OMV: La incertidumbre en la cúpula directiva ensombrece su gran apuesta química

La creación del gigante químico BGI con ADNOC sigue su curso para 2026, pero OMV enfrenta un vacío de poder en su dirección y un ajuste en la retribución al accionista.

El grupo austriaco OMV se encuentra en la fase final de una transformación histórica que lo posicionará como un gigante global de la industria química. Sin embargo, este ambicioso proyecto se ve empañado por una disputa interna por el liderazgo de la compañía, que coincide además con un cambio en su política de retribución al accionista.

La parte operativa de la fusión de los activos químicos avanza según lo previsto. La fecha clave está fijada para finales de marzo de 2026, cuando debe comenzar a operar oficialmente Borouge Group International AG (BGI). Esta empresa conjunta, creada por OMV y la compañía emiratí ADNOC, integrará los negocios de Borouge, Borealis y NOVA Chemicals. Con una capacidad de producción de 13,6 millones de toneladas, se convertirá en el cuarto mayor productor mundial de poliolefinas. Su equipo directivo ya está designado: Roger Kearns asumirá el cargo de Consejero Delegado, y Daniel Turnheim ejercerá como Director Financiero interino.

Un vacío de poder en la dirección general

Mientras la estructura de BGI está definida, la máxima responsabilidad en OMV sigue sin cubrirse. Aunque el actual Consejero Delegado, Alfred Stern, dejará la empresa a finales de agosto de 2026, los dos principales accionistas no han logrado ponerse de acuerdo sobre su sucesor, ni siquiera diez meses después de que se hiciera pública su dimisión. Según informaciones, la candidatura de Stefan Doboczky, apoyada por la holding estatal ÖBAG, fue vetada por ADNOC, el segundo mayor propietario. Este prolongado vacío en la dirección supone un factor de incertidumbre significativo para la mayor empresa de Austria.

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Ajuste en los dividendos para fortalecer la salida a bolsa

Los inversores deben asimilar otro cambio importante, esta vez de carácter financiero. Con el objetivo de reforzar el balance de BGI de cara a su prevista salida a bolsa en 2027, el segundo pago de dividendos de la joint venture correspondiente a 2026 se recortará un 50%. Para los accionistas de OMV, esta medida se traduce en una reducción de entre 0,60 y 0,70 euros por título en el dividendo esperado. El aporte financiero de BGI caerá así temporalmente, pasando de unos 500 a 250 millones de dólares estadounidenses.

A pesar de estos ajustes, la acción de OMV muestra un sólido comportamiento en el mercado. Cotizando actualmente en 61,00 euros, el valor se mantiene muy cerca del máximo anual alcanzado ayer y acumula una apreciación del 26% desde principios de año. Los fundamentales respaldan esta valoración: la compañía generó un flujo de caja operativo de 5.200 millones de euros y mantiene una baja ratio de endeudamiento, situada en el 14% el año pasado.

El próximo hito informativo llegará el 9 de abril, con la publicación de las cifras de trading del primer trimestre. Este informe confirmará si la integración de BGI se ha completado dentro del plazo establecido y si se mantienen los efectos sinérgicos previstos, estimados en unos 500 millones de dólares anuales. No obstante, el mercado necesitará, antes de la oferta pública de BGI, una señal clara por parte del consejo de administración sobre quién dirigirá estratégicamente el grupo en el futuro.

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