Nvidia suma la robótica a su ofensiva de récords mientras el mercado exige más pruebas
22.05.2026 - 05:02:55 | boerse-global.de
Nvidia ha vuelto a entregar unas cuentas que en cualquier otra compañía serían motivo de celebración desatada. Sin embargo, la reacción de la bolsa fue otra vez contenida. El giro llega por un flanco nuevo: la alianza con Kawasaki para robotizar la medicina y la movilidad, que añade una capa de credibilidad al discurso de diversificación más allá de los grandes centros de datos.
Un cuarto trimestre de ensueño que no convence del todo
Entre febrero y abril, el gigante de los semiconductores registró un beneficio neto de 58.300 millones de dólares, más del doble que un año antes. Los ingresos alcanzaron los 81.600 millones, un 85% más, y marcaron un nuevo récord trimestral. El beneficio por acción se situó en 1,87 dólares, superando los 1,78 que esperaba el consenso. La facturación también batió previsiones: los analistas habían calculado 79.180 millones.
Pese a todo, la acción cedió algo más de un 2% en la reacción inmediata y en Fráncfort cerró el jueves a 188,86 euros. Desde enero acumula un avance del 17,23%, y en doce meses la subida es del 60,35%. El movimiento recuerda al de los tres trimestres anteriores, cuando Nvidia también publicó resultados sobresalientes y el título se resintió. El mercado ya no se conforma con batir expectativas; las exige tan altas que cualquier titubeo se paga caro.
La alianza con Kawasaki abre el frente robótico
En paralelo a los números, Nvidia y Kawasaki Heavy Industries han anunciado la creación de un centro conjunto de desarrollo en Silicon Valley. El objetivo es la robótica con inteligencia artificial física, con aplicaciones inmediatas en robots médicos y de movilidad. Destaca el asistente para personal sanitario y el robot móvil Corleo, de cuatro patas, para el que Kawasaki utiliza la tecnología de simulación de Nvidia.
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Al consorcio se suman también Analog Devices, Microsoft y Fujitsu. Kawasaki prevé contratar a decenas de ingenieros locales de IA en los próximos años. La iniciativa supone un nuevo vector de crecimiento que refuerza la narrativa de Nvidia de estar expandiendo su mercado más allá de los hyperscalers.
El centro de datos sigue siendo el motor, pero la base se ensancha
La división de centros de datos generó 75.200 millones de dólares en el trimestre, un 92% más interanual, y representa ya el 92% de los ingresos totales. Los grandes proveedores de nube pública —los hyperscalers— concentraron alrededor del 50% de ese segmento. La otra mitad provino de nubes de IA, industria, empresas y proyectos gubernamentales.
La directora financiera, Colette Kress, subrayó precisamente esa diversificación. Y el consejero delegado, Jensen Huang, insiste en que junto al núcleo de los gigantes tecnológicos está creciendo un segundo bloque formado por nubes nativas de IA, sistemas corporativos, aplicaciones industriales e infraestructura pública de IA. Dejar de depender de unos pocos clientes mastodónticos reduciría el riesgo de una parada abrupta en la inversión. El mercado observa con lupa si esa base se consolida.
La IA soberana como pilar y el vacío chino
Un capítulo relevante es la inteligencia artificial soberana. Los ingresos de proyectos gubernamentales aumentaron más del 80%. La infraestructura de Nvidia está presente en casi 40 países que suman unos 50 billones de dólares de PIB. Esta pata cobra aún más importancia porque China prácticamente desapareció del mapa en el trimestre: Nvidia no exportó productos Hopper para centros de datos al país asiático, frente a los 4.600 millones del año anterior. Y en la guía para el trimestre actual tampoco prevé facturación china en centros de datos.
El hecho de que la compañía crezca con fuerza pese a ese agujero es una prueba de que la demanda global aguanta. Para reflejar mejor esa estructura, Nvidia cambiará su reporte y separará las plataformas Data Center y Edge Computing. Dentro de Data Center desglosará Hyperscale y ACIE (nubes de IA, industria y empresas).
El negocio periférico también cobra peso
La división Edge —más pequeña pero dinámica— ingresó 6.400 millones de dólares, un 29% más que el año anterior y un 10% por encima del trimestre precedente. El tirón vino de las estaciones de trabajo Blackwell, mientras que el segmento de PC de consumo se frenó por el encarecimiento de la memoria y los sistemas.
Guía al alza y previsiones que dejan poco margen
Para el trimestre en curso (mayo-julio), Nvidia prevé unos ingresos de 91.000 millones de dólares, con un rango de entre 89.100 y 92.800 millones. La cifra supera los 87.300 millones que esperaba Wall Street. El margen bruto GAAP se situaría en el 74,9% y el non-GAAP en el 75,0%, con una holgura de 50 puntos básicos.
El flujo de caja operativo alcanzó los 50.300 millones de dólares, casi el doble que los 27.400 millones del mismo período de 2025. Esa capacidad de generar efectivo apuntala la confianza en su estrategia de inversión y retorno al accionista.
Los analistas se lanzan a subir objetivos, pero la acción duda
La combinación de cuentas récord y el salto a la robótica desató una oleada de revisiones al alza de los precios objetivo. Baird elevó su objetivo de 300 a 500 dólares por acción y mantiene "outperform". KeyBanc lo situó en 310, Needham en 270, Barclays reitera "overweight" con 275 y Melius lo subió hasta 400. El argumento de Baird es que Nvidia gana cuota en inferencia y entre los hyperscalers, y que la tasa de adopción de la próxima generación de chips, Vera Rubin, podría superar a la de Blackwell.
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Sin embargo, la acción cotiza todavía un 6% por debajo de su máximo de 52 semanas (201,05 euros alcanzados a mediados de mayo) y el RSI de 40,5 sugiere una fase de enfriamiento. Los inversores sopesan los riesgos geopolíticos y los posibles cuellos de botella en la cadena de suministro. Es el cuarto trimestre consecutivo en el que unos resultados soberbios no se traducen en subidas.
Un billón de dólares hasta 2027 y el reto de la credibilidad
Nvidia mantiene su previsión de generar un billón de dólares de ingresos acumulados con Blackwell y Vera Rubin entre 2025 y 2027. Para finales de año estima que las inversiones mundiales en infraestructura de IA superarán el billón anual, y para 2030 podrían alcanzar entre tres y cuatro billones. El crecimiento se apoya en la expansión de la IA agéntica.
William Rhind, fundador de GraniteShares, resumió la paradoja: "Las expectativas han alcanzado a los fundamentales. Nvidia ya no supera el listón; Nvidia es el listón". Gene Munster, de Deepwater Asset Management, calificó de notable la aceleración de ingresos pero recordó el ruido persistente en torno a China.
El verdadero test llegará con el ciclo de producto. Vera Rubin tiene prevista su entrega en el tercer trimestre y la compañía asegura que su arranque es fuerte. Si la nueva base de clientes —desde gobiernos a fábricas— respalda ese objetivo de un billón, la acción recuperará un argumento sólido más allá de las cifras récord. De momento, el mercado exige pruebas, no solo promesas.
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