OMV: La reestructuración estratégica impacta en la retribución al accionista

OMV reduce dividendo 2026 por fortalecer Borouge, pero paga 4,40€/acción en 2025. Nueva política de reparto desde 2027 y preocupación por el mercado químico.

La creación del gigante de los polioléfinos, Borouge International (BGI), ya es una realidad, pero conlleva ajustes financieros para los inversores. Con el objetivo de fortalecer el balance del nuevo joint venture, OMV y su socio ADNOC han decidido reducir a la mitad el dividendo previsto para 2026. Esta medida está directamente ligada al aplazamiento de la salida a bolsa de la entidad.

Para los titulares de acciones de OMV, este recorte se traducirá en una merma de aproximadamente entre 0,60 y 0,70 euros por título en el ejercicio en curso. La dirección ha optado por posponer la cotización en la bolsa de Abu Dhabi (ADX) hasta 2027, argumentando la necesidad de construir una base financiera más sólida ante la actual volatilidad de los mercados. La compañía ha negado que existan contratiempos operativos detrás de esta decisión.

Un modelo de dividendos futuro y un último pago generoso

No todo son noticias negativas a corto plazo. Los accionistas recibirán aún los beneficios de un ejercicio 2025 robusto. En la junta general convocada para el 27 de mayo, se someterá a votación una retribución total de 4,40 euros por acción. Este importe se compone de un dividendo ordinario de 3,15 euros y otro extraordinario de 1,25 euros. Los cimientos de este desembolso fueron un resultado operativo ajustado de 4.600 millones de euros y un ratio de endeudamiento notablemente bajo, del 14%.

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A partir de 2027, entrará en vigor un nuevo marco de distribución. La política de OMV consistirá en repartir el 50% de los dividendos que reciba de BGI, junto con entre un 20% y un 30% de su propio flujo de caja operativo.

El mercado químico global, una preocupación para los analistas

Pese a una revalorización bursátil superior al 32% desde enero, persisten las voces cautelosas. RBC Capital Markets rebajó recientemente su recomendación sobre el valor a "Underperform" y recortó en un 15% su estimación de beneficio neto para 2026. Los expertos de esta firma aluden al exceso de capacidad global en el sector químico, los débiles márgenes de refino y la persistencia de los bajos precios del gas natural en Europa.

El próximo hito informativo será la actualización de operaciones del primer trimestre, prevista para el 9 de abril. Paralelamente, el complejo Borouge 4 cobrará protagonismo, ya que se espera que inicie su primera producción en el trimestre actual, añadiendo una capacidad adicional de 1,4 millones de toneladas. La dirección anticipa que, a partir del segundo trimestre, BGI contribuirá de forma estable con unos 140 millones de euros a los resultados, lo que permitirá reducir progresivamente la dependencia de la volatilidad del precio del petróleo.

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