Nvidia: la desaceleración del crecimiento convive con una ofensiva global sin precedentes
Published on 07/26/2026 at 15:31 | Redaktion boerse-global.de
La paradoja que define a Nvidia en estos momentos es tan clara como desconcertante: la compañía acumula alianzas estratégicas por valor de más de 500.000 millones de dólares, su consejero delegado recorre el mundo cerrando acuerdos con gigantes industriales de Japón y Corea del Sur, y sin embargo, la acción cotiza un 10% por debajo de su máximo anual. El viernes, el título cerró en 182,00 euros, con un descenso del 0,80%, y el índice de fuerza relativa de 52,6 puntos sugiere que el mercado asimila las noticias con una frialdad inusual para una compañía que ha multiplicado su valor de forma extraordinaria en los últimos años.
El contraste con el pasado reciente es revelador. En 2023, la acción se disparó un 239%; en 2024, un 171%; y en lo que va de 2025, acumula una subida del 39%. Pero 2026 está siendo un año diferente: el avance desde enero es de apenas un 13,55%, muy lejos del ritmo al que los inversores se habían acostumbrado. La explicación no reside en un deterioro del negocio —los resultados siguen siendo espectaculares— sino en una desaceleración natural del crecimiento. En el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, que concluyó el 26 de abril, los ingresos alcanzaron los 81.600 millones de dólares, un 85% más que el año anterior, superando las ya ambiciosas previsiones de Wall Street. Sin embargo, las proyecciones para los próximos tres años apuntan a un incremento del 219%, frente al 700% acumulado en el trienio precedente. Para una empresa de este tamaño, ese ritmo sigue siendo excepcional, pero la valoración actual —23 veces los beneficios esperados— refleja que el mercado ya no descuenta crecimientos milagrosos.
La ofensiva asiática: Corea y Japón como ejes del futuro
El fin de semana trajo la confirmación de la mayor alianza individual de Nvidia en Corea del Sur. La compañía firmó con SK Group un memorando de entendimiento valorado en más de 500.000 millones de dólares para el desarrollo de centros de datos de inteligencia artificial y el suministro de memorias. El núcleo del acuerdo es un centro de datos de 2 gigavatios que SK Telecom construirá con la plataforma Vera Rubin de Nvidia y las memorias HBM4 de SK Hynix. La primera fase entrará en operación en 2027, dentro de un plan más amplio de SK Telecom que prevé alcanzar los 15 gigavatios de capacidad. Además, Nvidia invertirá 1.000 millones de dólares en el grupo Naver, mientras que Brookfield aportará hasta 9.000 millones, conformando una alianza de hasta 10.000 millones para una fábrica de IA en Sejong que aspira a albergar 100.000 procesadores gráficos y un gigavatio de capacidad.
Esta alianza se inscribe en un movimiento aún mayor: junto con un acuerdo de 200.000 millones entre Samsung y Broadcom para chips de memoria y fabricación de 2 nanómetros, las empresas tecnológicas coreanas han cerrado asociaciones con firmas estadounidenses por un volumen cercano a los 950.000 millones de dólares. Paralelamente, SK Hynix pactó el suministro a largo plazo de memorias para Microsoft, y SK Telecom ha iniciado una colaboración con Anthropic.
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Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, resumió la apuesta por Corea afirmando que el país posee "todos los ingredientes" para un ecosistema de IA exitoso. Pero no se detuvo ahí. En una entrevista con el cofundador de Axios, Mike Allen, Huang vaticinó que la industria global de semiconductores deberá multiplicarse por diez en la próxima década para satisfacer la demanda de agentes de IA y robótica. Los cuellos de botella en memorias, espacio físico y electricidad podrían frenar el crecimiento, pero también darían tiempo para construir la infraestructura necesaria. Sobre los temores de una burbuja, Huang se mostró tajante: el actual ciclo de inversión no es un espejismo, sino la manifestación de un cambio fundamental en la infraestructura informática.
Japón y la frontera física de la inteligencia artificial
Mientras Corea acaparaba los titulares por el volumen de las cifras, Japón emergió como el escenario de una apuesta estratégica de largo plazo. Huang se reunió con los máximos responsables de Toyota, Fujitsu, Kawasaki Heavy Industries, Fanuc y Kioxia para explorar el despliegue de la "IA física" en las fábricas. "La próxima frontera de la inteligencia artificial está en el mundo físico, y eso supone una oportunidad única para Japón", declaró el ejecutivo. Tres grandes grupos de robótica y automatización —Kawasaki, Fanuc y Yaskawa— ya utilizan la tecnología de Nvidia.
La compañía ha reestructurado su sistema de información financiera para hacer visibles estos nuevos motores de crecimiento. La división de centros de datos generó 75.000 millones de dólares en el último trimestre, un 92% más que el año anterior. El área de computación en el borde, que incluye el entrenamiento de robots, creció un 29%. A corto plazo, el negocio de centros de datos sigue siendo el principal impulsor del valor, mientras que la robótica se perfila como una apuesta que madurará a lo largo de varios años.
El colchón de los pedidos y el pulso regulatorio
Un elemento que sostiene la confianza de los inversores es la cartera de pedidos de Nvidia. Según cálculos recientes, la demanda confirmada asciende a un billón de dólares hasta 2027. Huang ya había mencionado anteriormente que los pedidos de chips de IA para 2025 y 2026 sumaban unos 500.000 millones. Estas cifras reflejan la profundidad de la relación con los clientes y proporcionan un horizonte de visibilidad poco común en la industria.
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En el frente regulatorio, Nvidia impulsó una carta abierta titulada "Pesos abiertos y liderazgo estadounidense en IA", que en un día duplicó sus firmantes hasta 50 organizaciones, entre ellas OpenAI, Google, AMD, Cisco y Cloudflare. El documento advierte a Washington contra restricciones generalizadas a los modelos de IA de código abierto. Sin embargo, brillan por su ausencia Amazon y Anthropic —esta última ha argumentado que los modelos abiertos conllevan riesgos de seguridad—. En paralelo, el gobierno estadounidense estudia imponer requisitos más estrictos a los desarrolladores chinos de IA, mediante clasificaciones en listas de entidades o condiciones de contratación pública.
La combinación de alianzas estratégicas, una cartera de pedidos sin precedentes y la expansión hacia la robótica dibujan un panorama en el que Nvidia parece tener todos los ingredientes para seguir dominando la era de la inteligencia artificial. Pero el mercado, que ya no descuenta crecimientos exponenciales, exige resultados trimestre a trimestre. El próximo informe de resultados, previsto para finales de agosto, será la prueba de fuego para determinar si la desaceleración del precio de la acción en 2026 responde a un enfriamiento real de la inversión en infraestructura de IA o simplemente a una pausa después de años de subidas extraordinarias. Hasta entonces, las alianzas en Japón y Corea, junto con el colchón de pedidos, son los argumentos de los optimistas, mientras la competencia en el mercado de centros de datos sigue bajo estrecha vigilancia.
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