Nvidia: el factor diez en costes de IA que justifica el mayor desembolso tecnológico de la historia

Nvidia presenta Vera-Rubin para multiplicar por diez la eficiencia de la IA; Dell y gigantes tecnológicos invierten 725.000 millones en infraestructura

La ecuación de la inteligencia artificial está cambiando de signo. Mientras los gigantes tecnológicos preparan un desembolso conjunto de 725.000 millones de dólares en infraestructura, Nvidia presenta la llave para que ese gasto tenga sentido: reducir el coste por token en un orden de magnitud. La nueva plataforma Vera-Rubin, presentada el 18 de mayo en la Dell Technologies World, promete multiplicar por diez la eficiencia respecto a Blackwell. Sin esa mejora, el crecimiento exponencial del consumo de tokens —Dell proyecta un incremento del 3.400% hasta 2030— sería sencillamente inviable.

El consejero delegado, Jensen Huang, describió el movimiento como una evolución hacia la "IA agéntica". Los modelos ya no se limitan a responder preguntas: se convierten en centros de control capaces de orquestar herramientas, memoria y flujos de trabajo. Tareas que antes requerían un equipo durante un mes entero las resuelven ahora agentes autónomos en aproximadamente una semana. El 67% de las cargas de trabajo de IA ya se ejecuta en entornos corporativos locales, no en la nube pública, y la alianza Dell-Nvidia ha captado a 5.000 clientes empresariales con sistemas capaces de manejar localmente modelos de hasta un billón de parámetros.

La apuesta por la informática local no es un detalle menor. Para las empresas que manejan datos sensibles, enviar cada consulta a una nube externa supone un riesgo de latencia, cumplimiento normativo y control. Nvidia ofrece ahora la potencia necesaria sin sacrificar la soberanía de los datos. El nuevo servidor Dell monta la CPU Vera, un 50% más rápida que los procesadores convencionales, con un ancho de banda de memoria de 1,2 terabytes por segundo. Pero la métrica que realmente importa es el coste: los tokens serán diez veces más baratos que con Blackwell.

Esa promesa de eficiencia ha movido a los analistas a ajustar sus valoraciones. KeyBanc elevó el mismo 18 de mayo su precio objetivo de 275 a 300 dólares, con recomendación de sobreponderar. La firma estima que el ciclo de Blackwell sumará entre 150.000 y 200.000 unidades adicionales en el trimestre, mientras que Rubin generará sus primeros ingresos por valor de 3.000 a 4.000 millones de dólares. Morgan Stanley también reforzó su confianza: mantuvo la sobreponderación y subió el objetivo a 285 dólares. Cantor Fitzgerald fue más lejos, situando la acción en 350 dólares. Todos coinciden en que la demanda sigue superando con creces a la oferta.

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Detrás de ese optimismo hay cifras colosales. Amazon, Alphabet, Meta y Microsoft han revisado al alza sus planes de inversión en inteligencia artificial hasta alcanzar los 725.000 millones de dólares. Según Morgan Stanley, algunos contratos de suministro cubren tres años y se pagan íntegramente por adelantado, lo que aleja cualquier temor a una desaceleración repentina. Para asegurar el flujo de componentes, Nvidia ha sellado una alianza con Corning que multiplicará por diez la capacidad de producción estadounidense de conexiones ópticas. Además, cerró un acuerdo con el operador de centros de datos IREN para desarrollar cinco gigavatios de infraestructura; como parte del pacto, Nvidia se ha reservado el derecho de invertir hasta 2.100 millones de dólares en la compañía.

El frente chino también avanza con paso cauteloso. La administración estadounidense ha autorizado la venta de chips H200 a gigantes como Alibaba y Tencent, aunque las licencias locales para las entregas definitivas aún están pendientes. Huang se mostró prudentemente optimista sobre ese proceso, un factor que los inversores siguen de cerca.

El 20 de mayo, cuando Nvidia publique los resultados del primer trimestre fiscal, el mercado pondrá a prueba esta narrativa. La propia compañía ha orientado sus previsiones hacia unos ingresos de 78.000 millones de dólares, pero el consenso de los analistas se sitúa ya en 79.000 millones, un incremento interanual del 80%. De esa cifra, aproximadamente 73.000 millones corresponderían al negocio de centros de datos. El mercado de opciones anticipa un movimiento del 8,6% en el valor tras la publicación, muy por encima del 3% de media de los últimos cuatro trimestres.

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La acción cerró el lunes a 190,72 euros en la bolsa europea, un 12,75% más en el mes y un 58,14% en el último año. A pesar del reciente retroceso desde máximos históricos, la capitalización sigue reflejando unas expectativas perfectas que la propia compañía debe ahora validar con números concretos. El patrón clásico de superar previsiones y elevar la guía es el escenario que manejan la mayoría de los bancos de inversión. Pero con yields del Tesoro estadounidense en el 4,6%, cualquier titubeo se paga caro en el sector tecnológico. La historia de Nvidia ya está comprada; ahora toca demostrar que la eficiencia prometida se traduce en ingresos y márgenes reales.

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