Nvidia: la cuenta atrás hacia los 78.000 millones que decidirá su futuro inmediato
03.05.2026 - 11:11:27 | boerse-global.de
La tensión entre la realidad operativa y las expectativas del mercado se ha convertido en el eje sobre el que gira la cotización de Nvidia. La compañía que ha dominado la narrativa de la inteligencia artificial llega a la presentación de sus resultados trimestrales del 20 de mayo con la vara de medir más alta de su historia: 78.000 millones de dólares de ingresos previstos para el primer trimestre fiscal, una cifra que la propia dirección ha puesto sobre la mesa y que Wall Street ya da por descontada con un crecimiento interanual del 79%.
Pero el camino hacia esa cifra está lleno de matices que el mercado descuenta con movimientos de doble dígito. Las opciones sobre la acción ya descuentan una oscilación de aproximadamente el 10% hasta finales de mayo, lo que refleja la incertidumbre que rodea a un gigante que, pese a haber multiplicado sus ventas un 65% en el último ejercicio fiscal —hasta los 216.000 millones de dólares—, ve cómo su cotización ha caído por debajo de los 200 dólares tras alcanzar máximos históricos a finales de abril.
El Pentágono abre una nueva frontera
Mientras los inversores digieren las cifras, Nvidia ha dado un paso estratégico que redefine su posición en el ecosistema tecnológico. El 1 de mayo, el Departamento de Defensa de Estados Unidos firmó acuerdos con Nvidia y Alphabet, entre otros, para permitir el uso de sus modelos de inteligencia artificial en redes militares clasificadas. El núcleo del pacto no son los chips de alto rendimiento que han hecho famosa a la compañía, sino sus modelos Nemotron: agentes de software especializados capaces de ejecutar tareas de forma autónoma en entornos de máxima seguridad.
Este movimiento transforma a Nvidia de mero proveedor de hardware a socio integral de sistemas de IA para las Fuerzas Armadas estadounidenses. Una fuente de ingresos recurrente, de alta fidelidad contractual y, sobre todo, blindada frente a la competencia. El Pentágono ya ha dejado claro que su enfoque es "IA primero", lo que garantiza una demanda estable a largo plazo.
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Sin embargo, no todo son buenas noticias desde Washington. El senador Chris Coons ha exigido explicaciones al secretario de Comercio, Howard Lutnick, sobre los comentarios relativos a las exportaciones de chips H200 a China. Esta presión geopolítica constante sigue siendo un factor de incertidumbre que lastra la composición de los ingresos.
La producción en masa de Vera Rubin ya está en marcha
En el frente industrial, Nvidia ha iniciado la producción en masa de su nueva plataforma Vera Rubin, cuyos sistemas comenzarán a entregarse a partir del segundo semestre de 2026. La arquitectura promete una eficiencia revolucionaria: según la compañía, los costes por token se reducen a una décima parte en comparación con su predecesor Blackwell.
Los grandes proveedores de la nube ya están ajustando sus planes. Amazon Web Services prevé instalar más de un millón de procesadores gráficos de Nvidia en los próximos doce meses. Microsoft integrará los nuevos sistemas NVL72 en sus futuros centros de datos de IA. Y el cuarteto formado por Alphabet, Microsoft, Meta y Amazon invertirá este año aproximadamente 700.000 millones de dólares en infraestructura de inteligencia artificial, una cifra que casi duplica la del año anterior y que supera en 100.000 millones las estimaciones del trimestre pasado.
El consejero delegado, Jensen Huang, ya ha puesto cifras a esta ola de inversión: contratos por valor de un billón de dólares hasta 2027. La pregunta que se resolverá el 20 de mayo es si esa demanda se traduce en ingresos con la suficiente rapidez.
Los límites físicos del crecimiento
Pero el despliegue de la producción de Rubin no está exento de obstáculos. TSMC, el fabricante contratado por Nvidia, está rozando los límites de capacidad en su proceso N3. La competencia por las obleas más avanzadas se ha intensificado, ya que Apple y AMD también necesitan esos mismos recursos para sus propios chips.
A esto se suman las barreras técnicas en el extremo del cliente. Los nuevos sistemas Rubin requieren refrigeración líquida directa de los chips, lo que obliga a los centros de datos tradicionales, que utilizan sistemas de aire, a realizar costosas reconversiones antes de poder poner en marcha el hardware.
En el plano bursátil, el soporte técnico clave se sitúa en la media móvil de largo plazo, alrededor de los 188 dólares. Si la acción continúa su corrección antes de la publicación de resultados, ese nivel podría convertirse en el próximo punto de inflexión.
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La sombra de la competencia y el espejismo de los 5 billones
Mientras Nvidia se prepara para sus cuentas, Alphabet ha dado un golpe sobre la mesa. Un avance del 9,58% el viernes llevó sus acciones a un nuevo máximo histórico de 328,30 euros, acercando su capitalización bursátil a los 5 billones de dólares. El motor de esta subida fue un trimestre excepcional: ingresos consolidados de 109.900 millones de dólares, un 22% más, con Google Cloud acelerando hasta el 63% de crecimiento y alcanzando los 20.000 millones.
Pero lo que realmente preocupa a Nvidia es que Alphabet ha anunciado sus nuevos chips de IA TPU 8t y TPU 8i, y planea vender sus procesadores personalizados a terceros clientes por primera vez. Un ataque directo al corazón del negocio de las GPU de Nvidia.
El mercado de la IA se ha convertido en un tablero con cinco frentes abiertos: la militarización de los modelos comerciales, la escalada de inversión de los hyperscalers, los cuellos de botella en la fabricación, las restricciones geopolíticas y la competencia interna de los propios clientes de Nvidia. El 20 de mayo se sabrá si la compañía de Jensen Huang puede seguir dominando todos ellos al mismo tiempo.
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