Nvidia reactiva su negocio en China con un nuevo chip de alto rendimiento
23.12.2025 - 04:00:10
La estrategia de Nvidia en el mercado chino podría estar a punto de dar un giro significativo. Informaciones publicadas el 22 de diciembre revelan que el gigante de los chips de inteligencia artificial prepara el envío de sus potentes procesadores H200 a China, con el objetivo de que lleguen antes de las festividades del Año Nuevo Chino, a mediados de febrero. Este movimiento, sin embargo, tiene un coste adicional sustancial debido a una normativa estadounidense establecida durante la administración Trump.
El volumen inicial de esta operación contempla entre 5.000 y 10.000 módulos HGX, lo que se traduce en aproximadamente 40.000 a 80.000 unidades de GPU individuales. Estos componentes se enviarían directamente desde el inventario actual de la compañía, inyectando un vigor muy necesario a su actividad comercial en China, que ha mostrado signos de debilidad.
La clave reside en una exención regulatoria, conocida como "Trump Waiver", que autoriza la exportación de tecnología de vanguardia a cambio de que el fabricante pague una tasa del 25% de los ingresos generados al gobierno de Estados Unidos. Aunque Washington ha dado su visto bueno, la operación aún aguarda la aprobación definitiva de las autoridades en Pekín.
El impacto económico potencial es considerable. Colette Kress, directora financiera de Nvidia, reconoció recientemente que las ventas en China de su arquitectura Hopper cayeron a 2.000 millones de dólares en el tercer trimestre. El chip H20, una versión limitada específicamente para el mercado chino, solo contribuyó con unos 50 millones de dólares a esa cifra. En contraste, el H200 ofrece un rendimiento aproximadamente seis veces superior, lo que lo hace mucho más atractivo para los proveedores de servicios en la nube y los centros de datos de IA chinos.
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Panorama competitivo y valoración bursátil
La participación de Nvidia en el mercado chino de chips para centros de datos se había desplomado desde alrededor del 25% a un mero 5%, como consecuencia de las restricciones de exportación. La llegada del H200 podría revertir esta tendencia, a pesar de que el margen se verá afectado por la citada tasa del 25%.
En Wall Street, la hegemonía de la empresa se refleja en una capitalización de mercado cercana a los 4,46 billones de dólares. La acción de Nvidia representa aproximadamente el 8% del índice S&P 500, un nivel de concentración no visto en más de cinco décadas.
No obstante, surgen dudas sobre su valoración. Con un ratio precio-beneficio (P/E) de alrededor de 45, la acción se negocia con una prima significativa respecto a grandes clientes como Alphabet o Amazon, cuyos múltiplos se sitúan en 30 y 32, respectivamente. Además, la competencia se intensifica: se informa de que AMD también estaría utilizando esta misma normativa de tasas para exportar sus chips MI308 a clientes como Alibaba.
Perspectivas y próximo hito
Los analistas de Bank of America mantienen una perspectiva alcista, con un precio objetivo de 275 dólares por acción. Su optimismo se basa en un potencial de ingresos acumulados de 500.000 millones de dólares para las arquitecturas Blackwell y la futura Rubin de aquí a 2026.
El desenlace inmediato depende ahora de la autorización de Pekín. Si llega antes de febrero, Nvidia podría revitalizar su negocio en China mucho antes de lo previsto. En la sesión del lunes, la acción cerró en 183,69 dólares, registrando una subida del 1,49%.
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