Oracle en la encrucijada: La estabilidad de TikTok no frena la caída bursátil

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La acci de Oracle presenta una dicotomía que desconcierta a los inversores. Por un lado, los datos operativos de su joint venture con TikTok en EE.UU. muestran una resiliencia inesperada. Por otro, el valor en bolsa se desploma, acosado por las dudas sobre los gigantescos desembolsos en infraestructura de inteligencia artificial. ¿Es el momento de comprar la debilidad?

Contra todo pronóstico, la base de usuarios de TikTok en Estados Unidos no se ha desvanecido tras la reestructuración forzosa de su propiedad. Un informe de la firma de análisis Sensor Tower, con fecha del 16 de febrero de 2026, revela que la operación diaria de la plataforma se ha normalizado. La nueva entidad, "TikTok USDS Joint Venture", creada para dar cumplimiento a una orden ejecutiva del presidente Donald Trump, ha superado la fase inicial de incertidumbre. Oracle posee una participación del 15% en esta unidad, que da servicio a más de 200 millones de usuarios norteamericanos.

El mercado, sin embargo, ha recibido con escepticismo esta noticia positiva. Las acciones de Oracle cerraron la sesión del martes en los 153,97 dólares, registrando una caída del 3,85% en la jornada. Este nivel representa un alejamiento significativo del máximo histórico de casi 346 dólares alcanzado en septiembre de 2025.

El principal lastre para la cotización es el ambicioso, y oneroso, plan de expansión de Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Para financiarlo, la compañía tiene previsto captar entre 45.000 y 50.000 millones de dólares en nuevo capital durante el año en curso. Aunque la dirección ejecutiva subraya la fuerte demanda de clientes clave como AMD, Meta, NVIDIA y OpenAI, la magnitud de la inversión está presionando el ánimo de los inversores.

Los datos clave: Estructura y retención de usuarios

La operación que dio origen al joint venture se anunció el 23 de enero. La estructura de propiedad resultante distribuye un 19,9% para ByteDance (la matriz china), mientras que Oracle, Silver Lake y la firma con sede en Abu Dhabi, MGX, controlan cada uno un 15%. Más allá de su papel accionarial, Oracle tiene una responsabilidad crítica: el entrenamiento y las pruebas de los algoritmos de TikTok se realizan en su entorno cloud, un aspecto que sigue bajo estrecha vigilancia regulatoria.

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Lo más destacado del informe de Sensor Tower es la métrica de usuarios activos diarios. Contrariamente a los temores de un éxodo masivo, la cifra en Estados Unidos se mantiene en aproximadamente el 95% del nivel previo a la transición, demostrando la fidelidad de la base de usuarios pese a la incertidumbre política.

Valoración atractiva, pero con un gran asterisco

Desde una perspectiva puramente de valoración, el desplome podría presentar una oportunidad. Oracle cotiza con un ratio precio-beneficio (P/E) en torno a 22, según las estimaciones de consenso, lo que la sitúa por debajo de competidores como Microsoft o Amazon, cuyos P/E oscilan entre 24 y 27.

No obstante, el riesgo es palpable y está concentrado. Del colosal backlog de pedidos reportado para el segundo trimestre de 2026, que asciende a 523.000 millones de dólares, una parte sustancial corresponde al contrato con OpenAI. Cualquier contratiempo o retraso en este acuerdo específico pondría en tela de juicio rápidamente la solidez de esa valoración. El futuro de la acción dependerá, en última instancia, de la capacidad de Oracle para transformar su masiva inversión de capital en un crecimiento rentable y sostenible.

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