Nvidia: el pulso entre el récord de 5 billones y el cerco regulatorio de Washington y Pekín
03.05.2026 - 04:21:07 | boerse-global.de
La semana de Nvidia ha sido un viaje en montaña rusa. El fabricante de chips llegó a superar los cinco billones de dólares de capitalización bursátil, un hito histórico, para después encadenar cuatro jornadas consecutivas de caídas. El viernes cerró en 170,10 euros en Europa, un 5% menos en la sesión, aunque en el año acumula una revalorización cercana al 68%. Detrás de este vaivén se esconden fuerzas contrapuestas: un optimismo desbordado por la demanda de inteligencia artificial y un frente político que se complica tanto en Washington como en Pekín.
La sombra de China se alarga sobre los envíos de H200
El senador estadounidense Chris Coons ha puesto a Nvidia en el punto de mira. Exige al secretario de Comercio, Howard Lutnick, que aclare en un plazo de una semana el volumen de exportaciones del procesador H200 a China. La polémica surge de una contradicción: Lutnick aseguró ante el Senado que no hay ventas a empresas chinas con vínculos estatales, pero el consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, afirmó en marzo que ambas administraciones habían concedido licencias de exportación.
El problema no acaba ahí. Aunque Washington diera luz verde, Pekín está poniendo sus propias barreras. Según Lutnick, el gobierno chino bloquea la compra de estos chips para fortalecer su industria local. Las aduanas chinas paralizan las importaciones del H200, con excepciones solo para universidades y laboratorios de investigación. Las empresas del país, por su parte, reciben instrucciones de comprar a proveedores locales como Huawei, Alibaba o Baidu. El impacto es directo: antes de este pulso diplomático, China representaba una quinta parte de los ingresos de Nvidia en centros de datos. Ahora, ese grifo se ha cerrado casi por completo.
JP Morgan ve un 32% de recorrido alcista
Pese a la incertidumbre política, la visión de los analistas sigue siendo mayoritariamente positiva. Harlan Sur, de JP Morgan, ha reiterado su recomendación de compra con un precio objetivo de 265 dólares, lo que implica un potencial de subida del 32% desde los niveles actuales. Sur destaca la estrategia integral de Nvidia —la combinación de GPUs, CPUs y soluciones de red— como la clave de su liderazgo estructural en el mercado de centros de datos.
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Las métricas de valoración invitan al optimismo. El PER forward se sitúa en torno a 42 veces, pero sobre una base non-GAAP para los próximos doce meses podría caer por debajo de 24. Y todo ello con un crecimiento esperado del beneficio del 53%. JP Morgan, en contraste, mantiene una recomendación de venta sobre Intel, con un precio objetivo de solo 45 dólares.
Tesla y los hyperscalers: el motor de la demanda se acelera
La demanda no da señales de agotamiento. Elon Musk ha confirmado que Tesla aumentará significativamente sus inversiones en entrenamiento de inteligencia artificial, tanto para el proyecto de robots Optimus como para la iniciativa de robotaxis. Y aunque la compañía desarrolla sus propios chips, Musk fue tajante: Tesla seguirá comprando hardware de Nvidia. No hay ruptura a la vista.
Los grandes hiperescaladores —Alphabet, Amazon y Microsoft— también aprietan el acelerador. Juntos prevén invertir unos 715.000 millones de dólares en infraestructura de IA en 2026, casi el doble que el año anterior. Andy Jassy, consejero delegado de Amazon, calificó la relación con Nvidia como una "alianza profunda" y subrayó que sus chips siguen siendo los mejores para las cargas de trabajo más exigentes.
Alphabet pisa los talones a Nvidia en capitalización
Un duelo paralelo gana enteros. Mientras Nvidia capitaliza 4,8 billones de dólares, Alphabet ha superado los 4,6 billones tras unos sólidos resultados del primer trimestre. La distancia es de apenas 200.000 millones. Los datos del mercado de opciones apuntan a una probabilidad del 53% de que Alphabet arrebate a Nvidia el título de empresa más valiosa del mundo antes de mediados de mayo. El empuje de Google Cloud, con unos ingresos trimestrales superiores a 20.000 millones de dólares y un crecimiento del 63%, es el principal catalizador.
La cita del 20 de mayo: 78.000 millones de dólares en juego
El próximo gran examen para Nvidia llegará el 20 de mayo, cuando presente los resultados del primer trimestre de su ejercicio fiscal 2027. La propia compañía ha fijado una previsión de ingresos de unos 78.000 millones de dólares, un 77% más que el año anterior. Los analistas son algo más optimistas y esperan un crecimiento del 79%.
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Jensen Huang ha elevado el listón: prevé que los pedidos combinados de las plataformas Blackwell y Vera-Rubin alcancen al menos un billón de dólares hasta 2027. La nueva generación de procesadores Vera Rubin promete reducir los costes de inferencia en un 90% respecto a los actuales Blackwell, un argumento de venta difícil de ignorar.
En el plano técnico, si el retroceso continúa, la media móvil de largo plazo, situada en torno a los 188 dólares, ofrece un soporte relevante. Hasta que lleguen las cuentas, la acción navega entre unas perspectivas de crecimiento extraordinarias y unos riesgos geopolíticos muy concretos. La pregunta que muchos inversores se hacen es si la corrección actual es una oportunidad de compra o el preludio de una tormenta más larga.
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