Nvidia: ¿Por qué sus resultados récord no se reflejan en la cotización?

A pesar de ingresos históricos y proyección billonaria, la acción de Nvidia cae. La empresa invierte en adaptabilidad y enfrenta riesgos geopolíticos.

A pesar de presentar cifras financieras históricas y trazar un camino hacia ingresos billonarios, la acción de Nvidia acumula pérdidas desde enero. La compañía está realizando importantes desembolsos estratégicos para consolidar su liderazgo en el sector de los centros de datos y adaptarse a las nuevas exigencias del mercado.

Una valoración en niveles atípicamente bajos

El negocio central de Nvidia funciona a pleno rendimiento. En su año fiscal 2026, la firma reportó un incremento del 65% en sus ingresos, alcanzando la cifra de 215.900 millones de dólares. Jensen Huang, su consejero delegado, ha proyectado que la arquitectura Blackwell actual y la plataforma Vera-Rubin, prevista para finales de 2026, generarán de forma acumulada un billón de dólares en ventas hasta finales de 2027. Se espera que Vera-Rubin, fabricada con tecnología de 3 nanómetros, reduzca el coste de la inferencia de IA a una décima parte.

Contrastando con este panorama operativo, el título ha cedido aproximadamente un 6% en lo que va de año, cotizando alrededor de los 176 dólares. Esta corrección ha hecho que su valoración se sitúe en 20,6 veces los beneficios esperados, un múltiplo que llama la atención al compararlo con la mediana histórica de la última década, por encima de 45.

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Una inversión millonaria para ganar adaptabilidad

En un movimiento estratégico, la dirección de Nvidia ha destinado 2.000 millones de dólares en forma de participación de capital en Marvell Technology. El objetivo es reconfigurar su ecosistema de redes. Esta ampliación de la colaboración, centrada en la plataforma NVLink Fusion, facilitará en el futuro las configuraciones "Semi-Custom".

En la práctica, esto permitirá a los clientes integrar con mayor facilidad sus propios chips especializados (ASIC) o componentes de otros proveedores dentro de las infraestructuras existentes de Nvidia. Los analistas interpretan esta jugada como una inteligente estrategia defensiva: la compañía mantiene el control sobre la arquitectura de los centros de datos, al tiempo que concede a los grandes proveedores de la nube la flexibilidad que demandan para su hardware propio.

Los riesgos geopolíticos y regulatorios presionan

La moderada evolución bursátil encuentra una explicación clave en factores externos. Las restricciones a la exportación impuestas por Estados Unidos han surtido efecto, erosionando la cuota de mercado de Nvidia en China desde un dominio previo del 95% hasta aproximadamente un 55%, en un contexto donde los competidores locales ganan terreno.

Al mismo tiempo, autoridades estadounidenses como el Departamento de Justicia están investigando posibles prácticas anticompetitivas relacionadas con la venta conjunta de hardware y software. A pesar de estos obstáculos, el banco DBS reiteró ayer su recomendación de compra y elevó su precio objetivo a 220 dólares. Su optimismo se basa principalmente en la demanda sostenida de sistemas completos de alto margen, como el GB200 NVL72, cuyas ventas compensarían con creces las pérdidas del mercado asiático.

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