Oracle: La apuesta de la deuda por el dominio en la inteligencia artificial

Oracle recorta 19% de su plantilla para liberar hasta $10.000M e invertir $50.000M en 2026 en infraestructura de IA, un movimiento arriesgado que divide al mercado.

La compañía tecnológica Oracle está inmersa en una transformación corporativa de una escala pocas veces vista, un movimiento estratégico que redefine su futuro. El objetivo es claro: financiar una expansión masiva en infraestructura de IA, incluso si eso significa contraer una deuda significativa y operar con márgenes reducidos en el corto plazo. Esta ambiciosa jugada ha dividido las opiniones en el mercado.

Una reestructuración laboral sin precedentes

El primer paso en esta transformación ha sido una drástica reducción de costes operativos. En las últimas 48 horas, la empresa confirmó la eliminación de aproximadamente 30.000 puestos de trabajo, lo que representa el 19% de su plantilla global. La dirección justifica esta decisión basándose en las nuevas eficiencias que introduce la inteligencia artificial. Según Oracle, el uso de herramientas de generación de código impulsadas por IA permitirá que el desarrollo de software sea gestionado por equipos mucho más pequeños en el futuro.

El propósito financiero de este recorte es liberar entre 8.000 y 10.000 millones de dólares estadounidenses en flujo de caja libre adicional. Estos fondos no se destinarán a recompras de acciones o dividendos, sino que serán la gasolina para un plan de inversión extraordinario.

El proyecto 'Stargate' y una montaña de deuda

El capital ahorrado se inyectará directamente en el despliegue de una nueva generación de centros de datos. Para el año fiscal 2026, Oracle tiene previsto realizar gastos de capital por un valor récord de 50.000 millones de dólares. El epicentro de esta estrategia es el denominado proyecto "Stargate", una iniciativa valorada en 500.000 millones de dólares que desarrolla en colaboración con socios como Softbank y OpenAI para construir instalaciones de computación de IA a gran escala en Estados Unidos.

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Sin embargo, este nivel extremo de inversión y la consiguiente necesidad de financiación están generando escepticismo entre los inversores. Desde enero, la acción de Oracle ha caído casi un 25%, cotizando actualmente en los 125,44 euros. Las principales preocupaciones se centran en dos puntos: el elevado nivel de deuda, que asciende a 124.700 millones de dólares, y la baja rentabilidad de su negocio en la nube, que presenta un margen bruto del 14%, muy por debajo del de sus principales competidores.

El contrapunto: el respaldo analítico y un libro de pedidos histórico

A pesar de los riesgos contables, varias firmas de análisis financiero ven con buenos ojos el giro estratégico de la compañía. Su optimismo se basa en la solidez del futuro flujo de ingresos, que ya está contratado.

• Bernstein: Calificación "Outperform" con un precio objetivo de 319 dólares.
• Bank of America: Calificación "Buy" y un objetivo de 200 dólares por acción.

La métrica más citada es el Backlog de Rendimiento Remanente (RPO), que ha alcanzado la cifra de 553.000 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 325%. Dentro de este colosal volumen se incluye el contrato con OpenAI, que representa una parte proporcional estimada en 300.000 millones de dólares.

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En definitiva, Oracle está construyendo su futuro sobre dos pilares: una reducción de costes sin precedentes y un libro de pedidos que garantiza ingresos durante años. El éxito final de esta arriesgada apuesta dependerá exclusivamente de su capacidad para ejecutar a tiempo la construcción de su infraestructura y, posteriormente, mejorar la rentabilidad de su negocio en la nube.

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