mercado de valores se encuentra significativamente por debajo de los máximos alcanzados el pasado otoño. Esta divergencia tiene una explicación clara: las millonarias inversiones anticipadas que la compañía está realizando para construir su infraestructura de IA.

Una alianza estratégica y un hito en los ingresos

Recientemente, Oracle anunció una alianza estratégica con el proveedor de servicios financieros Alviere. Este movimiento busca integrar funcionalidades de pago reguladas dentro de las aplicaciones empresariales existentes de Oracle, ampliando así su oferta en la nube para incluir transacciones financieras directas. Como parte del acuerdo, Oracle también participa en una nueva ronda de financiación de Alviere.

Este anuncio coincide con un hito fundamental en la evolución del negocio: por primera vez, los servicios en la nube representan más de la mitad de los ingresos totales, con 8.900 millones de dólares. El cambio estructural hacia el cloud computing es ya una realidad.

Los resultados operativos del tercer trimestre fiscal refuerzan esta transformación. La compañía experimentó su mayor crecimiento orgánico en más de una década. El segmento de Infraestructura en la Nube fue el gran protagonista, con un avance del 84%. Un dato clave para el futuro es el salto en el backlog de pedidos, que aumentó un 325% hasta alcanzar los 553.000 millones de dólares, un impulso atribuible principalmente a los grandes contratos en el ámbito de la IA.

La factura de la expansión: flujo de caja negativo y financiación

Sin embargo, esta fortaleza operativa no se refleja en el precio de la acción. Cotizando alrededor de 133 euros, el valor ha perdido aproximadamente un 53% desde su máximo de 52 semanas registrado en septiembre del año pasado. La causa principal es la enorme demanda de capital necesaria para financiar la construcción de centros de datos y la compra de chips especializados para IA.

Estas inversiones por adelantado han tenido un impacto directo en las finanzas. El flujo de caja libre, medido en una base móvil de doce meses, se situó en negativo, en -24.700 millones de dólares.

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Para hacer frente a estos ambiciosos planes de infraestructura, Oracle ha recurrido a los mercados de capital. En los últimos días, la empresa ha recaudado 30.000 millones de dólares mediante la emisión de bonos y acciones preferentes. Esta operación forma parte de un plan de financiación más amplio que podría alcanzar los 50.000 millones de dólares.

A pesar de esta necesidad de capital, los analistas ven con buenos ojos el posicionamiento estratégico de la compañía y han ajustado sus perspectivas tras los últimos resultados:

• JPMorgan: Ha mejorado su recomendación a "Overweight" (sobreponderar) con un precio objetivo de 210 dólares.
• Barclays: Ha elevado su precio objetivo a 240 dólares.
• Pronóstico de la dirección: Ha aumentado la previsión de ingresos para el año fiscal 2027 hasta los 90.000 millones de dólares.

La dirección ejecutiva ha subrayado que, para ejecutar la cartera masiva de pedidos de IA, no serán necesarias nuevas rondas de financiación incremental. Con un suministro eléctrico asegurado de 10 gigavatios para los próximos tres años y la expansión paralela de sus servicios de software, Oracle avanza ahora con su estrategia de crecimiento en dos frentes y con la financiación necesaria ya cubierta.

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