Nvidia: el 50x de Blackwell Ultra y el objetivo de 320 dólares calientan la antesala de los resultados

Nvidia alcanza nuevo máximo histórico tras presentar Blackwell Ultra, con rendimiento 50x superior. Analistas elevan precio objetivo hasta $320 y mercado espera resultados trimestrales el 20 de mayo.

La división de semiconductores de Nvidia ha vuelto a marcar un hito. El miércoles, la publicación de los datos técnicos de la plataforma Blackwell Ultra desató una nueva oleada de optimismo: hasta 50 veces más rendimiento por megavatio frente a la generación Hopper y una reducción del coste por token de 35 veces para los agentes autónomos de inteligencia artificial. La reacción no se hizo esperar. La acción cerró a 192,90 euros en la sesión inmediata, nuevo máximo de 52 semanas, y la capitalización bursátil superó brevemente los 5,5 billones de dólares. En el mercado alemán, el título cotiza este jueves a 196,12 euros, con un avance del 21,74% en lo que va de año y del 61,84% en doce meses.

Ese empuje tecnológico coincide con la inminente cita trimestral. El 20 de mayo Nvidia presentará sus cuentas del primer trimestre fiscal, periodo cerrado el 26 de abril. La compañía ya anticipó unos ingresos de 78.000 millones de dólares, con un margen del 2%. Los analistas elevan el listón: el consenso espera un beneficio por acción de 1,77 dólares y un incremento de las ventas del 78% interanual. Wells Fargo, una de las firmas más alcistas, proyecta 80.400 millones, por encima del consenso. El mercado de opciones descuenta un movimiento notable ese día, y en Polymarket la probabilidad implícita de que los números superen las previsiones roza el 90%.

Los analistas no han esperado a las cuentas para mover ficha. Bank of America elevó su precio objetivo hasta los 320 dólares, desde los 300 anteriores, y mantiene la recomendación de compra. El banco sustenta su apuesta en el crecimiento del mercado direccionable para sistemas de centros de datos de IA, que ahora sitúa en unos 1,7 billones de dólares para 2030, frente a los 1,4 billones previos. La entidad anticipa una aceleración de las ventas de inteligencia artificial este año y, para el siguiente, mejoras en los costes por token gracias a las nuevas arquitecturas de computación y almacenamiento. Wells Fargo, por su parte, había ajustado su diana el 12 de mayo a 315 dólares (desde 265), basándose en un modelo renovado que vincula los ingresos de centros de datos a la capacidad física instalada: estima que la infraestructura de IA superará los 25 gigavatios hacia el ejercicio 2029.

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Aunque el consenso general se sitúa en 269,17 dólares, 57 de las 60 recomendaciones de los analistas son de compra; apenas tres son neutrales o negativas. En cuanto a la valoración, el gigante de los semiconductores cotiza a un múltiplo de 21 veces sobre el beneficio estimado para 2027, lo que supone un descuento frente a otros grandes valores tecnológicos, a pesar de su reciente rally.

La demanda de los grandes operadores de la nube refuerza esas perspectivas. La previsión inicial de un aumento del 19% en sus inversiones se ha disparado por encima del 60% para los cinco mayores hyperscalers –Microsoft, Amazon, Alphabet, Oracle y CoreWeave–, que ya están integrando los nuevos sistemas Blackwell para garantizar latencias ultrabajas en asistentes interactivos. Morgan Stanley calcula que este año el mercado crecerá casi un 80%, hasta los 805.000 millones de dólares, y un 39% adicional en el siguiente.

Sin embargo, no todo son luces. Bank of America advierte de una ligera presión sobre el margen bruto, con una contracción de entre 30 y 50 puntos básicos anuales, debido al encarecimiento de la memoria de alto ancho de banda, la mayor competencia de AMD y los chips propios de los grandes proveedores cloud. Aun así, la hoja de ruta de la compañía sigue cargada: tras la publicación del 20 de mayo llegará la feria Computex en junio, la posible presentación de una nueva CPU y, en la segunda mitad del año, el lanzamiento de la arquitectura Vera Rubin, cuyos primeros datos apuntan a otro salto masivo de rendimiento.

La cita del 20 de mayo se configura, por tanto, como un test de fuego para la narrativa de la inteligencia artificial. La combinación de una tecnología puntera, un mercado en expansión y unas expectativas casi insuperables deja poco margen para el error.

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