Oracle: el mercado descuenta un terremoto del 15,6% en los resultados del 10 de junio

Oracle publica resultados del Q4 fiscal; opciones anticipan un 15,6% de volatilidad. Foco en contratos cloud y demanda IA.

La cita con los números del cuarto trimestre fiscal se perfila como un evento binario para Oracle. El mercado de opciones ya ha descontado una oscilación del 15,6% en la sesión posterior a la publicación de resultados, muy por encima del 13% de media de los últimos ocho trimestres. La dirección de ese movimiento, sin embargo, sigue siendo una incógnita.

El viernes la acción cedió un 5,41% hasta los 192,78 euros, arrastrada por un enfriamiento generalizado de los valores vinculados a la inteligencia artificial. Desde entonces las pérdidas se han agravado: el precio actual de 182,92 euros supone un desplome del 10,25% respecto al cierre del jueves. La corrección llega justo cuando varias grandes firmas de inversión han elevado sus objetivos de precio para el título.

Cantor Fitzgerald subió su valoración de 229 a 284 dólares, Deutsche Bank mantiene su objetivo de 300 dólares con el foco en la aceleración de la infraestructura cloud, y BTIG y Guggenheim fijan una meta aún más lejana de 400 dólares. RBC Capital, más cauto, rebajó su precio objetivo a 190 dólares y mantiene una recomendación neutral, al considerar que la revalorización responde solo a una expansión de múltiplos.

El volumen de opciones de compra (calls) ha crecido de forma desproporcionada: el cociente entre calls y puts a diez días alcanza un 5,40, el nivel más alto del último año. A 50 días la ratio es de 3,86. Esta concentración alcista puede amplificar tanto el repunte si los resultados convencen como la presión vendedora si la compañía defrauda las expectativas.

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Los analistas esperan un beneficio por acción de 1,96 dólares sobre ingresos de 19.090 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento del 15,3% en el beneficio y del 20% en la facturación. La propia dirección ha anticipado un rango de ganancias de 1,96 a 2,00 dólares. En el tercer trimestre los ingresos fueron de 17.190 millones de dólares y el BPA de 1,79.

El principal argumento alcista reside en la cartera de contratos cloud de largo plazo (RPO, por sus siglas en inglés), valorada en unos 553.000 millones de dólares. Para mantener ese ritmo, Oracle ha reducido su plantilla en 30.000 empleados (un 18% de la fuerza laboral) y prevé un gasto de capital de 75.000 millones en el ejercicio 2027 y de 85.000 millones en 2028. El coste de esta expansión se reflejará en un mínimo del flujo de caja libre durante el próximo año fiscal, según Guggenheim.

Técnicamente, la acción cotiza aún un 18,64% por encima de su media de 50 días (154,18 euros) y un 3,15% sobre la media de 200 días (177,33 euros), lo que mitiga el daño del reciente retroceso. Pero la distancia al máximo anual de 280,70 euros es ya del 34,83% y la volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 74,21%, propia de un valor que se juega en cada publicación trimestral la credibilidad de su relato en la nube y la inteligencia artificial.

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El 10 de junio el mercado no solo juzgará las cifras, sino también el tono del equipo directivo sobre la evolución de la demanda de infraestructura cloud y el control de los gastos. Si la compañía logra traducir los pedidos récord en ingresos recurrentes, la elevada posición de calls podría actuar como catalizador. De lo contrario, los 182,92 euros actuales no serán el suelo.

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