Nvidia: el dividendo se multiplica por 25 y las redes crecen un 199%, pero el mercado pide más

El negocio de redes de Nvidia crece 199% impulsado por IA, superando a centros de datos. Beneficio neto récord de 58.300M$ y flujo de caja operativo sin precedentes.

El negocio de conectividad de Nvidia se ha convertido en una palanca de beneficios inesperada. Los ingresos por redes alcanzaron 14.800 millones de dólares en el primer trimestre fiscal de 2027, un salto del 199% interanual, impulsados por la demanda de clústeres masivos de inteligencia artificial. Esta cifra, que duplica con creces el ritmo de crecimiento del segmento estrella de centros de datos (92%), revela que el cuello de botella de la IA no está solo en los chips de computación, sino también en la infraestructura que los conecta.

La compañía que dirige Jensen Huang registró en ese periodo unos ingresos totales de 81.600 millones de dólares, un 85% más que el año anterior. El núcleo del negocio, la división de centros de datos, aportó 75.200 millones. Huang calificó la demanda de infraestructura para IA como "parabólica" y destacó el despliegue masivo de la arquitectura Blackwell: cientos de miles de GPU de esta generación están ya en manos de hyperscalers y desarrolladores de modelos frontera, que las utilizan para construir sistemas de IA agéntica capaces de planificar y ejecutar tareas de forma autónoma.

Beneficios récord y flujo de caja sin precedentes

El crecimiento de los beneficios fue todavía más espectacular. El beneficio neto se disparó un 211%, hasta 58.300 millones de dólares, mientras que el beneficio por acción bajo GAAP alcanzó los 2,39 dólares, un 214% más. El margen bruto ajustado (non-GAAP) se mantuvo en el 75%, muy por encima de los ciclos tradicionales de semiconductores. El flujo de caja operativo alcanzó los 50.300 millones de dólares, una cifra que convierte a Nvidia en una de las máquinas de generar efectivo más potentes del planeta.

Esa solidez financiera ha llevado al consejo de administración a aumentar de forma drástica la retribución al accionista. La compañía elevó el dividendo trimestral de 0,01 a 0,25 dólares por acción —multiplicándolo por 25—, con fecha de pago el 26 de junio de 2026 para los accionistas registrados a 4 de junio. Además, se autorizó un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 80.000 millones de dólares, que se suma a los 38.500 millones que aún quedaban de autorizaciones previas. Solo en el primer trimestre, Nvidia devolvió cerca de 20.000 millones de dólares a sus accionistas mediante recompras y dividendos.

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La euforia contenida de Wall Street

Pese a las cifras récord, la reacción bursátil fue tibia. El título cotiza en torno a 188,10 euros, un 0,40% a la baja en la sesión y aproximadamente un 6,44% por debajo de su máximo de 52 semanas, situado en 201,05 euros. La capitalización bursátil supera ya los 5,4 billones de dólares, y más de 60 analistas otorgan al valor una recomendación media de "Strong Buy", con un precio objetivo medio de 291 dólares. RBC Capital, por ejemplo, elevó su objetivo de 250 a 270 dólares tras la publicación de los resultados.

El problema no es la calidad de las cifras, sino el listón al que está sometido Nvidia. Con una valoración que ya descuenta un crecimiento casi perfecto, incluso un trimestre de récord absoluto apenas genera nuevos impulsos. La demanda sigue ahí, pero el mercado exige cada vez más para justificar el precio.

Nuevos frentes estratégicos y una guía exigente

Nvidia no se relaja. La compañía ha empezado a desglosar sus ingresos de centros de datos en dos categorías —Hyperscale y ACIE (AI Clouds, Industria y Enterprise)—, una mayor transparencia que refleja la creciente importancia de los proyectos gubernamentales de IA, presentes ya en unos 40 países. Al mismo tiempo, ha invertido 2.000 millones de dólares en Marvell Technology, con quien colabora a través del ecosistema NVLink Fusion para las AI Factory y el AI-RAN.

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De cara al segundo trimestre, la dirección prevé unos ingresos de aproximadamente 91.000 millones de dólares. Una cifra que, sin embargo, no incluye ingresos por computación en centros de datos procedentes de China debido a las restricciones a la exportación. La clave, por tanto, no está en la fortaleza de la demanda agregada, sino en la capacidad de Nvidia para mantener el ritmo fuera del mercado chino. La próxima cita fuerte será en verano, cuando se esperan los resultados de agosto. Hasta entonces, el mercado seguirá sopesando si el gigante de los chips puede seguir superando sus propias marcas.

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