Nvidia: La paradoja de un gigante que mira a las estrellas

Nvidia se alía con Firefly Aerospace para llevar su hardware de IA al espacio, financiado por récords de ingresos (+65%), mientras su acción sufre presión vendedora y una histórica infravaloración.

Mientras su cotización en el mercado de valores parece anclada en la Tierra, Nvidia dirige su mirada y su tecnología hacia el espacio. El fabricante de chips ha anunciado una alianza con Firefly Aerospace para integrar su potente hardware de inteligencia artificial en módulos lunares y orbitadores. Esta incursión en el sector aeroespacial representa una expansión estratégica hacia el edge computing en entornos extremos, donde el análisis en tiempo real de datos, como imágenes de alta resolución, debe realizarse in situ, sin depender del envío masivo de información a la Tierra.

Este ambicioso movimiento se financia con una fortaleza operativa sin precedentes. En su último ejercicio fiscal, cerrado en 2026, Nvidia registró unos ingresos totales de 215.900 millones de dólares, un aumento del 65%. Solo el cuarto trimestre aportó 68.100 millones de dólares, impulsado casi en su totalidad por su dominante segmento de centros de datos. El beneficio ajustado por acción en ese trimestre se disparó un 82%, hasta los 1,62 dólares.

Sin embargo, esta narrativa de crecimiento choca frontalmente con la actitud del mercado. La acción, que cotiza alrededor de 155 euros, lleva más de ocho meses mostrando una lateralización persistente. Los grandes inversores institucionales han mostrado una clara cautela. Goldman Sachs reportó en marzo la mayor velocidad de ventas por parte de hedge funds en 13 años, siendo Nvidia uno de los valores más castigados, junto a Tesla y Palantir. Este retroceso fue impulsado principalmente por un aumento de las posiciones cortas.

Los indicadores técnicos reflejan esta presión vendedora. El Chaikin Money Flow, que mide el flujo institucional, se sitúa en -0,08 y pasó la mayor parte de marzo en territorio negativo. Incluso una reciente recuperación de cinco sesiones no logró atraer compradores institucionales significativos. El ratio put/call subió hasta 0,78 a principios de abril, señalando un incremento en las operaciones defensivas.

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Esta desconexión ha creado una anomalía de valoración histórica. A pesar de los récords operativos, el forward PER se sitúa ahora en 21,39, y el ratio PEG en 0,38. Esto supone un descenso del 77% respecto a su media de la última década y se sitúa un 86% por debajo de la mediana del sector, que es de 2,67. La valoración actual, con un PER de aproximadamente 33, también se mantiene por debajo de su promedio histórico de 15 años. Esta infravaloración contrasta con métricas de rentabilidad excepcionales, como un retorno sobre el capital propio superior al 100% y un retorno sobre el capital empleado del 126%.

Con un colchón de liquidez de 62.600 millones de dólares y un flujo de caja libre que supera los 100.000 millones, Nvidia tiene recursos más que suficientes para financiar su expansión espacial y la próxima generación de chips. La compañía ya prepara el lanzamiento para la segunda mitad de 2026 de su nueva arquitectura "Vera Rubin", sucesora de la actual Blackwell. Esta plataforma es clave para sostener el objetivo de ingresos de 78.000 millones de dólares para el primer trimestre del año fiscal 2027 y defender una cuota de mercado en GPUs que se estima entre el 85% y el 90%.

La visibilidad de negocio a largo plazo parece sólida. El CEO, Jensen Huang, ha señalado que la cartera de pedidos para los chips Blackwell y Vera Rubin supera los 500.000 millones de dólares hasta finales de 2026, con un potencial que podría alcanzar el billón de dólares en 2027. Además, la compañía refuerza su ecosistema estratégico con participaciones de unos 2.000 millones de dólares en proveedores de cloud y redes, y una inversión de 5.000 millones en Intel.

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