Nvidia: el pulso entre la producción recortada de Rubin y la sombra de las sanciones a China
Published on 07/24/2026 at 14:42 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Nvidia cerró la sesión del jueves con un retroceso del 1,38%, hasta los 183,60 euros, en una jornada marcada por dos frentes que tensionan el futuro inmediato del gigante de los semiconductores. Por un lado, una advertencia de KeyBanc apunta a un posible recorte en la producción de sus esperadas GPUs Rubin; por el otro, la Casa Blanca ha abierto una investigación contra el 'start-up' chino Moonshot AI por la presunta utilización ilegal de chips GB300 de la compañía.
El analista de KeyBanc, John Vhin —citado también como John Vinh en algunas fuentes—, estima que Nvidia podría reducir la fabricación de sus GPUs Rubin en 2026 hasta los 1,5 millones de unidades, un 25% menos que el objetivo inicial de dos millones. El motivo, según el experto, reside en los cuellos de botella en el suministro de memoria de alto ancho de banda (HBM), que SK Hynix y Micron no logran cubrir al ritmo exigido. Pese a esta previsión, la firma mantiene su recomendación de sobreponderar el valor con un precio objetivo de 275 dólares.
La advertencia llega en un momento en que Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, aseguraba avances significativos. La nueva serie Vera-Rubin ya está en producción a pleno rendimiento, con un lanzamiento previsto para la segunda mitad de 2026. Según Huang, la plataforma será 3,3 veces más rápida que la actual generación Blackwell Ultra. Nvidia controla aproximadamente el 90% del gasto en aceleradores de inteligencia artificial y cerca del 85% del mercado total de chips para IA, una hegemonía que hace aún más críticos los problemas de suministro.
El frente geopolítico se recrudece
Mientras tanto, desde Washington llegan acusaciones que reavivan el pulso comercial con China. Michael Kratsios, director de la Oficina de Política Científica y Tecnológica de la Casa Blanca, ha señalado directamente a Moonshot AI por haberse hecho con servidores GB300 —pertenecientes a la generación Blackwell— y utilizarlos en Tailandia para entrenar sus modelos de IA, una práctica prohibida por las restricciones a la exportación estadounidenses.
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La Oficina de Industria y Seguridad (BIS) ha iniciado una investigación para determinar si las empresas chinas están eludiendo los controles mediante filiales en el extranjero o proveedores de la nube en terceros países. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, elevó el tono al amenazar con sanciones si se confirma que modelos extranjeros están "robando" tecnología estadounidense.
A esto se suma un segundo cargo: Moonshot habría empleado técnicas de destilación —entrenar un modelo propio con las salidas de uno ajeno más avanzado— contra sistemas de IA de Estados Unidos. Kratsios describe una "plataforma interna altamente sofisticada" montada por el 'start-up' para este fin.
Huang, por su parte, ha discrepado abiertamente de la postura de Washington. En un foro sobre IA, calificó de "excelentes" modelos abiertos como Kimi y defendió que prohibir el acceso a China solo acelerará el desarrollo de su propia infraestructura de chips. Nvidia insiste en que cumple todas las normas de exportación y supervisa activamente sus canales de distribución, aunque no ha querido pronunciarse sobre las acusaciones concretas de la Casa Blanca.
Un dilema con dos escenarios perdedores
El caso expone la delicada tesitura en la que se mueve Nvidia. Si los controles de exportación funcionan a la perfección, la compañía pierde un mercado potencial inmenso en China. Si fallan, la presión política en Washington aumenta, con el consiguiente riesgo de normas más estrictas o incluso vetos por países para sus chips.
La noticia impactó de inmediato en el valor, aunque el retroceso fue contenido. En el cómputo semanal, la acción acumula una subida del 3,60%, y desde enero avanza un 14,55%. El precio actual se sitúa un 9,33% por debajo del máximo de 52 semanas, los 202,50 euros alcanzados en mayo, una distancia que los analistas consideran moderada dado el contexto de incertidumbre regulatoria.
Movimientos estratégicos en producción y alianzas
Paralelamente, Nvidia ha reforzado su capacidad de fabricación en Estados Unidos con un acuerdo multimillonario. La compañía pagará a Amkor Technology 1.500 millones de dólares por adelantado para ampliar las capacidades de 'advanced packaging' y pruebas en Arizona, donde Amkor ya construye una planta valorada en 2.000 millones de dólares en Peoria. Las acciones de Amkor se dispararon un 17% en la negociación fuera de hora. Su consejero delegado, Kevin Engel, destacó la creciente relevancia del empaquetado avanzado en la era de la inteligencia artificial.
En el plano internacional, Nvidia ha anunciado la creación de un laboratorio de investigación conjunto con la prestigiosa universidad surcoreana KAIST, centrado en IA agéntica, con una financiación de 300 millones de dólares a cinco años. Además, la fábrica de Wistron en Fort Worth, Texas, se ha convertido en la primera instalación estadounidense en iniciar la producción en serie de los superchips GB300 Grace-Blackwell-Ultra.
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La competencia aprieta mientras Nvidia responde con su nueva CPU
El entorno competitivo también se intensifica. AMD ha puesto en producción completa su sistema Helios Rack y ha cerrado contratos millonarios con Anthropic y Microsoft Azure. Junto con Cerebras, ha presentado un sistema de inferencia desagregada que, según la compañía, ofrece un 30% más de 'tokens' de inferencia por dólar que la plataforma Vera Rubin NVL72 de Nvidia.
La respuesta de Nvidia no se ha hecho esperar: ha presentado una nueva CPU Vera con 88 núcleos Olympus, que, según datos internos, ofrece un rendimiento muy superior al de los procesadores AMD Epyc comparables.
Cifras récord y perspectivas
A pesar de los nubarrones, los resultados financieros de Nvidia siguen siendo espectaculares. En el segundo trimestre fiscal, la compañía registró unos ingresos récord de 81.600 millones de dólares, un 85% más que en el mismo periodo del año anterior. La directora financiera, Colette Kress, prevé que la inversión en infraestructura de IA alcance entre tres y cuatro billones de dólares anuales para finales de la década.
Los próximos resultados trimestrales se publicarán el 26 de agosto de 2026, y el mercado espera una facturación de 91.000 millones de dólares para el trimestre en curso. La cotización, que en la sesión del jueves cedió un 0,25% adicional hasta los 183,14 euros, refleja un equilibrio tenso entre el optimismo por el dominio tecnológico y la cautela que imponen los riesgos geopolíticos y de suministro.
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