Ocugen: La genética avanza mientras la caja se encoge
25.04.2026 - 00:03:58 | boerse-global.de
El pulso entre la ciencia y la tesorería se intensifica en Ocugen. La biotecnológica estadounidense ha completado el reclutamiento de pacientes para su ensayo de fase 3 con OCU400, su candidato estrella contra la retinitis pigmentosa, y planea presentar una solicitud de autorización (BLA) ante la FDA en el tercer trimestre de 2026. Los primeros datos concluyentes del estudio liMeliGhT llegarán a principios de 2027. Pero mientras los laboratorios avanzan, las reservas de efectivo se agotan.
El dilema del capital
Al cierre de 2025, la compañía disponía de apenas 19 millones de dólares en caja. Una ampliación de capital en enero inyectó 22,5 millones adicionales, lo que, según las previsiones, garantiza liquidez hasta el cuarto trimestre de 2026. Sin embargo, los auditores ya lanzaron en marzo una advertencia: existen dudas sustanciales sobre la continuidad del negocio. Ocugen generó solo 4,4 millones de dólares en ingresos durante 2025, una cifra irrisoria para afrontar los costes de los ensayos en fase tardía.
Para estirar la pista de aterrizaje hasta mediados de 2027, la empresa depende del ejercicio de los warrants pendientes. Y en ese contexto, la junta general de accionistas convocada para el 11 de junio adquiere una relevancia capital. En ella se votará un agrupamiento de acciones (reverse split) en un rango de 1:2 a 1:8, una maniobra que otorga flexibilidad para futuras rondas de financiación.
OCU400: la joya de la corona
El principal activo de Ocugen es una terapia génica de una sola administración que actúa sobre múltiples vías de señalización, un enfoque que contrasta con los tratamientos actuales que requieren inyecciones periódicas. La FDA ha concedido a OCU400 la designación de medicamento huérfano y la calificación RMAT, que aceleran la revisión regulatoria. La EMA europea también ha aceptado el diseño del estudio estadounidense como base para una eventual solicitud de autorización en el continente.
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El ensayo incluye a 140 pacientes. Si los datos de la fase 3 confirman los resultados preliminares, Ocugen podría presentar hasta tres solicitudes de autorización antes de 2028.
OCU410: un segundo frente prometedor
En abril de 2026, la compañía presentó resultados de fase 2 para OCU410, su candidato contra la atrofia geográfica. Tras doce meses de tratamiento, la reducción del crecimiento de las lesiones alcanzó el 46% en la dosis óptima, sin que se registraran efectos adversos graves relacionados con el tratamiento.
Con estos datos bajo el brazo, el consejo de dirección prepara el lanzamiento de un estudio de fase 3 pivotal durante el tercer trimestre de 2026. El calendario encaja con la ambiciosa hoja de ruta que se ha marcado la empresa.
La volatilidad como termómetro
En el parqué, la acción refleja la tensión entre el potencial científico y la precariedad financiera. En la última semana, el título ha cedido un 17%, hasta situarse en 1,40 euros. A pesar de este retroceso, el balance anual sigue siendo positivo, con una revalorización del 18% desde enero.
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La volatilidad, que supera el 86%, es un síntoma de la nerviosidad que domina entre los inversores. Cualquier noticia, ya sea positiva o negativa, provoca movimientos bruscos. El volumen de negociación se ha disparado hasta casi duplicar la media habitual, coincidiendo con la agenda de conferencias con inversores que la directiva tiene programadas para finales de abril en Puerto Rico y Roma.
El tiempo corre. Ocugen necesita demostrar que sus datos clínicos son lo suficientemente sólidos como para atraer el capital necesario antes de que la caja se vacíe. La votación del 11 de junio es solo el primer paso de una carrera que definirá el futuro de la compañía.
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