Oracle: El Mercado de Crédito Enciende las Alarmas

La agresiva inversión de Oracle en IA dispara su gasto y endeudamiento, generando ventas de directivos y preocupación por el dividendo y la sostenibilidad financiera.

La apuesta de Oracle por construir una infraestructura líder en inteligencia artificial está generando una fuerte presión sobre sus finanzas. El coste de asegurar su deuda en el mercado crediticio ha escalado hasta niveles no vistos desde la crisis financiera de 2008, reflejando la creciente preocupación de los inversores.

Una Estrategia de Inversión Agresiva

El núcleo del problema reside en el plan de gasto masivo del gigante del software. Para no quedarse atrás en la carrera de la IA, la compañía ha presupuestado un desembolso de 50.640 millones de dólares para su ejercicio fiscal 2026. Esta cifra supone un incremento de casi un 139% con respecto al año anterior.

Esta estrategia tiene un impacto directo y severo en su caja. El flujo de caja libre ya fue negativo en 2025, y las proyecciones indican que empeorará hasta los -23.280 millones de dólares en el próximo año. Para financiar este esfuerzo, Oracle ya acudió a los mercados en febrero, captando 30.000 millones de dólares mediante la emisión de bonos y acciones convertibles. Se espera que antes de que finalice el año se sumen otros 50.000 millones de dólares.

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Ante este escenario, importantes actores institucionales y directivos han comenzado a reducir su exposición:
- Pallas Capital Advisors recortó su posición en un 35% durante el cuarto trimestre de 2025.
- KMG Fiduciary Partners disminuyó su participación en un 11,8%.
- El Vicepresidente Ejecutivo, Douglas Kehring, vendió 35.000 acciones a mediados de enero.
- El CEO, Clayton Magouyrk, se deshizo de 10.000 títulos en el mes de febrero.

La Sostenibilidad Financiera en Cuestión

La tensión financiera se ha trasladado también a la cotización. Tras una tendencia bajista reciente, la acción cotiza a 121,00 euros, lo que la sitúa casi un 57% por debajo de su máximo del último año. Para el inversor minorista, la duda ahora se centra en la dividend policy de la empresa. Con un compromiso de pago anual de 5.750 millones de dólares y un flujo de caja profundamente negativo, los analistas advierten de un posible recorte del dividendo previsto para finales de abril.

Los desafíos no terminan ahí. Oracle se enfrenta además a demandas colectivas de accionistas, con plazos procesales clave a principios de abril. La dirección defiende su postura apelando al largo plazo y subrayando que los márgenes en sus centros de datos de IA superan el 30%. Sin embargo, en el mercado prima actualmente la preocupación por los costes disparados de los seguros contra impago (CDS) y por una necesidad de refinanciación sin precedentes.

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