Oracle: La encrucijada de una rentabilidad bajo presión

El gigante tecnológico Oracle se encuentra en un momento decisivo. El mercado valora el impresionante avance de su negocio en la nube, que creció un 66% en el segmento de infraestructura, pero al mismo tiempo aumenta el escepticismo entre los inversores. La demanda de resultados tangibles de las enormes inversiones en inteligencia artificial es cada vez más clara, como lo demuestra el drástico recorte del precio objetivo por parte de RBC Capital Markets, desde 250 hasta 195 dólares.

Los resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 reflejan esta dualidad. Por un lado, los ingresos totales aumentaron un 13%, alcanzando los 16.100 millones de dólares. El segmento de la nube fue el gran protagonista, con un crecimiento del 33% hasta los 8.000 millones de dólares. Sin embargo, este éxito tiene un coste elevado. La compañía está inmersa en una carrera de inversión sin precedentes para competir con Microsoft y Amazon.

La principal preocupación de los analistas se centra en la financiación de esta expansión. Existe el temor de que, para sufragar la construcción de los necesarios centros de datos, la deuda de Oracle pueda escalar hasta los 150.000 millones de dólares para el año 2030. La pregunta que planea en Wall Street es si la rentabilidad del capital conseguida justificará este nivel de gasto masivo.

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La fecha clave para el dividendo

Un factor inmediato para los accionistas es el dividendo. El día 9 de enero de 2026 es la fecha ex-dividendo. Para tener derecho a la distribución trimestral de 0,50 dólares por acción, es necesario poseer las acciones al cierre del mercado del día anterior. Es habitual que el precio de la acción se ajuste a la baja en esa fecha por un importe equivalente al dividendo, lo que podría suponer una presión adicional para la cotización.

Gráficos técnicos y valoración exigente

Desde que alcanzara máximos impulsados por el optimismo en la IA en septiembre de 2025, el valor de la acción de Oracle ha retrocedido casi un 50%. La actual estabilización en la zona de los 190 dólares parece frágil. A pesar de esta corrección, la valoración de la empresa sigue siendo elevada, con un ratio precio-beneficio (P/E) en torno a 36. Esto deja poco margen de seguridad ante cualquier noticia negativa o una posible rotación de capital fuera de los valores tecnológicos más intensivos en inversión.

El ejercicio 2026 se perfila, por tanto, como un año crucial. La compañía debe demostrar de manera convincente que su apuesta multimillonaria en inteligencia artificial comienza a generar los retornos esperados. De lo contrario, la incertidumbre sobre su modelo de crecimiento y su capacidad para gestionar la deuda seguirá pesando sobre la confianza de los inversores y, consecuentemente, sobre su cotización.

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