Nvidia: el desmentido de Kyber sostiene el rebote, pero ASML y TSMC dictaminan esta semana
Veröffentlicht: 12.07.2026 um 09:02 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El viernes, Nvidia cerró con una subida del 4,04% hasta los 184,60 euros, un respiro que encuentra su principal explicación en un rápido desmentido. El 7 de julio circularon informes que apuntaban a un retraso de dos años en la plataforma Kyber NVL144, la sucesora de Vera Rubin. La compañía aclaró de inmediato que el desarrollo sigue en el calendario previsto. Eso bastó para disipar las dudas sobre la hoja de ruta y devolver algo de confianza a un título que desde su máximo de mayo ha visto esfumarse cerca de un billón de dólares de capitalización bursátil. Sin embargo, el verdadero termómetro de la salud del 'súper ciclo de la IA' llegará entre el miércoles y el jueves, cuando ASML y Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) presenten sus cuentas.
El miércoles abre el turno ASML, el monopolista holandés de la litografía EUV, cuyas máquinas son imprescindibles para fabricar los chips más avanzados de Nvidia. Al día siguiente, TSMC —fabricante de los procesadores estrella de la compañía— publicará sus resultados y, sobre todo, su perspectiva sobre las capacidades de empaquetado CoWoS. Esa tecnología es el cuello de botella que, en el corto plazo, determina cuántas unidades de la arquitectura Blackwell puede realmente entregar Nvidia. Los inversores esperan una señal de que los cuellos de botella se están aflojando.
En paralelo, la propia cadena de suministro de Nvidia muestra una realidad más compleja. A principios de julio, de los 1,66 millones de GPU Grace-Blackwell anunciadas, menos del 5% estaban realmente instaladas. Unas 100.128 unidades ya funcionaban y más de 300.000 se encontraban en fase de instalación. Ese atasco es a la vez lastre y colchón: evidencia que la producción no sigue el ritmo de la demanda, pero también garantiza carga de trabajo hasta finales de 2026, con la capacidad ya vendida por completo. Para mitigar la dependencia de la venta de hardware, desde principios de julio Nvidia ha empezado a virar hacia un modelo de 'fábricas de IA', con participación en los ingresos y líneas de crédito para proveedores de nube especializados.
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En el frente financiero, Goldman Sachs considera que la corrección reciente ha dejado a Nvidia infravalorada. Su PER sobre beneficios esperados se sitúa en 21,7 veces, cerca de la media del S&P 500 y muy por debajo de su media quinquenal de 72. Bank of America, sin embargo, señala riesgos: mayores costes de memoria que comprimen el margen bruto, la competencia de chips ASIC personalizados y una estructura accionarial muy institucional. El banco también critica que Nvidia destine sus recursos a financiar a proveedores en lugar de aumentar recompras o dividendos. Citi, tras conversar con el equipo de relaciones con inversores, recuerda que la compañía mantiene el objetivo de devolver la mitad del flujo de caja a los accionistas este mismo año.
Técnicamente, el cierre del viernes ha devuelto el título por encima de su media de 50 sesiones, situada en 181,22 euros. El RSI de 58,6 deja margen antes de la sobrecompra, aunque la volatilidad anualizada a 30 días del 36,42% recuerda la intensidad de los vaivenes. Desde el máximo anual de 202,50 euros (14 de mayo), la acción acumula una caída del 8,84%; desde el mínimo de 140,30 euros (julio de 2025), ha rebotado un 31,58%. El interés corto asciende a unos 16.700 millones de dólares, el más elevado entre los grandes fabricantes de chips, aunque los analistas no prevén un 'short squeeze' inminente.
A todo ello se suma una agenda macro intensa: el martes se publica el IPC estadounidense, el miércoles el IPP y ambos días interviene ante el Congreso el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh. Cualquier indicio sobre la senda de tipos puede agitar el sector tecnológico. Más adelante, los resultados de Microsoft y Alphabet (29 de julio), Amazon (principios de agosto) y el propio informe de Nvidia el 26 de agosto servirán para confirmar si los grandes hiperscaladores mantienen su apetito inversor.
Nvidia llega a esta semana con el alivio del desmentido de Kyber, pero la verdadera prueba la tienen ASML y TSMC. De sus cifras y previsiones dependerá si el rebote técnico se consolida o si el mercado exige más paciencia mientras la cadena de suministro trata de ponerse al día con una demanda que, al menos sobre el papel, sigue sin techo.
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