Oracle: La apuesta multimillonaria que divide al mercado

Mientras Oracle se embarca en una de las mayores ofensivas de inversión en infraestructura de su historia, el mercado valora de forma diametralmente opuesta esta estrategia. Por un lado, importantes gestores institucionales aprovechan la debilidad del precio para aumentar sus posiciones. Por otro, los indicadores de flujo de caja y el aumento del endeudamiento generan escepticismo, presionando la cotización. El dilema para los inversores es claro: ¿están ante una oportunidad de compra en un valor con futuro o frente a un riesgo excesivo por la desmesura del gasto?

A pesar de la pesada carga financiera, los resultados operativos de Oracle siguen mostrando vigor. En el segundo trimestre de su año fiscal 2026, cuyos datos se presentaron en diciembre de 2025, la compañía superó con claridad las estimaciones de los analistas. El beneficio por acción alcanzó los 2,26 dólares, muy por encima del consenso, que se situaba en 1,64 dólares. Por su parte, los ingresos crecieron un 14,2% interanual, hasta los 16.060 millones de dólares.

Este crecimiento contrasta con algunas métricas que reflejan una valoración exigente y cierta cautela interna:

• Capitalización bursátil: Aproximadamente 560.100 millones de dólares.
• Ratio P/E (Price-to-Earnings): 36,63.
• Dividendo trimestral: 0,50 dólares (2,00 dólares anuales, con una rentabilidad cercana al 1%).
• Actividad de insiders: En los últimos 90 días, se han vendido 146.346 acciones por parte de directivos, por un valor de unos 39,1 millones de dólares. Esta venta institucional interna marca un contrapunto notable a las compras de los grandes inversores.

La raíz de la divergencia: una inversión récord en IA

El origen de la actual división de opiniones en el mercado se encuentra en los planes de gasto de capital (CapEx) de la empresa. Tras los últimos resultados, la dirección elevó su previsión de inversión para el ejercicio fiscal en curso a la astronómica cifra de 50.000 millones de dólares. El objetivo principal de este desembolso es la expansión agresiva de su infraestructura de inteligencia artificial y de su red de centros de datos.

Esta ofensiva tiene un impacto inmediato y profundo en las finanzas. Los flujos de caja libres reportados se han adentrado en territorio negativo, oscilando entre -10.000 y -13.000 millones de dólares. Además, analistas como Monachil Capital Partners han señalado la dependencia de socios específicos de IA, como OpenAI, como un factor de riesgo adicional. El mercado evalúa ahora hasta qué punto esta presión a corto plazo y el consiguiente aumento de la deuda tensionarán el balance, y si los rendimientos a largo plazo justificarán el esfuerzo.

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Institucionales compradores frente a señales técnicas de cautela

El contraste es evidente en el comportamiento de los grandes inversores. Los movimientos institucionales recientes muestran un apetito considerable por el valor en su fase de debilidad:

• Virginia Retirement Systems incrementó su participación en un 36,4% durante el tercer trimestre, hasta las 212.900 acciones (un valor cercano a los 59,9 millones de dólares).
• Segment Wealth Management LLC fue aún más agresivo, aumentando su posición en un 216,5%, hasta las 9.195 acciones.
• Otras firmas como Generate Investment Management Ltd y Diversified Trust Co también ampliaron sus posiciones en un 20,8% y un 26,9%, respectivamente.

No obstante, la unanimidad no es total. Calamos Advisors LLC redujo su cartera en un 2,1% (vendiendo 13.731 acciones), aunque mantiene una posición valorada en más de 181 millones de dólares. Great Diamond Partners LLC recortó su exposición en un 11,6%.

En el plano técnico y del riesgo crediticio, la presión es palpable. La acción ha cedido terreno significativamente en los últimos meses. Con un cierre reciente en 194,91 dólares, cotiza aproximadamente un 30% por debajo de su máximo anual. Un evento reciente que añadió incertidumbre fue la retirada de Blue Owl Capital a mediados de diciembre de un plan de financiación de 10.000 millones para un centro de datos en Michigan. En el mercado de derivados de crédito, los Credit Default Swaps (CDS) de Oracle se negocian en niveles elevados, lo que refleja una percepción de riesgo creciente sobre su solvencia durante este período de expansión.

Perspectivas analíticas y conclusión

Frente a este escenario complejo, el tono predominante entre los analistas sigue siendo positivo. La recomendación consensuada se mantiene en "Compra Moderada". El precio objetivo promedio de 307,72 dólares implica un potencial alcista de más del 50% desde los niveles actuales. Zacks Research ha ajustado al alza sus estimaciones, elevando su previsión de beneficio por acción para el tercer trimestre del año fiscal 2027 a 1,63 dólares.

En definitiva, Oracle ha realizado una apuesta de enormes proporciones, destinando 50.000 millones de dólares a liderar la carrera por la infraestructura de IA. A corto plazo, el coste es evidente: flujos de caja negativos, mayor endeudamiento y escepticismo en algunos segmentos del mercado. Sin embargo, las compras institucionales y los objetivos alcistas de los analistas sugieren que una parte importante del mercado interpreta esta fase como una oportunidad para posicionarse a largo plazo. Los próximos trimestres serán cruciales para determinar si el crecimiento en ingresos y beneficios puede acelerarse lo suficiente como para sostener esta monumental inversión y validar su estratégico cambio de rumbo.

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