OHB: Hauptversammlung am 8. Juni als Wendepunkt

OHB-Aktie verliert nach Rekordhoch massiv an Wert. Die Hauptversammlung soll Klarheit zur Kapitalstrategie bringen.

Für mich steht OHB vor einer der entscheidendsten Wochen seit dem IPO. Am Montag trifft sich das Raumfahrtunternehmen zur Hauptversammlung – und das zu einem Zeitpunkt, an dem operative Stärke und kapitalmarktseitige Verunsicherung härter aufeinanderprallen als je zuvor.

Die Aktie hat eine Achterbahnfahrt hinter sich. Noch am 21. Mai markierte sie bei 688 Euro ihr 52-Wochen-Hoch. Gestern schloss sie bei 374,50 Euro – ein Minus von 45,6 Prozent binnen zwei Wochen. Allein am Freitag verlor das Papier 9,76 Prozent, über die letzten sieben Tage summiert sich der Rückgang auf 14 Prozent. Die annualisierte Volatilität von 143 Prozent spricht Bände.

Der Kernkonflikt: Starkes Geschäft, schwankender Kurs

Was die aktuelle Situation so spannend macht: Die operative Entwicklung spricht eine völlig andere Sprache. Im ersten Quartal legte der Umsatz um 15 Prozent zu, der Auftragsbestand erreichte mit 3,35 Milliarden Euro einen Rekord. Der Ausblick für 2026 und 2027 wurde bereits angehoben. Projekte wie die ESA-Planetenverteidigungsmission RAMSES, die in Bremen montiert wird, und das KI-Joint Venture KIRK mit Helsing untermauern die strategische Positionierung in einem boomenden Sektor.

Dennoch lastet ein Schatten auf der Aktie: der geplante Teilausstieg des Finanzinvestors KKR. Der Investor will seinen Anteil reduzieren und den Streubesitz bis Ende Juni auf rund 26 Prozent erhöhen. Das schafft kurzfristig Druck – paradoxerweise aber auch Chancen. Ein höherer Free Float könnte institutionelle Anleger anziehen und die Aufnahme in Indizes ermöglichen. Die Frage ist nur: zu welchem Kurs?

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Die Hauptversammlung als Lackmustest

Am Montag, 8. Juni, findet die ordentliche Hauptversammlung statt – virtuell, aber brisant. Zwei Tagesordnungspunkte dürften für besondere Aufmerksamkeit sorgen.

Erstens: Die vorgeschlagene Dividende von 0,60 Euro je Aktie – ein eher symbolischer Betrag angesichts des Kursniveaus. Zweitens und vor allem: Die Ermächtigung zur Ausgabe von Wandel- und Optionsschuldverschreibungen über bis zu 1,2 Milliarden Euro. Das birgt ein Verwässerungsrisiko von bis zu 20 Prozent des Grundkapitals. Für mich ist das der eigentliche Knackpunkt: Wird das Management die Gelegenheit nutzen, um Klarheit zur künftigen Kapitalstrategie zu schaffen? Oder bleibt es bei vagen Absichtserklärungen?

Charttechnisch notiert die Aktie mit 374,50 Euro noch 5,5 Prozent über ihrem 50-Tage-Durchschnitt von 354,85 Euro – eine schmale Unterstützung. Der RSI von 45,2 liegt im neutralen Bereich, was die Unsicherheit unterstreicht.

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Mein Urteil: Die fundamentale Geschichte von OHB bleibt intakt. Der globale Raumfahrtmarkt wächst, OHB ist mit ESA-Aufträgen und kommerziellen Projekten gut positioniert. Die operative Dynamik spricht für das Unternehmen. Was fehlt, ist Klarheit zur Kapitalseite. Gelingt es dem Management am Montag, diese Unklarheiten auszuräumen, dürfte die Aktie wieder an Stabilität gewinnen. Gelingt das nicht, droht weitere Volatilität. Die Hauptversammlung ist mehr als eine Routineveranstaltung – sie ist der Moment der Wahrheit für die aktuelle Bewertung.

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