Oracle: La apuesta multimillonaria que tensiona a los inversores

La estrategia de crecimiento de Oracle está siendo sometida a un intenso escrutinio por los mercados. El gigante tecnológico se encuentra inmerso en una transformación audaz, marcada por dos movimientos clave: su entrada en el negocio de TikTok en Estados Unidos y una ofensiva masiva en inteligencia artificial. Sin embargo, el elevado coste de esta ambición está generando nerviosismo entre los accionistas y ha llevado a la cotización a situarse aproximadamente un 40% por debajo de su máximo del último año.

El pasado 23 de enero de 2026 se materializó la creación de la empresa conjunta "TikTok USDS". Oracle no solo adquirió una participación del 15%, valorada en unos 2.100 millones de dólares, sino que asumió el rol de "Socio de Seguridad de Confianza" para los datos de más de 200 millones de usuarios estadounidenses. Para una corporación del tamaño de Oracle, la inversión financiera es relativamente modesta. El verdadero valor del acuerdo es estratégico, ya que consolida su reputación como proveedor de infraestructuras cloud seguras.

La factura de la carrera por la IA

No obstante, el foco de Wall Street se centra actualmente en los desembolsos de capital. Oracle ha revisado al alza de forma drástica su previsión de gastos de capital (CapEx) para el año fiscal 2026, hasta los 50.000 millones de dólares. Tan solo en el segundo trimestre, destinó 12.000 millones de dólares a la expansión de sus centros de datos. Este esfuerzo está impulsado en gran medida por la necesidad de ampliar de forma significativa la asociación con OpenAI en territorio estadounidense.

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Para financiar esta necesidad de liquidez, se rumorea que el inversor Blackstone está evaluando incrementar su compromiso con la empresa, una maniobra que podría proporcionar a Oracle un mayor margen de maniobra a corto plazo.

Las sombras en el balance

El precio de esta expansión agresiva se refleja con claridad en las cuentas de la compañía y en la percepción del riesgo. La deuda declarada oficialmente asciende a casi 108.000 millones de dólares, pero informes recientes a los reguladores bursátiles han revelado obligaciones futuras de una magnitud muy superior.

Concretamente, las obligaciones de arrendamiento para capacidades de cloud y centros de datos, que aún no figuran en el balance, alcanzan la suma de 248.000 millones de dólares. Esto representa un incremento del 148% en un solo trimestre. Los analistas alertan, además, de un riesgo de concentración: una porción sustancial del impresionante backlog de pedidos, valorado en 523.000 millones de dólares, corresponde al contrato único con OpenAI.

La cita crucial con los mercados

Todo conduce ahora a una fecha clave: el 9 de marzo de 2026. En la próxima presentación de resultados trimestrales, Oracle tendrá que demostrar a los inversores su capacidad para convertir ese récord de pedidos pendientes en ingresos rentables a un ritmo suficientemente rápido. El objetivo es claro: cubrir los costes operativos inmensos y disipar el escepticismo que actualmente rodea a su valoración en bolsa. El mercado espera pruebas tangibles de que el crecimiento justifica el precio.

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