Nvidia entierra su negocio en China y apuesta por las ‘AI Factories’ como nuevo motor de ingresos
Published on 07/04/2026 at 13:52 | Redaktion boerse-global.de
El gigante de los semiconductores atraviesa un momento decisivo. Mientras Jensen Huang, su consejero delegado, reconoce sin ambages que la compañía ha cedido el mercado chino de chips de inteligencia artificial a Huawei, Nvidia despliega un modelo de negocio que transforma su esencia: de vendedor de hardware a socio de infraestructuras con participación en los ingresos recurrentes de las llamadas ‘AI Factories’.
La cotización cerró el viernes en 171,98 euros, con un avance del 1,09% en la sesión. Sin embargo, el título acumula un descenso del 7,16% en el último mes y se sitúa un 15,07% por debajo del máximo histórico de 202,50 euros alcanzado el 14 de mayo. A pesar de la gravedad del diagnóstico sobre China, el mercado reacciona con sorprendente mesura. La clave está en la ponderación: el gigante asiático, incluyendo Hong Kong, representa apenas el 9% de los ingresos previstos para el ejercicio fiscal 2026, un porcentaje que viene reduciéndose.
Huang fue tajante en una entrevista con CNBC: la cuota de Nvidia en el mercado chino de aceleradores de IA es “prácticamente nula”. Las restricciones a la exportación impuestas por Washington han redibujado el mapa global de los semiconductores. “La demanda en China es enorme, pero Huawei es muy, muy fuerte. Han tenido un año récord y su ecosistema local de fabricantes de chips funciona bien porque nosotros despejamos el terreno”, explicó el ejecutivo. Nvidia ya no cuenta con una reapertura de ese mercado: “Hemos recomendado a los inversores que no esperen nada en cuanto a las licencias para China”, subrayó.
Esa renuncia estratégica convive, paradójicamente, con la puesta en marcha de un modelo que apunta a ingresos más predecibles. Nvidia ha presentado su visión de las ‘AI Factories’, centros de datos multiusuario que construye junto a socios como Sharon AI y Firmus Technologies. La compañía aporta la potencia de cálculo —con los nuevos chips Grace-Blackwell GB300— y, a cambio, recibe un porcentaje de los ingresos generados por esas plantas durante su vida útil. De una transacción única se pasa a un flujo recurrente ligado a la utilización real de la capacidad de IA.
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El movimiento no es solo financiero: es una apuesta por desacoplar los resultados de los ciclos de venta de chips y anclarlos a la demanda estructural de computación. Para la segunda mitad de 2026 está prevista la transición de la arquitectura Blackwell a la nueva plataforma Vera-Rubin, un salto que promete una eficiencia energética muy superior. Un cuello de botella clave, el suministro de memoria HBM4, parece haberse resuelto, lo que allana el camino para un despliegue más rápido.
En el plano técnico, el valor muestra señales mixtas. El cierre del viernes se sitúa un 5,17% por debajo de su media móvil de 50 sesiones (181,36 euros), pero un 4,73% por encima de la de 200 sesiones (164,21 euros), indicando que la tendencia de largo plazo se mantiene intacta. El RSI a 14 días, en 43,8, refleja un mercado indeciso, ni sobrecomprado ni sobrevendido. La volatilidad anualizada a 30 días, del 38,25%, evidencia la sensibilidad de la acción ante cualquier noticia relacionada con China, incluso cuando confirma lo que la dirección ya había admitido.
A doce meses vista, la acción acumula una ganancia del 26,81% y, desde el mínimo de 52 semanas de 134,06 euros, el repunte alcanza el 28,29%. El consenso de analistas sitúa el precio objetivo medio en 263,59 euros, lo que representa un potencial de subida cercano al 53% desde los niveles actuales. Esa brecha refleja la confianza en que la expansión del negocio en Estados Unidos —impulsada por la construcción de centros de datos para los grandes hiperescaladores— compensará con creces la pérdida del mercado chino.
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Con una capitalización bursátil de 4,12 billones de euros, Nvidia sigue dominando entre el 70% y el 85% del mercado de aceleradores de IA a nivel global. Pero el verdadero desafío ya no es si la demanda continuará, sino si el nuevo modelo de factorías propias logrará aislar los ingresos de los vaivenes del hardware. Si lo consigue, la compañía habrá dejado de ser un mero proveedor de componentes para convertirse en un operador de infraestructuras con flujos de caja estables. El mercado, por ahora, observa y calcula.
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