Nvidia: ¿Por qué el mercado recibe con frialdad sus ambiciosas proyecciones?

En la GTC, Nvidia duplicó su proyección de negocio hasta 2027, pero su enorme capitalización frena el impulso de la acción a pesar de avances como la plataforma Vera Rubin.

La conferencia GTC de Nvidia, celebrada en San José, California, ha vuelto a ser el escenario donde la compañía desvela su hoja de ruta. Sin embargo, el entusiasmo mostrado por su CEO, Jensen Huang, contrasta con la reacción tibia de los inversores. A pesar de anunciar un potencial de negocio astronómico y presentar avances tecnológicos clave, la acción de la empresa de chips de inteligencia artificial lucha por mantener el impulso alcista.

Un horizonte de negocio que se expande rápidamente

El dato más impactante de la presentación fue la proyección de negocio para sus arquitecturas Blackwell y Vera Rubin. Jensen Huang anticipó que, de aquí a 2027, podrían generarse pedidos por un valor de un billón de dólares. Lo llamativo es que esta cifra supone duplicar la estimación que la propia compañía manejaba hace apenas cinco meses.

Este optimismo no surge de la nada. Se sustenta en unos resultados financieros sólidos: un cuarto trimestre con ingresos de 68.100 millones de dólares y una previsión para el trimestre en curso que alcanza los 78.000 millones. El motor tecnológico para alcanzar estas metas es la nueva plataforma Vera Rubin, programada para su lanzamiento a finales de este año. Según Nvidia, este sistema, compuesto por siete nuevos chips y cinco formatos de rack, multiplica por diez el rendimiento por vatio respecto a la generación anterior.

Un elemento crucial de esta plataforma es la integración de los procesadores "Groq 3", fruto de la adquisición de la startup Groq por 20.000 millones de dólares en diciembre pasado. La fusión de las GPUs de alto rendimiento de Nvidia con los chips de baja latencia de Groq promete una mejora masiva en la eficiencia de las respuestas de IA, al tiempo que aborda el enorme consumo energético de los centros de datos.

El peso de la capitalización: un freno matemático

Pese a este panorama fundamentalmente robusto y a la diversificación hacia el software y la conducción autónoma —con acuerdos para flotas con empresas como Uber y BYD—, el mercado de valores responde con cautela. La acción cerró ayer en 157,38 EUR, lo que representa una ligera caída del 2,31% desde comienzos de año y un movimiento lateral que ya se prolonga durante seis meses.

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Analistas de TD Cowen atribuyen este estancamiento a la propia magnitud de Nvidia. Con una capitalización bursátil que supera los cuatro billones de dólares, las dinámicas de flujo de capital y trading son radicalmente distintas a las de empresas tecnológicas de menor tamaño. El reto es de una escala descomunal: para que el valor de la acción se duplique desde los niveles actuales, la compañía necesitaría alcanzar una valoración de aproximadamente nueve billones de dólares, una cifra equivalente al Producto Interior Bruto combinado de Alemania e India.

La GTC ha dejado claro que Nvidia no solo mantiene, sino que refuerza, su liderazgo tecnológico, cumpliendo con las expectativas puestas en Vera Rubin. No obstante, la falta de una reacción positiva en el precio de la acción envía un mensaje contundente: en los niveles de capitalización actuales, incluso la promesa de un negocio de un billón de dólares puede no ser suficiente para superar con facilidad las barreras estructurales del propio tamaño.

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