OMV se aproxima a su máximo histórico en bolsa

La fortaleza de su división química y la futura fusión BGI, clave para el récord y un dividendo al alza. Próximo hito: Trading Update del 9 de abril.

La cotización de OMV cerró la sesión de ayer en los 60,80 euros, marcando un nuevo máximo en el último año y situándose a tan solo veinte céntimos del récord absoluto de 61,00 euros alcanzado en 2006. Desde que comenzó el ejercicio, el valor se ha revalorizado aproximadamente un 26%, en una clara tendencia alcista que parece tener fundamentos sólidos.

Un cambio estructural con la química como pilar

El motor de esta fortaleza bursátil es una transformación profunda del modelo de negocio del grupo austriaco. Un dato clave lo aporta su división química, cuyo resultado operativo se incrementó un 71% en el último periodo, hasta los 784 millones de euros. Este salto se explica por la reclasificación del grupo Borealis y por la mejora en los márgenes de los olefinas. La eficiencia operativa también destaca: sus steam crackers europeos funcionaron con una tasa de utilización del 82%, diez puntos por encima de la media del sector.

Esta solidez se traduce en unas finanzas muy saneadas, con un ratio de endeudamiento que se sitúa en un modesto 14%, lo que otorga a la compañía un amplio margen de maniobra financiero.

La fusión BGI: el proyecto que redefine el futuro

Más allá de los resultados actuales, el catalizador estratégico de mayor envergadura es la próxima fusión de Borealis con Borouge de ADNOC, que dará lugar a Borouge Group International (BGI). Esta nueva joint venture está valorada en más de 60.000 millones de dólares y se posicionará como el cuarto mayor productor mundial de poliolefinas. OMV poseerá cerca del 47% de esta entidad y, a partir de 2026, anticipa recibir una dividendo mínimo anual de 1.000 millones de dólares procedente de esta participación.

Este movimiento estratégico está redefiniendo incluso la política de retribución al accionista. Para 2025, la propuesta del consejo es una dividendo de 4,40 euros por acción, lo que supondría el cuarto aumento consecutivo, pendiente de aprobación en la junta general del 27 de mayo y con pago el 11 de junio de 2026. A partir de 2027, el dividendo se compondrá de los ingresos por dividendos de BGI y de una parte del cash flow operativo, vinculando así estructuralmente la remuneración al negocio químico.

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Próximos hitos a la vista

Un reciente movimiento accionarial, aunque menor, refleja el interés institucional en esta etapa: BlackRock ha reducido ligeramente su participación con derecho a voto por debajo del 4%, un ajuste rutinario según la normativa bursátil austriaca que no altera la operativa.

La atención del mercado se centra ahora en el próximo Trading Update del primer trimestre, que OMV publicará el 9 de abril. Este informe aclarará si la operación de fusión para crear BGI se ha cerrado según lo previsto y ofrecerá más detalles sobre la viabilidad de los 500 millones de dólares en sinergias anuales anunciadas. Será un momento crucial para determinar si el impulso alcista es suficiente para superar esos últimos veinte céntimos y coronar un nuevo máximo histórico.

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