Nvidia: el Pentágono abre sus puertas a la inteligencia artificial mientras la competencia aprieta en bolsa

Nvidia se une a Microsoft, AWS y OpenAI en un acuerdo militar, pero su acción cae un 4% semanal ante la competencia de Google y Amazon y el bloqueo en China.

El Departamento de Defensa de Estados Unidos ha dado un paso estratégico al incorporar inteligencia artificial comercial en sus redes más sensibles. Nvidia figura entre los socios seleccionados, junto a Microsoft, Amazon Web Services y OpenAI, en un acuerdo firmado el 1 de mayo que permitirá ejecutar sistemas de IA en entornos clasificados de nivel 6 y 7. El objetivo: acelerar la toma de decisiones en operaciones militares. Los detalles económicos del contrato no se han hecho públicos, pero el movimiento supone un espaldarazo institucional para el fabricante de chips, que sin embargo afronta vientos en contra en el parqué.

El mercado, lejos de celebrar la noticia, castigó con dureza al valor durante la última semana. Tras alcanzar un récord de 216,61 dólares a finales de abril, la acción se desplomó varios días consecutivos y perforó la barrera de los 200 dólares. El jueves cedió más de un 4% y el viernes otro 5%, dejando un saldo semanal negativo superior al 4%. En el acumulado del año, la ganancia se reduce a un exiguo 5,6%, lo que prácticamente borra el rally del 20% que la acción había cosechado en abril.

¿Qué hay detrás de este giro? Dos fuerzas tectónicas presionan a Nvidia justo cuando se acerca la cita más esperada del trimestre: la presentación de resultados del primer trimestre fiscal, prevista para el 20 de mayo. La primera amenaza procede de sus propios clientes, los gigantes de la nube. Amazon anunció un auge en el desarrollo de sus chips propietarios Graviton y Trainium, mientras que Google, durante su conferencia Cloud, reveló que venderá sus procesadores TPU 8t y TPU 8i a clientes externos para que los operen en sus propios centros de datos. Alphabet, además, acelera la expansión de sus TPU.

Nvidia controla entre el 85% y el 92% del mercado de aceleradores de IA, un dominio que inevitablemente atrae competencia. Los analistas matizan que Google y Amazon complementan su infraestructura con chips propios, pero no sustituyen a Nvidia. De hecho, Google Cloud sigue apostando por los sistemas del fabricante. Sin embargo, el mensaje que llega al inversor es de alerta: los mayores compradores de Nvidia están cavando su propia trinchera.

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El segundo frente abierto es China. Los servidores B300 de Nvidia se venden allí por unos siete millones de yuanes, aproximadamente un millón de dólares por unidad, casi el doble del precio de lista en Estados Unidos. Esta escalada tiene un origen concreto: la detención en marzo de Wally Liaw, cofundador de Supermicro, acusado por la Fiscalía de Estados Unidos de desviar chips Blackwell por valor de unos 2.500 millones de dólares a través de una empresa pantalla en el sudeste asiático. Con la caída de esa red de contrabando, el principal canal de elusión de las restricciones estadounidenses quedó cortado. La consecuencia es un atasco de demanda sobre un producto ya de por sí escaso.

La paradoja es que China nunca ha necesitado tanto la potencia de Nvidia. Según Morgan Stanley, los modelos de inteligencia artificial chinos elevaron su participación en el consumo global de tokens hasta el 32% en marzo, frente al 5% de hace un año. La demanda es real, pero el acceso sigue limitado.

En este contexto de luces y sombras, la atención se centra en las cuentas del primer trimestre del ejercicio 2027. La propia compañía proyecta unos ingresos de 78.000 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento del 77% interanual. Los analistas son ligeramente más optimistas y esperan un avance del 79%. Los comentarios de TSMC e Intel han alimentado la esperanza de que Nvidia pueda superar sus propias previsiones.

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El mercado de opciones anticipa un movimiento de más del 10% en la acción hasta finales de mayo. El consenso de los expertos sitúa el precio objetivo medio en 266,24 dólares, muy por encima del nivel actual. Si el castigo bursátil se prolonga, los técnicos señalan una zona de soporte de largo plazo en torno a los 188 dólares. El 20 de mayo, Nvidia se juega mucho más que un simple informe trimestral.

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