Nvidia: el dividendo se multiplica por 25 y el guidance supera los 90.000 millones, pero la acción cede ante las dudas sobre China
27.05.2026 - 04:20:47 | boerse-global.de
La firma californiana ha presentado unas cifras récord en el primer trimestre de su ejercicio 2027, con unos ingresos de 81.600 millones de dólares que representan un avance del 85% interanual. Sin embargo, lo que más ha llamado la atención de los inversores no ha sido solo la facturación, sino el anuncio de un dividendo trimestral que pasa de un simbólico 0,01 dólar a 0,25 dólares por título —un incremento de 25 veces— y un programa de recompra de acciones por valor de 80.000 millones de dólares. A pesar de esta batería de noticias, el valor cedió entre un 1,5% y un 2% tras la publicación, y en la sesión del martes cotiza a 182,82 euros con una caída del 3,22%, situándose un 8% por debajo del máximo de 52 semanas alcanzado a mediados de mayo.
El negocio de centros de datos mantiene el pulso
El segmento que realmente sostiene la narrativa de crecimiento de Nvidia es el de datacenter, que aportó 75.200 millones de dólares al trimestre, un 92% más que en el mismo periodo del año anterior. Este motor está alimentado por la demanda insaciable de infraestructura para inteligencia artificial, y el consejero delegado, Jensen Huang, ya ha identificado el próximo gran catalizador: la «IA agéntica». A diferencia de los asistentes convencionales, estos sistemas serán capaces de planificar, razonar y ejecutar tareas complejas sin supervisión humana, lo que generará una demanda adicional de GPU de alto rendimiento y plataformas de software. Nvidia ha reorganizado además su estructura de reporting en dos grandes divisiones: datacenter —con los submercados de hyperscalers y el segmento ACIE (nubes de IA, industria y empresa)— y edge computing para aplicaciones en el borde de la red.
La lluvia de objetivos de Wall Street eleva el techo
La oleada de revisiones al alza por parte de los grandes bancos de inversión ha sido inmediata. Rothschild & Co Redburn ha elevado su precio objetivo de 280 a 300 dólares, con recomendación de compra, lo que implica un potencial de revalorización del 39,3% sobre el precio de apertura de 215,33 dólares. JPMorgan también ha subido su diana de 265 a 280 dólares (sobreponderar), mientras que Bank of America mantiene un objetivo superior de 350 dólares. El consenso de analistas otorga a Nvidia una calificación de «Strong Buy» con un precio medio a doce meses que ronda los 303 dólares, una cifra que refleja la confianza en que la compañía seguirá capitalizando la expansión de la inteligencia artificial. La capitalización bursátil asciende a 5,21 billones de dólares y el PER se sitúa en 32,98 veces.
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Guidance récord y el lastre chino
Para el segundo trimestre del año fiscal 2027, Nvidia prevé unos ingresos de aproximadamente 91.000 millones de dólares, más o menos un 2%, una cifra muy superior a los 78.900 millones que estimaban los analistas. Ese guidance implicaría un retorno a tasas de crecimiento interanual de tres dígitos. La compañía espera mantener un margen bruto non-GAAP en torno al 75% para el conjunto del ejercicio, mientras que los gastos operativos crecen con fuerza por las inversiones en I+D de las próximas plataformas. Sin embargo, el mercado ha puesto el foco en un punto débil: la exposición a China. A corto plazo, Nvidia prevé ingresos nulos procedentes de datacenter en el país asiático, ya que la licencia de exportación del chip H200 sigue pendiente de aprobación por parte de Pekín. El riesgo geopolítico lastra así parte del entusiasmo generado por las cifras.
Blackwell, la clave del próximo ciclo
Los analistas destacan que la transición a la nueva arquitectura Blackwell representa el ciclo de producto más rápido en la historia de la compañía, según JPMorgan. Las órdenes pendientes de clientes —los llamados customer commitments— han pasado de 95.000 millones en el trimestre anterior a 145.000 millones de dólares, una señal de que la demanda futura está ya contratada. AWS, por ejemplo, planea desplegar alrededor de un millón de GPU de Nvidia hasta 2027. De fondo, la compañía también se prepara para irrumpir en el mercado de CPU con la arquitectura Vera, un segmento cuyo tamaño direccionable estima en 200.000 millones de dólares y del que espera capturar unos 20.000 millones en ingresos en el ejercicio 2027.
Flujo de caja libre récord y el dividendo como señal
El flujo de caja libre alcanzó los 49.000 millones de dólares, un nuevo máximo histórico que respalda la decisión del consejo de aumentar drásticamente el dividendo. Aunque el pago de 0,25 dólares trimestrales no convierte a Nvidia en una acción de dividendos clásica, sí transmite una enorme fortaleza financiera. El dividendo se abonará el 26 de junio de 2026 a los accionistas registrados a 4 de junio. La recompra de 80.000 millones, junto con la alianza ampliada con Marvell Technology —un acuerdo de 2.000 millones para desarrollar XPUs personalizados y soluciones de red para NVLink Fusion—, refuerzan la estrategia de la compañía para mantener su dominio en todo el ecosistema de la inteligencia artificial, desde el silicio hasta las plataformas completas para centros de datos.
El dilema del mercado: cifras de ensueño frente a riesgos tangibles
La paradoja actual es que Nvidia ha presentado un trimestre histórico y un guidance espectacular, y sin embargo la acción cede terreno. Los estrategas señalan que la concentración de clientes sigue siendo un factor de riesgo, y la ausencia de ingresos chinos en las previsiones introduce una incertidumbre adicional. El beneficio ajustado por acción alcanzó 1,87 dólares, superando las estimaciones en 0,11 dólares. Con un margen bruto GAAP del 74,9% y un negocio de datacenter que avanza a tasas cercanas al 100%, las dudas no provienen de los fundamentales, sino de la capacidad de Nvidia para mantener el pulso sin que la geopolítica o la rotación de carteras empañen una trayectoria que acumula un 55% en los últimos doce meses.
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