Nvidia: la paradoja de 25.000 millones en bonos y 80.000 millones en recompras que desconcierta al mercado
16.06.2026 - 20:01:53 | boerse-global.de
La jugada financiera de Nvidia despierta pasiones enfrentadas. El gigante de los chips colocó bonos por 25.000 millones de dólares —la mayor emisión de su historia— y los inversores respondieron con ofertas por 85.000 millones. A la vez, la compañía confirmó un programa de recompra de acciones por 80.000 millones. Sin embargo, en bolsa la euforia se evaporó: tras un breve repunte inicial que llevó el título por encima de los 212 dólares, la acción cedió el martes un 1,69% y cerró en 180,04 euros. En el último mes acumula un retroceso del 5,60%, aunque desde enero aún suma un avance cercano al 12% y se mantiene sobre la media de 50 sesiones.
La emisión se estructuró en siete tramos con vencimientos de hasta treinta años. Nvidia preveía captar 20.000 millones, pero la demanda obligó a ampliar la operación hasta los 25.000 millones. Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Morgan Stanley actuaron como entidades colocadoras. El apetito fue tan intenso que los diferenciales de riesgo se comprimieron antes del lanzamiento definitivo. Estas condiciones permiten a la compañía asegurarse tipos de interés reducidos a largo plazo, una decisión de estructura de capital que evita tanto la dilución de los accionistas como el consumo de la tesorería.
Nvidia no necesita el dinero por urgencia. Solo en el último trimestre generó un flujo de caja operativo superior a 50.000 millones de dólares y cuenta con unas reservas líquidas de magnitud similar. Los fondos de la emisión se destinarán a fines corporativos generales y a la refinanciación de deuda previa, que ascendía a unos 8.500 millones. El movimiento libera además capacidad para seguir invirtiendo en inteligencia artificial y mantener el mastodóntico programa de recompra, que ya estaba anunciado.
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El contexto macro ha dado un respiro al sector tecnológico. Un acuerdo entre Estados Unidos e Irán alivió las tensiones geopolíticas y abarató el petróleo, lo que redujo la volatilidad inflacionista. El Nasdaq Composite se anotó una subida del 3%. La menor presión sobre los precios otorga margen de maniobra a la Reserva Federal bajo su nuevo presidente, Kevin Warsh, quien podría adoptar un enfoque más paciente. Aun así, ese viento de cola no bastó para sostener la cotización de Nvidia.
Los riesgos no se limitan al vaivén del mercado. La compañía sigue atada a estrictos controles de exportación: calcula cero ingresos por centros de datos en China. Además, deberá responder antes del 18 de junio de 2026 a las preguntas de la senadora Elizabeth Warren sobre el cumplimiento de las directrices de exportación. Las obligaciones de pago de intereses fijos se mantienen incluso si la demanda de chips se ralentiza, y el sector vive una ola de endeudamiento: Morgan Stanley prevé que los gigantes de la nube emitan bonos por 400.000 millones de dólares en 2026.
En el plano medioambiental, el crecimiento meteórico también deja huella. El último informe de sostenibilidad revela que las emisiones indirectas de gases de efecto invernadero casi se triplicaron desde el ejercicio 2024, hasta 10,7 millones de toneladas de CO? equivalente. Nvidia externaliza la fabricación de sus procesadores a Taiwán y Corea del Sur, una práctica que críticos califican de mero desplazamiento de la responsabilidad ecológica. El asunto empieza a convertirse en un riesgo reputacional.
El 24 de junio los accionistas se reunirán en la junta general. Allí, la dirección detallará el uso de los miles de millones captados y ofrecerá información sobre la nueva generación de chips Blackwell. Con una cuota de mercado cercana al 80% en procesadores para inteligencia artificial, Nvidia sigue siendo el líder indiscutible del sector, pero el equilibrio entre ambición financiera, presión regulatoria y sostenibilidad marcará su próximo capítulo.
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