Nvidia: la tormenta china y la apuesta de un billón de dólares que definen su futuro
05.05.2026 - 00:00:31 | boerse-global.de
El gigante de los semiconductores afronta una paradoja sin precedentes: mientras su cuota de mercado en China se ha evaporado por completo, la compañía prepara el lanzamiento de una plataforma que promete reducir los costes de inferencia hasta un 90% y acumula pedidos que podrían alcanzar el billón de dólares en ingresos combinados para finales de 2027. El próximo 20 de mayo, con la publicación de sus resultados trimestrales, el mercado pondrá a prueba si esta estrategia es suficiente para compensar la pérdida del que fue su mercado más prometedor.
El vacío chino: del 95% al 0%
El consejero delegado, Jensen Huang, confirmó que Nvidia ya no tiene presencia en el mercado chino de aceleradores de inteligencia artificial. Antes de que Washington impusiera restricciones a la exportación, la compañía controlaba el 95% de ese segmento. El desplome se aceleró a partir de abril de 2025, cuando los chips H20 quedaron sujetos a licencias obligatorias. Huang calificó la política exportadora estadounidense de "contraproducente", al empujar a China hacia la autosuficiencia en semiconductores.
El hueco lo está ocupando Huawei con su procesador Ascend 950PR, mientras que empresas como Cambricon y Moore Threads también ganan terreno en ese vacío. La pregunta que sobrevuela el mercado es si la demanda global de inteligencia artificial podrá absorber este golpe.
La respuesta: Vera Rubin y una tubería de un billón
Nvidia no se ha quedado de brazos cruzados. La compañía ultima el lanzamiento de la plataforma Vera Rubin, una nueva arquitectura que promete reducir los costes de inferencia hasta en un 90% respecto a la generación Blackwell. La combinación de ambas plataformas —Blackwell y Vera Rubin— generaría unos ingresos combinados en centros de datos de aproximadamente un billón de dólares hasta finales de 2027, según las previsiones de la propia empresa.
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Esta cifra no es una fantasía. Los grandes hiperescalares —Amazon, Microsoft y Alphabet— acaban de presentar sus resultados trimestrales y todos han ratificado o ampliado sus planes de inversión en inteligencia artificial. Microsoft tiene previsto destinar unos 190.000 millones de dólares en gastos de capital para el año natural 2026, la mayor parte destinada a CPUs y GPUs. Amazon ha presupuestado 200.000 millones para este año, centrados en su división cloud y la inteligencia artificial generativa.
Cifras récord y una cadena de suministro bajo presión
En el cuarto trimestre de su año fiscal 2026, Nvidia alcanzó unos ingresos récord de 68.100 millones de dólares, un 73% más que en el mismo periodo del año anterior. Para el primer trimestre del año fiscal 2027, la compañía prevé 78.000 millones de dólares, con un margen de más o menos dos puntos porcentuales.
Detrás de estas cifras se esconde una transformación estructural en la estrategia de aprovisionamiento. Los compromisos relacionados con la cadena de suministro se dispararon casi un 90%, hasta los 95.200 millones de dólares, frente a los aproximadamente 28.000-30.000 millones que manejaba en la primera mitad del ejercicio 2026. Las existencias acumuladas alcanzaron los 21.400 millones de dólares. La señal es clara: Nvidia está construyendo capacidad para adelantarse a la demanda, no solo para atenderla.
La competencia que crece dentro de casa
No todo son buenas noticias. Los hiperescalares que representan una parte sustancial de los ingresos de Nvidia están invirtiendo simultáneamente en sus propios chips específicos. Counterpoint Research estima que los envíos de estos ASICs personalizados se triplicarán en 2027 respecto a los niveles de 2024.
La respuesta de Nvidia es táctica. A través de la tecnología NVLink Fusion, la compañía integra procesadores de terceros —incluidos los chips personalizados de Marvell— en su red de interconexión propietaria. De este modo, Nvidia sigue siendo relevante incluso en centros de datos donde sus propias GPUs son sustituidas por chips de diseño propio. En el frente opuesto, AMD, Intel y Broadcom se han unido tras el estándar abierto UALink como alternativa a NVLink.
Mientras tanto, Marvell Technology ha duplicado su valor en lo que va de año, impulsada por la demanda de chips de inteligencia artificial a medida. Nvidia sigue creciendo, pero ya no lo hace sin rivales.
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La acción, expectante ante el 20 de mayo
Los títulos de Nvidia cotizan en torno a los 169 euros, aproximadamente un 7% por debajo del máximo histórico de 182 euros alcanzado a finales de abril. Desde enero acumulan una subida cercana al 5%. El RSI, en torno a 50, no muestra señales ni de sobrecompra ni de debilidad.
Los inversores institucionales controlan alrededor del 65% de las acciones en circulación, lo que proporciona una base estable pero también limita los movimientos bruscos al alza. Los analistas fijan un precio objetivo de consenso de 275,25 dólares, respaldado por 48 recomendaciones de compra.
El 20 de mayo, cuando Nvidia presente sus cuentas —el trimestre finalizó el 26 de abril—, el mercado sabrá si la previsión de 78.000 millones de dólares se queda corta o si, por el contrario, la pérdida del mercado chino ya está empezando a pesar en las cuentas. La capacidad de la compañía para superar sus propias estimaciones será la prueba de fuego que determine si la tormenta china es solo un contratiempo o el inicio de una nueva era de incertidumbre.
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