Nvidia: el valor más caro del mundo se vende más barato que la mitad del S&P 500
Veröffentlicht: 10.07.2026 um 12:44 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Nvidia vale casi 5 billones de dólares, domina el mercado de chips de inteligencia artificial y sigue creciendo a tasas de vértigo. Sin embargo, sus acciones cotizan a múltiplos que no se veían desde 2019. La paradoja no es menor: el fabricante de procesadores es, simultáneamente, el activo más valioso del planeta y uno de los más infravalorados por su propio potencial de beneficios.
Según datos de Bloomberg, el PER estimado para los próximos doce meses se ha contraído hasta aproximadamente 18 veces. Eso sitúa a Nvidia por debajo de la media del S&P 500, que supera las 20 veces, y muy lejos del Nasdaq 100, que ronda las 23. Más llamativo aún: el gigante de los semiconductores cotiza más barato que Hershey, que Dominion Energy o que Coca-Cola, compañías con tasas de crecimiento muy inferiores.
El mercado lleva meses castigando al valor. Los títulos cotizados en Fráncfort cerraron la última sesión en 176,48 euros, un 0,52% a la baja. Respecto al máximo de 52 semanas —202,50 euros alcanzados a mediados de mayo—, la acción acumula un retroceso del 12,85%. La distancia con la media móvil de 50 sesiones, situada en torno a 181 euros, es del 2,53%, aunque aún supera en un 7,12% la media de 200 días, que se encuentra en 164,74 euros.
La pinza regulatoria y el efecto China
Este comportamiento bajista no responde a un deterioro del negocio. Al contrario: en el primer trimestre del año fiscal 2027, los ingresos del centro de datos —el verdadero motor de la compañía— se dispararon un 92% interanual, mientras que el beneficio neto saltó un 211%. Para el conjunto del ejercicio 2026, Nvidia facturó 215.900 millones de dólares, un 65% más que el año anterior, de los cuales 193.700 millones procedieron precisamente del negocio de centros de datos.
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El problema tiene más que ver con la incertidumbre geopolítica que con la demanda subyacente. El Departamento de Comercio de EE.UU. ha endurecido las restricciones a la exportación de chips avanzados de IA a China, afectando directamente a los procesadores más potentes de la gama Blackwell. Estas limitaciones no son estáticas: Washington ajusta constantemente los requisitos de licencia, lo que mantiene en vilo a los inversores. Nvidia ya ha excluido por completo los ingresos del centro de datos procedentes de China en sus previsiones para el segundo trimestre.
El mercado descuenta, por tanto, que el crecimiento fuera del gigante asiático debe ser lo suficientemente robusto como para compensar ese agujero. Y ahí entra en juego la nueva plataforma Vera Rubin, cuyo despliegue se perfila como el catalizador que podría decantar la balanza.
Dos escenarios frente al espejo tecnológico
La visión optimista sostiene que la demanda de infraestructura de IA no solo se mantiene, sino que se acelera. Los analistas señalan que la ejecución de Vera Rubin, la irrupción de la IA agéntica, la robótica —donde Bernstein considera a Nvidia como la capa de inteligencia central del sector— y los programas gubernamentales de IA pueden apuntalar el crecimiento. Si los ingresos del centro de datos superan lo esperado en el segundo semestre, el consenso de analistas, que fija un precio objetivo de 263,69 euros, representa un potencial alcista cercano al 49% desde los niveles actuales.
La lectura más prudente, en cambio, subraya la imprevisibilidad de la política exportadora estadounidense. Cualquier nuevo endurecimiento sobre Blackwell recortaría un flujo de ingresos que las previsiones ya dan por descontado. A esto se suma la elevada concentración de clientes: los grandes hiperescaladores y laboratorios de IA representan la mayor parte de la facturación. Si estos gigantes ralentizan sus inversiones en capacidad, el crecimiento de Nvidia podría aplanarse por sorpresa.
Con una volatilidad anualizada a 30 días del 34,22% y un RSI neutral de 49,8 puntos, la acción carece hoy de una dirección clara. Eso la hace vulnerable a movimientos bruscos ante cualquier nueva noticia sobre China o sobre los planes de inversión de los gigantes de la nube.
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El calendario marca la siguiente parada
Mientras la demanda fuera de China siga compensando las restricciones, el valor podría moverse hacia su media de 50 sesiones —cerca de 181 euros— e intentar de nuevo la zona del máximo anual por encima de 200 euros. Si, por el contrario, Washington endurece aún más las reglas de exportación o los hiperescaladores moderan sus presupuestos, el soporte del 100% de la media móvil de 100 días, en torno a 170,61 euros, y el de la media de 200 sesiones, en 164,74 euros, serían los niveles a vigilar.
La cita clave está marcada para finales de agosto, cuando Nvidia presente los resultados de su segundo trimestre fiscal. Hasta entonces, los informes de proveedores y grandes clientes de la nube ofrecerán pistas sobre si el ritmo de inversión en infraestructura de IA se mantiene intacto o empieza a mostrar signos de fatiga. La respuesta determinará si esta extraña combinación de tamaño colosal y valoración de saldo es una oportunidad de compra o una trampa de valor.
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