Oracle: La apuesta por TikTok y la IA impulsa su transformación en la nube

La estrategia de crecimiento de Oracle está dando un salto cualitativo. La confirmación oficial de su participación en TikTok U.S., sumada a los macrocontratos en el ámbito de la inteligencia artificial, está reforzando de manera decisiva la narrativa de la compañía en el sector cloud. Más allá del valor de la inversión, lo clave reside en la perspectiva de ingresos recurrentes y planificables a largo plazo en infraestructura.

Tras meses de rumores, la operación se ha hecho oficial. Shou Chew, CEO de TikTok, comunicó la nueva estructura para el negocio estadounidense mediante un memo interno, designando a Oracle como socio tecnológico principal.

Los detalles de la transacción son los siguientes:

• Oracle adquiere aproximadamente un 15% de TikTok U.S.
• Los fondos Silver Lake y MGX también toman una participación de alrededor del 15% cada uno.
• En conjunto, el capital no chino asciende al 80% de la unidad.
• ByteDance conserva un 19,9%, una participación pasiva sin derechos de voto.
• La valoración de la nueva entidad TikTok USA ronda los 14.000 millones de dólares.

Para Oracle, su participación representa un desembolso cercano a los 2.100 millones de dólares, una cifra que puede asumir holgadamente con sus recursos líquidos, que incluyen casi 19.800 millones en efectivo y valores negociables. Sin embargo, el aspecto más relevante no es la inversión en sí, sino su designación como "Socio Tecnológico de Confianza". En este rol, será el proveedor exclusivo de servicios en la nube e infraestructura para TikTok U.S., dejando fuera a competidores directos como AWS y Google Cloud. Este movimiento garantiza a Oracle ingresos por infraestructura por valor de miles de millones durante años, además de un flujo masivo de datos para su red de centros de datos.

Un libro de pedidos récord en la nube

El acuerdo con TikTok llega en un momento de extraordinaria fortaleza en la cartera de pedidos. Oracle reporta actualmente compromisos de rendimiento pendientes (RPO, por sus siglas en inglés) por unos 523.000 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 438%. Este aumento excepcional se explica principalmente por los nuevos contratos a largo plazo firmados con Meta Platforms y Nvidia.

La métrica RPO representa ingresos futuros ya garantizados contractualmente, pero aún no reconocidos, ofreciendo una visibilidad inusual sobre el crecimiento venidero. Operativamente, el negocio cloud ya muestra un dinamismo notable: Oracle Cloud Infrastructure crece a un ritmo interanual de aproximadamente el 34%. En su segundo trimestre fiscal del 2026, la empresa generó unos ingresos de 16.000 millones de dólares, un 14% más. La combinación de clientes corporativos consolidados, nuevos acuerdos de IA y el pacto con TikTok consolida la historia de crecimiento en infraestructura.

La visión de los analistas: optimismo y cautela

Pese al sólido panorama de pedidos, Wall Street mantiene opiniones divididas sobre la acción. Guggenheim sigue considerando a Oracle una "Mejor Idea" en el sector del software, reiterando un precio objetivo de 400 dólares, aunque advierte sobre su elevada salida de caja. Goldman Sachs inició cobertura con una recomendación de compra y un objetivo de 240 dólares, destacando el efecto impulsor de la adopción de la IA.

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En el lado escéptico, Morgan Stanley recortó su precio objetivo en un 30%, citando riesgos relacionados con la adquisición y utilización de sus unidades de procesamiento gráfico (GPU). UBS, por su parte, rebajó su objetivo de 325 a 280 dólares, pero mantuvo su recomendación de compra, teniendo en cuenta el significativo ajuste en el precio de la acción desde sus máximos de mediados de septiembre.

Las grandes inversiones, un lastre a corto plazo

Un factor de presión continúa siendo la enorme necesidad de inversión. En diciembre, Oracle anunció que aumentaría sus gastos de capital (Capex) para el año fiscal 2026 en 15.000 millones de dólares adicionales a los planes comunicados en septiembre. Este incremento responde principalmente a la construcción de centros de datos para IA y a la ampliación de capacidades con GPU.

Solo en el primer semestre del año fiscal en curso, la compañía utilizó aproximadamente 10.000 millones de dólares en efectivo, destinados en su mayor parte a infraestructura para IA. Este elevado gasto genera inquietud en algunos segmentos del mercado, a pesar de que estas inversiones están respaldadas por contratos a largo plazo.

En cuanto a valoración, la acción se ha enfriado: su ratio precio-beneficio forward se sitúa ahora en torno a 26, tras haber estado en los bajos 30 a principios de año. Cotizando a 165,90 euros, el título se encuentra por debajo de sus medias móviles de 100 y 200 días, reflejando la corrección reciente de aproximadamente un 15% en los últimos 30 días.

"Stargate": el segundo gran pilar junto a la IA

En paralelo al acuerdo con TikTok, Oracle está desarrollando en segundo plano uno de los mayores proyectos de infraestructura de IA del mundo: el programa "Stargate", en colaboración con OpenAI y SoftBank, con un volumen total de inversión estimado en 500.000 millones de dólares.

El epicentro de este proyecto es el centro de datos de Abilene, Texas. Allí se prevé que operen en el futuro más de 450.000 GPUs Nvidia del modelo GB200; a finales de 2025, ya estaban instaladas más de 96.000. Con esta iniciativa, Oracle se posiciona como una capa de infraestructura central para la próxima generación de aplicaciones de inteligencia artificial.

El pacto con TikTok encaja estratégicamente en este marco: además de la participación accionarial, Oracle obtiene volúmenes garantizados de datos y procesamiento para sus centros, mientras que "Stargate" consolida su rol en el segmento de IA de alto rendimiento. El éxito en los próximos años dependerá en gran medida de que la capacidad masivamente ampliada se mantenga con un alto nivel de utilización por parte de clientes como TikTok, Meta, Nvidia y OpenAI.

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