Nvidia: ¿Por qué su cotización no refleja su espectacular crecimiento?

Análisis de la paradoja de Nvidia: registra ingresos récord y un PEG bajo, pero su acción cotiza con un 16% de descuento. Su futuro se apoya en Rubin y NVLink.

La paradoja que presenta Nvidia en los mercados es objeto de intenso análisis. A pesar de registrar un crecimiento que es la envidia del sector tecnológico, su acción se negocia con un descuento superior al 16% respecto a su máximo histórico. Esta desconexión entre los resultados operativos y la valoración de mercado genera un debate constante entre los expertos.

Un horizonte de crecimiento reforzado por Rubin y NVLink

Mirando al futuro, la compañía tiene dos pilares estratégicos clave. Por un lado, se prepara el lanzamiento de su arquitectura Rubin, sucesora de la actual generación Blackwell. Sus promesas son revolucionarias: reducir los costes de inferencia por token en un factor de 10 y disminuir la necesidad de GPUs para entrenar ciertos modelos de IA en un 75%. La plataforma ya está en producción y se espera que las primeras instancias en la nube de AWS, Google Cloud, Microsoft y Oracle estén disponibles en la segunda mitad de 2026.

Por otro lado, a finales de marzo, Nvidia selló una alianza estratégica con Marvell Technology, invirtiendo 2.000 millones de dólares para integrar al fabricante de semiconductores en su ecosistema NVLink Fusion. Esta plataforma permite conectar chips de otros fabricantes con las GPUs, CPUs y hardware de red de Nvidia, pero con una cláusula fundamental: cualquier configuración debe incluir al menos un producto de Nvidia. Este modelo garantiza ingresos incluso cuando los clientes optan por chips personalizados. Frente a este ecosistema, alternativas como AMD, Intel y Broadcom apuestan por el estándar abierto UALink.

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Las cifras récord que contrastan con la valoración

El desempeño financiero de la empresa es abrumador. Para el cuarto trimestre del año fiscal 2026, Nvidia reportó unos ingresos récord de 68.100 millones de dólares, lo que supone un incremento del 73% interanual. El ingreso anual total ascendió a 215.900 millones de dólares, un crecimiento del 65%.

En este contexto, las métricas de valoración actuales llaman la atención. El ratio precio-beneficio forward se sitúa en 21, apenas por encima del promedio de 19 del S&P 500. Más significativo es el ratio PEG forward, que es de 0,56, muy por debajo de la mediana del sector, establecida en 1,32. Analistas de TD Cowen argumentan que la capitalización de mercado, que supera los 4 billones de dólares, hace que la acción ya no se comporte como un valor ordinario. Los flujos de capital y las estructuras de fondos a esa escala obedecen a dinámicas propias, donde noticias positivas pueden tener un impacto amortiguado.

Perspectivas y objetivos de precio

La propia compañía anticipa para el primer trimestre del año fiscal 2027 unos ingresos de aproximadamente 78.000 millones de dólares, sin incluir los ingresos esperados de centros de datos en China. Los analistas proyectan para el año completo una cifra de negocio cercana a los 369.000 millones de dólares, lo que implicaría un nuevo salto del 72%.

El consenso de analistas recogido por el Wall Street Journal, que incluye a 70 profesionales, establece un precio objetivo promedio de 265 dólares por acción. Esto representa una potencial revalorización de alrededor del 50% desde el nivel actual de 177 dólares. La capacidad de la plataforma Rubin y la expansión de NVLink para cerrar la brecha de valoración se pondrá a prueba con la publicación de los resultados del primer trimestre del año fiscal 2027, previstos para las próximas semanas.

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