Nvidia se juega el todo por el todo: luz verde en China y megainversión en Corning antes de los resultados

Nvidia prevé resultados récord respaldada por ventas a China y alianza con Corning, pero el mercado teme desaceleración si el guidance decepciona.

El fabricante de chips para inteligencia artificial llega a la cita del 20 de mayo con el pie cambiado. Tras marcar un nuevo máximo histórico de 201,05 euros el jueves, el título cedía hasta los 196,02 euros el viernes, en una ligera recogida de beneficios que no empaña un año brillante: en lo que va de ejercicio acumula una revalorización del 62% y, a doce meses, supera el 67%. Pero lo que realmente ha movido el tablero en las últimas horas son dos movimientos estratégicos que apuntalan la narrativa de crecimiento.

La Casa Blanca ha autorizado a Nvidia la venta de sus chips H200 a una decena de grandes tecnológicas chinas, entre las que figuran Alibaba, Tencent y ByteDance. Cada cliente podrá adquirir hasta 75.000 unidades del segundo procesador de inteligencia artificial más potente de la compañía. El volumen será gestionado por distribuidores como Lenovo y Foxconn. Sin embargo, la pelota está ahora en el tejado de Pekín, que aún debe dar el visto bueno regulatorio a las transacciones. El consejero delegado, Jensen Huang, no dudó en sumarse a la delegación comercial estadounidense encabezada por el presidente Trump para defender directamente los intereses del grupo en las negociaciones bilaterales.

Paralelamente, Nvidia ha movido ficha para asegurar su cadena de suministro. La compañía ha cerrado una alianza plurianual con Corning para expandir la producción de tecnología de conexión óptica en Estados Unidos, un componente crítico para sustituir el cobre en los centros de datos de inteligencia artificial. El acuerdo contempla una inversión inicial de 500 millones de dólares, con opciones para otros 3.200 millones a través de warrants. Corning, por su parte, levantará tres nuevas plantas en Norteamérica, reforzando la fabricación local y reduciendo dependencias externas.

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Con este telón de fondo, las expectativas para la presentación de resultados del primer trimestre del año fiscal 2027 (finalizado en abril) no hacen más que crecer. La propia Nvidia había proyectado ingresos de unos 78.000 millones de dólares, pero el consenso del mercado ya los sitúa en 79.000 millones. Algunas firmas van más allá: en UBS esperan 81.000 millones, mientras que Goldman Sachs estima una cifra dos mil millones por encima de la media. Los analistas de Cantor Fitzgerald han fijado un precio objetivo de 350 dólares; Wells Fargo, de 315; y tanto TD Cowen como UBS elevan el suyo hasta los 275 dólares.

Pero el mercado ya no se conforma con batir estimaciones. En tres de los últimos cuatro trimestres, la acción cayó tras publicar cuentas. El listón está tan alto que cualquier desviación a la baja se castiga de inmediato. Por eso el foco se desplaza al guidance para el segundo trimestre, donde los analistas esperan ingresos de 86.000 millones de dólares. Un pronóstico por debajo de esa cifra se interpretaría como una señal de ralentización. La base de ese crecimiento sigue siendo el gasto descomunal de los gigantes tecnológicos: Microsoft destinará 190.000 millones este año, Amazon alrededor de 200.000 millones y Alphabet ha anunciado una aceleración de sus inversiones para el próximo ejercicio.

La gran incógnita sigue siendo China. Nvidia excluyó por completo este segmento —que antes de las sanciones suponía un cuarto de sus ingresos, unos 50.000 millones de dólares anuales— de sus previsiones actuales. Si la luz verde regulatoria de Pekín acaba materializándose, la puerta a un mercado que había quedado sellada se abriría de nuevo, proporcionando un catalizador adicional a una acción que ya cotiza en máximos históricos. El 20 de mayo, Jensen Huang comparecerá ante los inversores con dos bazas nuevas sobre la mesa.

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