OHB Aktie: Vor dem größten Auftrag der Geschichte

Der Raumfahrtkonzern OHB meldet starke Jahreszahlen und einen neuen Rekordauftragsbestand. Der Fokus liegt nun auf dem Riesenauftrag SATCOMBw 4, der das Unternehmen nachhaltig verändern könnte.

Starke Jahreszahlen, ein neuer Großauftrag und ein Milliardenprojekt am Horizont — OHB liefert gerade auf mehreren Fronten gleichzeitig. Das Bild, das sich dabei ergibt, ist ungewöhnlich klar.

Zahlen, die überzeugen

Der Umsatz kletterte 2025 von 1,03 auf 1,25 Milliarden Euro, das bereinigte EBITDA stieg auf 125,6 Millionen Euro. Besonders bemerkenswert: Im vierten Quartal erreichte OHB eine EBITDA-Marge von 11,6 Prozent — und übertraf damit den eigenen Zielwert für das Gesamtjahr 2026 bereits heute. Der Auftragsbestand erreichte mit 3,19 Milliarden Euro einen neuen Rekord, gegenüber 2,38 Milliarden Euro im Vorjahr.

Zeitgleich mit dem Jahresabschluss kam der EPS-Sterna-Auftrag: 20 Kleinsatelliten, 248 Millionen Euro Volumen. Strategisch relevant ist dabei weniger der Betrag als das, was er belegt — OHB kann aus einem Demonstrator eine serielle Produktion machen. Genau diese Fähigkeit gilt als entscheidendes Qualifikationsmerkmal für das nächste große Projekt.

SATCOMBw 4: Milliarden-Chance mit Fragezeichen

Das Bundeswehr-Projekt SATCOMBw Stufe 4 gilt als das bedeutendste Rüstungsvorhaben im deutschen Raumfahrtsektor — mit einem geschätzten Auftragsvolumen zwischen acht und zehn Milliarden Euro, eingebettet in ein 35-Milliarden-Euro-Budget bis Ende des Jahrzehnts.

OHB soll gemeinsam mit Airbus und Rheinmetall als Konsortium antreten. Die Aufgabenteilung ist dabei laut übereinstimmenden Berichten klar: Rheinmetall übernimmt die militärische Systemintegration, OHB verantwortet Engineering und Satellitenfertigung. Analysten von NuWays halten einen Arbeitsanteil von einem Drittel für realistisch — das entspräche kumulierten Auftragseingängen von 2,7 bis 3,3 Milliarden Euro für OHB.

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Airbus als Partner erhöht die Vergabechancen des Konsortiums, verkleinert aber zugleich OHBs potenziellen Anteil. Eine Abwägung, die das Unternehmen offenbar bewusst trifft.

Riese im Werden

Parallel wächst der strukturelle Gegenwind. Airbus, Thales und Leonardo haben sich auf eine Zusammenlegung ihrer Satellitensparten bis 2027 geeinigt. Das fusionierte Unternehmen käme auf rund 25.000 Beschäftigte und 6,5 Milliarden Euro Umsatz. OHB selbst warnt vor einer monopolartigen Marktstellung des neuen Konzerns — die Wettbewerbsbehörden haben das letzte Wort noch nicht gesprochen.

Für 2026 erwartet OHB weitere Großaufträge mehrheitlich in der zweiten Jahreshälfte sowie zusätzliche Details zu SATCOMBw 4. Den ersten konkreten Einblick in die operative Entwicklung liefern die Q1-Zahlen am 7. Mai 2026.

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