Nvidia: récord de ingresos, redada en Taiwán y la carrera por asegurar la producción con TSMC

Nvidia reporta ingresos de 81.600M$ (+85%) y autoriza recompras por 80.000M$, mientras Taiwán detiene a tres por contrabando de servidores a China.

Nvidia vuelve a sorprender con cifras de vértigo, pero la sombra de la regulación y las tensiones geopolíticas empañan el brillo de los resultados. Mientras la compañía anuncia un gigantesco programa de recompra de acciones por 80.000 millones de dólares, las autoridades taiwanesas detienen a tres personas acusadas de contrabandear servidores equipados con chips de Nvidia hacia China. El choque entre la euforia del negocio y los límites impuestos por Washington marca el pulso del momento.

El gigante del silicio facturó 81.600 millones de dólares en su último trimestre fiscal, un 85% más que el año anterior. El beneficio ajustado por acción alcanzó los 1,87 dólares, superando los 1,76 dólares que esperaba el consenso de analistas. El motor del crecimiento sigue siendo el negocio de centros de datos, que generó 75.200 millones de dólares —un 92% más interanual—. Pese a las cifras, la cotización reaccionó con moderación: el lunes el título avanzó un 1,82% hasta los 188,84 euros, aunque desde el máximo histórico de 201,05 euros del 14 de mayo se deja un 6%.

La señal más potente de confianza llegó del consejo de administración, que autorizó 80.000 millones de dólares adicionales para recomprar acciones. Sumados a los 38.500 millones que aún quedaban de programas anteriores, el arsenal supera los 119.000 millones. Además, la compañía multiplicó por 25 su dividendo trimestral, que pasa de 0,01 a 0,25 dólares por título. En el trimestre, Nvidia devolvió 20.000 millones a los accionistas, respaldada por un flujo de caja libre que se disparó hasta 48.600 millones, frente a 26.100 millones del ejercicio previo.

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Paralelamente, Nvidia refuerza su plataforma tecnológica con una inversión de 2.000 millones de dólares en una alianza ampliada con Marvell Technology. El acuerdo se centra en XPUs personalizados y soluciones de red que se integrarán en la plataforma NVLink Fusion. También gana peso AI-RAN, la infraestructura de telecomunicaciones impulsada por inteligencia artificial, que permite a Nvidia diversificar su base de clientes más allá de los grandes hiperescalares.

Sin embargo, el lado político del negocio se complica. La fiscalía de Taiwán arrestó a tres personas por falsificar documentos para enviar unos 50 servidores de Super Micro —equipados con procesadores Nvidia— a China, Hong Kong y Macao. Jensen Huang, que llegó a Taipéi el sábado, fue tajante: "Nvidia aplica las normas de exportación de forma muy estricta". La compañía no está acusada, pero el incidente se suma a una investigación en EE.UU. por hardware de contrabando valorado en 2.500 millones de dólares. Las restricciones ya han hecho que Nvidia no envíe chips para centros de datos a China, donde Huawei gana terreno. Pese a todo, Huang mantiene a China dentro del mercado direccionable de procesadores, que estima en 200.000 millones de dólares.

Para sostener el crecimiento, Nvidia necesita capacidad de fabricación. Huang se reunió en Taiwán con C.C. Wei, consejero delegado de TSMC, para asegurar suministro de la futura arquitectura Vera Rubin, cuyos chips podrían llegar al mercado este mismo año. La Vera CPU iniciará su producción en el tercer trimestre fiscal y representa una oportunidad de ingresos anuales de unos 20.000 millones. De cara al trimestre en curso, la dirección espera ventas de aproximadamente 91.000 millones de dólares, una cifra que refleja la demanda imparable de infraestructura para inteligencia artificial.

Los costes de memoria, no obstante, están presionando al alza. El equipo directivo deberá gestionar con cuidado esos gastos para mantener los márgenes en el segundo semestre. Aunque la capitalización bursátil supera los 5,2 billones de dólares, el PER estimado de 25,77 veces beneficios resulta moderado frente a los 36,78 de la media del sector de semiconductores. El consenso de los analistas sigue siendo de compra firme, con un precio objetivo medio de 303,27 dólares, un 40% por encima del último cierre en Estados Unidos. La pelota está ahora en el tejado de Huang: demostrar que el ciclo de la inteligencia artificial no solo continúa, sino que se acelera.

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