Ocugen atrae el optimismo de los analistas con su cartera clínica

Canaccord Genuity inicia cobertura con 'compra' y objetivo de 12$. El consenso analista se fortalece con avances clínicos clave en terapias para enfermedades de la retina.

El sentimiento en Wall Street hacia Ocugen se está tornando notablemente positivo. La firma ha sumado en pocos días el respaldo de una segunda gran entidad financiera, Canaccord Genuity, que ha iniciado su cobertura con una recomendación de 'compra' y un precio objetivo de 12 dólares por acción. Esta perspectiva implica un potencial alcista de aproximadamente el 390% respecto a la cotización de mediados de marzo.

El consenso se fortalece

Este movimiento se alinea con una tendencia creciente. A principios de marzo, Oppenheimer también comenzó a seguir la acción con un rating 'Outperform' y un objetivo de 10 dólares. Por su parte, Chardan Capital mantiene desde inicios de ese mes una recomendación de compra con un target de 7 dólares. En conjunto, el precio objetivo promedio entre cinco analistas se sitúa en 9,60 dólares, con un rango que va desde los 7 hasta los 15 dólares.

La analista de Canaccord Genuity, Whitney Ijem, fundamenta su visión optimista en la cartera de candidatos a terapias génicas basadas en vectores AAV para enfermedades de la retina. El banco considera "interesantes" los datos acumulados a lo largo de los tres programas clínicos y señala que los resultados esperados para el tercer trimestre de 2026 podrían suponer un evento de "reducción de riesgo" para la inversión.

Los hitos clínicos marcan el ritmo

Este renovado interés tiene un catalizador claro: los avances en los ensayos. A principios de marzo, Ocugen completó la reclutación de pacientes para el estudio de Fase 3 liMeliGhT con su candidato OCU400, incluyendo a 140 participantes. Los datos principales se esperan para el primer trimestre de 2027, y la compañía planea una presentación continua de la solicitud de licencia biológica (BLA) a partir del tercer trimestre de 2026. La Agencia Europea de Medicamentos ha aceptado este estudio estadounidense para una futura solicitud de autorización.

En paralelo, el programa OCU410 para la atrofia geográfica muestra señales alentadoras. Un análisis preliminar a 12 meses del estudio de Fase 2 ArMaDa reveló una reducción del 46% en el crecimiento de las lesiones, con una tasa de respuesta del 50%, y sin eventos adversos graves de seguridad. El conjunto completo de datos de este estudio se espera para marzo de 2026. Para el candidato OCU410ST, dirigido a la enfermedad de Stargardt, están previstos datos intermedios en el tercer trimestre de 2026.

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El desafío financiero persiste

A pesar del progreso clínico, la situación financiera de la biotecnológica sigue siendo un punto de atención. Ocugen reportó para el ejercicio completo de 2025 una pérdida neta de 67,8 millones de dólares, con unos ingresos de solo 4,4 millones, derivados principalmente de acuerdos de licencia. Al cierre del año, el efectivo y equivalentes ascendían a 18,6 millones de dólares.

Una ampliación de capital por 22,5 millones de dólares realizada en enero de 2026 ha extendido su horizonte de financiación hasta el cuarto trimestre de ese año. Si se ejercen en su totalidad los warrants pendientes, este plazo podría alargarse hasta el segundo trimestre de 2027. No obstante, un patrimonio neto negativo de 12,2 millones de dólares y un colchón financiero ajustado subrayan que cualquier contratiempo en los ensayos podría forzar nuevas rondas de financiación dilutivas.

Curiosamente, algunos grandes inversores institucionales parecen encontrar atractivo el perfil riesgo-recompensa. Tanto Vanguard como Millennium Management incrementaron significativamente sus posiciones en Ocugen durante el cuarto trimestre de 2025, a pesar del balance tensionado. La publicación inminente del conjunto completo de datos de ArMaDa y los resultados intermedios de OCU410ST a mediados de año demostrarán si la creciente convicción en Wall Street está construida sobre unos cimientos clínicos sólidos.

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