Oracle: La paradoja del crecimiento acelerado y la deuda abultada

Oracle supera previsiones con un crecimiento del 84% en IaaS impulsado por IA, pero su agresiva apuesta conlleva una reestructuración de 2.100M y una deuda de 108.000M.

Los resultados de Oracle continúan desafiando las proyecciones más favorables, especialmente en su división de nube. Sin embargo, este impulso expansivo, centrado en la inteligencia artificial, viene acompañado de una carga financiera significativa que los inversores observan con atención.

Un desempeño que supera las estimaciones

Los datos correspondientes al tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026 revelan un dinamismo notable. Oracle registró unos ingresos de 17.190 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 21,7%. La compañía también superó las expectativas en beneficio, con un resultado ajustado por acción de 1,79 dólares, por encima del consenso de analistas que estaba en 1,71 dólares.

El motor principal de este crecimiento ha sido, sin duda, Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Los ingresos por Infraestructura como Servicio (IaaS) experimentaron un salto extraordinario del 84%, alcanzando los 4.890 millones de dólares. Un indicador aún más contundente es el volumen de pedidos pendientes, que se disparó un 325% hasta los 553.000 millones de dólares. Este aumento histórico está directamente vinculado a la firma de macrocontratos para el entrenamiento y la inferencia de modelos de IA.

La apuesta por la IA y su coste en reestructuración

Para sostener este ritmo, Oracle está inmersa en una transformación estructural profunda y costosa. La empresa ha destinado 500 millones de dólares adicionales a su programa de reestructuración para 2026, elevando el coste total previsto a 2.100 millones. Estos fondos se destinan principalmente a indemnizaciones por despido y al cierre de oficinas.

Este movimiento refleja un cambio estratégico de calado: la sustitución progresiva de puestos de trabajo en desarrollo de software por modelos de inteligencia artificial. Los observadores del mercado interpretan esta tendencia como la evolución de la IA de mera herramienta a auténtica fuerza laboral digital. Hasta la fecha, Oracle ya ha contabilizado 826 millones de dólares de los costes totales de reestructuración planeados.

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Objetivos ambiciosos frente a riesgos financieros palpables

Ante este panorama, la dirección de Oracle ha revisado al alza sus previsiones. El objetivo de ingresos para el año fiscal 2027 se ha incrementado en 7.000 millones, situándose en torno a los 90.000 millones de dólares. Este optimismo ha llevado a analistas de Citigroup a elevar su precio objetivo para la acción a 320 dólares, manteniendo su recomendación de compra. Sus proyecciones anticipan una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) en los ingresos del 35% durante los próximos cuatro años, junto con un crecimiento del beneficio por acción (EPS) del 29% anual.

No obstante, esta estrategia de expansión agresiva tiene una contrapartida claramente visible en el balance. El nivel de deuda de Oracle ronda actualmente los 108.000 millones de dólares. Al mismo tiempo, los gastos de capital, dirigidos fundamentalmente a la construcción de nuevos centros de datos, podrían alcanzar los 50.000 millones de dólares en 2026. Este esfuerzo inversor ha tenido un impacto inmediato en la generación de caja, resultando en un flujo de caja libre negativo de 24.700 millones de dólares. El plan de la compañía es triplicar la capacidad total de su infraestructura hasta los 10 gigavatios en un plazo de tres años para satisfacer la demanda de servicios de IA.

Este contexto financiero ayuda a explicar el comportamiento de la cotización. La acción de Oracle se negocia aproximadamente un 29% por debajo de su media móvil de 200 días, una señal de que el mercado podría estar ponderando los riesgos asociados al elevado endeudamiento a largo plazo, a pesar del sólido rendimiento operativo actual.

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