Nvidia: el proyecto colosal de Ohio y la explosión de la IA soberana
11.06.2026 - 03:35:21 | boerse-global.de
La narrativa de Nvidia ya no se reduce a la dependencia de unos pocos gigantes tecnológicos estadounidenses. La compañía de Jensen Huang está orquestando una transformación silenciosa pero profunda en la base de sus ingresos, y un proyecto recién filtrado en Ohio es solo la punta del iceberg. Según informaciones, Nvidia planea levantar un centro de datos colosal junto a OpenAI y SoftBank, con una inversión estimada de 500.000 millones de dólares. La primera fase arrancaría en 2028, OpenAI alquilará los servidores durante dos décadas y Nvidia aportará el hardware y la financiación. Esa cifra –medio billón de dólares– supera cualquier precedente y encaja con la visión de Huang: la inteligencia artificial es una infraestructura crítica para el siglo XXI.
Esa visión ya se traduce en números en el balance. En el año fiscal 2026, los ingresos por IA soberana –es decir, la que construyen los Estados para sí mismos– se han triplicado hasta superar los 30.000 millones de dólares, un 14% de la facturación total del grupo. No son proyectos piloto: Italia ya está montando su propia infraestructura con Nvidia, y Alemania ha desplegado decenas de miles de GPUs para fábricas de IA orientadas a vehículos autónomos y robótica. Son compromisos nacionales que figuran en presupuestos plurianuales, no en ciclos trimestrales de CapEx.
Ahí reside una paradoja que Washington no parece haber previsto. Cuanto más estrecha el cerco a China con restricciones a la exportación de chips, más incentivos crea para que el resto del mundo desarrolle su propia capacidad de cómputo –y lo haga sobre hardware de Nvidia. En el último trimestre, la compañía no registró ni un solo envío de productos Hopper a China, frente a los 4.600 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. Para el segundo trimestre, Nvidia ni siquiera presupuesta ingresos desde el gigante asiático. La normativa se ha endurecido además con una cláusula que extiende las licencias a todas las empresas con sede o matriz en China, incluso si operan fuera del país. Se calcula que, mientras esa regla no se aplicaba estrictamente, cientos de miles de chips habían llegado a entidades vinculadas a China a través de países como Malasia. Ese grifo está ahora cerrado.
La brecha que deja China no la llena un solo cliente, sino un mosaico diverso. El otro 50% de los ingresos del centro de datos –el que no proviene de los hiperescaladores– ya procede de proveedores de nube de IA, industria, empresas privadas y, cada vez más, Estados soberanos. Esta diversificación es estructural: reduce el riesgo de concentración que durante años lastró la valoración de Nvidia en Bolsa.
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Para asegurar ese crecimiento, la compañía ha blindado también el suministro de memoria. Jensen Huang cerró un acuerdo estratégico con SK Hynix que garantiza a Nvidia hasta el 70% de sus necesidades de HBM4, la próxima generación de memoria de alto ancho de banda. Ambas firmas desarrollarán conjuntamente el producto y las fábricas surcoreanas se convertirán en centros de producción exclusivos para Nvidia. Huang no considera la escasez de estos chips como un problema cíclico, sino un cuello de botella estructural derivado de la demanda imparable de IA.
Mientras tanto, el consejo de administración ha enviado una señal contundente al mercado. El 18 de mayo de 2026 aprobó un programa de recompra de acciones adicional por 80.000 millones de dólares, sin fecha de caducidad. Además, elevó el dividendo trimestral de 0,01 a 0,25 dólares por acción, pagadero el 26 de junio. En el primer trimestre del año fiscal 2027, Nvidia ya ha devuelto a los accionistas unos 20.000 millones de dólares, una cifra récord para una empresa cuyo crecimiento interanual de ingresos aún ronda el 85%. "La subida del dividendo no era relevante desde el punto de vista de la renta, pero la señal era importante", comentó un gestor de inversiones a CNBC. "Las tecnológicas pueden superar el crecimiento del dividendo en todo el mercado."
La cotización, sin embargo, atraviesa una pausa. La acción cerró a 174,20 euros (175,72 según la segunda fuente), lo que supone una caída del 13% desde el máximo de mayo y un descenso semanal de aproximadamente el 7%. En doce meses, eso sí, el avance acumulado es del 40%. El soporte de la media de 200 sesiones se sitúa en 161,85 euros, y el RSI ronda los 42 puntos, muy cerca del umbral de sobreventa. La media de 50 días, en 176,15 euros, funciona históricamente más como trampolín que como techo.
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Llama la atención que, justo antes de esta corrección, el consejero Mark Stevens vendiera un millón de acciones a principios de junio, obteniendo unos 221 millones de dólares. Huang, en cambio, califica el retroceso de "oportunidad de compra" y defiende que el despliegue mundial de infraestructura de IA solo acaba de empezar.
Los analistas respaldan esa perspectiva. El precio objetivo medio es de 258,61 euros, un 47% por encima del nivel actual. En la última conferencia con inversores, la compañía pronosticó que las inversiones en IA de los hiperescaladores alcanzarán el billón de dólares en 2027 y entre tres y cuatro billones en 2030. Más que la precisión de esas cifras, importa la dirección: un mundo donde la capacidad de cómputo es tan crítica como lo fue la electricidad en el siglo XX. Visto así, el actual retroceso a 175 euros parece menos una ruptura estructural que un respiro a medio camino.
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