Nvidia: el pulso entre el dominio técnico y la presión de sus propios clientes
04.05.2026 - 10:50:59 | boerse-global.de
El gigante de los semiconductores se prepara para presentar sus cuentas del primer trimestre el 20 de mayo, en un momento de contrastes: su posición en el mercado de inteligencia artificial parece inexpugnable, pero la competencia se estrecha y el apetito de los hyperscalers por desarrollar sus propios chips empieza a inquietar a los inversores.
El dominio del 86% y la maquinaria de suministro
Nvidia controla aproximadamente el 86% del mercado de centros de datos dedicados a inteligencia artificial. En su último ejercicio fiscal, los ingresos de esta división crecieron un 75%, hasta los 193.700 millones de dólares, impulsados por la demanda de los sistemas Hopper y Blackwell. Detrás de estas cifras hay un despliegue logístico colosal: los inventarios aumentaron más de un 8% respecto al trimestre anterior, y los compromisos de suministro se dispararon casi un 90%, hasta los 95.200 millones de dólares, frente a los 28.000-30.000 millones previos. Esa cifra revela que la compañía no solo atiende la demanda, sino que la está financiando activamente.
Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta prevén invertir conjuntamente alrededor de 710.000 millones de dólares este año, con la mayor parte destinada a infraestructura de IA. Alphabet elevó su plan de gasto hasta 190.000 millones y anticipó nuevos incrementos para 2027. Meta, por su parte, amplió su horizonte hasta 145.000 millones. Todo ese capital fluye mayoritariamente hacia Nvidia.
La sombra de Alphabet y la guerra de los chips propios
Sin embargo, mientras Nvidia consolida su dominio técnico, la distancia con sus competidores en bolsa se reduce. Un reciente informe del Wall Street Journal, que señalaba que OpenAI no había cumplido sus objetivos de ingresos internos, provocó que la acción de Nvidia perdiera más de un 6% en dos días. Su capitalización bursátil ronda ahora los 4,82 billones de dólares.
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Alphabet, por el contrario, presentó unos resultados trimestrales brillantes: los ingresos de Google Cloud superaron los 20.000 millones de dólares y sus acciones se dispararon un 10%, elevando su valor de mercado por encima de los 4,6 billones. Los operadores de opciones asignan una probabilidad del 53% de que Alphabet supere a Nvidia en capitalización antes de mediados de mayo. Además, Google ya vende directamente sus procesadores personalizados a clientes, y Amazon registra una fuerte demanda de sus propios chips.
La apuesta nuclear: Oklo y Los Alamos
Para proteger su ventaja a largo plazo, Nvidia ha empezado a asegurarse el suministro energético. El grupo colabora con la empresa Oklo y el Laboratorio Nacional de Los Alamos para desarrollar pequeños reactores nucleares modulares destinados a centros de datos. La compañía utiliza sus propios modelos de inteligencia artificial para acelerar el diseño de los reactores y mejorar la validación de combustibles nucleares. Es un movimiento de integración vertical: garantizarse electricidad para mantener operativa su infraestructura de computación.
Expectativas para el 20 de mayo
El primer trimestre del ejercicio 2027, que concluyó el 26 de abril, arrojará las primeras pistas sobre la evolución del negocio. La dirección ha fijado unas previsiones de ingresos de aproximadamente 78.000 millones de dólares, una cifra que excluye por completo el negocio chino de centros de datos. Los analistas esperan un crecimiento medio del 79%.
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La rentabilidad se mantiene en niveles excepcionales: un margen bruto del 71% y un margen operativo del 60%. En el ejercicio 2026, Nvidia distribuyó 41.100 millones de dólares entre sus accionistas mediante recompras y dividendos, y aún le quedan 58.500 millones en autorizaciones de recompra pendientes.
La acción cotiza en torno a los 170 euros, un 6% por debajo de su máximo de 52 semanas alcanzado en abril. En el último año, el título se ha revalorizado cerca de un 70%. Históricamente, tras la mayoría de las últimas presentaciones de resultados, el valor ha caído un 3% de media. Sin embargo, el mercado de opciones descuenta para finales de mayo un movimiento de hasta el 10% en uno u otro sentido. El 20 de mayo se sabrá si Nvidia vuelve a superar sus propias guías o si el listón se eleva hasta un punto en el que incluso un gigante puede tropezar.
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