Nvidia: la sombra antimonopolio de Francia y la prueba de fuego de TSMC
Veröffentlicht: 12.07.2026 um 21:03 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La cotización de Nvidia camina sobre dos agujas. Por un lado, Francia se prepara para presentar una denuncia formal por presuntas prácticas monopolísticas; por otro, la demanda de sus chips no deja de ensancharse y los inversores miran ya al 16 de julio, cuando Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) publique sus cuentas trimestrales. La acción cerró el viernes a 184,60 euros, con una subida del 4,04% en la sesión y un avance semanal del 7,34%. Desde enero acumula un 14,59%, aunque en los últimos doce meses el alza alcanza el 31,58%.
La clientela se diversifica
Durante mucho tiempo Nvidia dependió de un puñado de gigantes cloud: Amazon, Microsoft, Google y Meta. Esa dinámica está cambiando. Estados soberanos construyen su propia infraestructura de inteligencia artificial, empresas de sectores no tecnológicos integran capacidad de cómputo en sus procesos y los denominados neoclouds –proveedores especializados– irrumpen como nuevos compradores. Un dato lo ilustra: un gran cliente de chips personalizados, que los analistas identifican con Anthropic, habría desplazado cerca de la mitad de sus cargas de trabajo a la plataforma de Nvidia. Incluso las compañías que desarrollan silicio propio terminan orbitando alrededor de su ecosistema cuando necesitan escalar con rapidez.
Francia apunta a CUDA y a las participaciones en la nube
En paralelo, la Autoridad de Competencia francesa ultima una denuncia formal contra el fabricante. Sería la primera vez que un regulador mundial actúa oficialmente contra Nvidia. Los investigadores ya realizaron registros sorpresa en las oficinas de la compañía en Francia en septiembre de 2023. El foco está en dos puntos: la plataforma de software CUDA, considerada el corazón del ecosistema de Nvidia, y sus participaciones en operadores cloud como CoreWeave. Los reguladores sospechan que CUDA genera un efecto de cautividad que dificulta la migración a hardware de la competencia, y que los vínculos con proveedores de nube podrían orientar la carga de trabajo hacia la infraestructura de Nvidia. La multa máxima por abuso de posición dominante es del 10% de la facturación anual global. En el ejercicio 2026, Nvidia ingresó 215.900 millones de dólares, un 65% más que el año anterior. Cualquier sanción significativa tendría un impacto tangible, aunque el importe final es aún una incógnita.
Perplexity elige Vera y el negocio se acelera
Mientras la sombra judicial se alarga, el negocio sigue su curso. Perplexity, la plataforma de búsqueda con inteligencia artificial, ha escogido las nuevas CPU Vera de Nvidia para su infraestructura de codificación multiagente, según se conoció el 7 de julio. La arquitectura Vera ofrece hasta 1,5 veces más rendimiento en entornos multiagente que los procesadores x86 tradicionales. Nvidia ya no vende solo gráficos; ofrece paquetes completos de GPU, CPU y redes que comercializa como fábricas de IA. En el primer trimestre del ejercicio 2027, los ingresos de la división de centros de datos alcanzaron los 75.250 millones de dólares, un 92% más que en el mismo periodo del año anterior.
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Tropiezos en la hoja de ruta
En el frente del hardware no todo son buenas noticias. La arquitectura Kyber NVL144, diseñada para los chips más potentes, sufre retrasos y no llegará hasta 2028 por problemas de fabricación en la placa intermedia PCB. Además, circulan rumores no confirmados sobre posibles demoras en el sucesor de Blackwell, la plataforma Rubin Ultra. La generación actual de Rubin ya está en producción plena y se entregará a partir de otoño; el calendario de lo que viene después sigue sin estar claro.
El enigma de la valoración
Pese al crecimiento explosivo, el PER esperado de Nvidia ha caído a mínimos de siete años. Normalmente una expansión tan acelerada dispara los múltiplos, pero aquí sucede lo contrario. El mercado no lo interpreta como una advertencia, sino como una presión contenida que anticipa un potencial alcista. El precio objetivo medio de los analistas se sitúa en 264,16 euros, un 43,1% por encima del cierre actual. La paradoja es que mientras los ingresos se encaminan a superar los 100.000 millones de dólares anuales, la valoración relativa se mantiene contenida. La gran pregunta no es si Nvidia crece, sino si el mercado ya ha descontado ese crecimiento.
TSMC, el termómetro del sector
La semana que viene el foco no estará en Nvidia, sino en su socio de fabricación. El 16 de julio TSMC publica sus resultados trimestrales. Los analistas esperan una guía de crecimiento del 40% para el próximo trimestre. Si se confirma, validaría los objetivos de producción de las arquitecturas Blackwell y Vera Rubin. Si el dato decepciona, pondría en duda la capacidad de suministro de Nvidia y, por extensión, su narrativa de crecimiento.
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El soporte técnico aguanta
En el plano técnico, la acción cotiza un 1,87% por encima de su media móvil de 50 sesiones (181,22 euros) y un 12,02% por encima de la de 200 sesiones (164,78 euros), lo que sugiere una base sólida. El RSI marca 58,6, sin señales de sobrecompra ni de debilidad. La volatilidad anualizada alcanza el 36,42%, lo que indica que el mercado descuenta movimientos bruscos si la autoridad francesa formaliza la denuncia. De momento, el valor se mantiene un 8,84% por debajo de su máximo de 52 semanas, los 202,50 euros alcanzados en mayo. La nueva arquitectura promete reducir hasta un 90% el coste por consulta de IA, un argumento que podría llevar la acción a superar ese techo si TSMC respalda la historia con cifras.
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