Nvidia: Dos frentes de presión ponen a prueba su hegemonía

Nvidia enfrenta incertidumbre por un escándalo de contrabando en su socio Supermicro y críticas por su control del software clave Slurm, lo que genera dudas entre los inversores.

El titán de la inteligencia artificial se enfrenta a una coyuntura delicada. Por un lado, crece la inquietud en el sector tecnológico por su creciente influencia en software crítico. Por otro, un escándalo de contrabando en su socio clave Supermicro introduce un elemento de incertidumbre operativa. Esta combinación está llevando a los inversores a cuestionar la solidez futura de su dominio de mercado.

Un escándalo en la cadena de suministro

Uno de los pilares comerciales de Nvidia muestra grietas. Se ha revelado que directivos de Supermicro, un partner fundamental en servidores, presuntamente habrían desviado chips de Nvidia a China a través del sudeste asiático. La magnitud financiera de esta alianza es colossal: se estima que Supermicro contribuyó entre 12.000 y 13.000 millones de dólares al volumen de negocio total de Nvidia en el último ejercicio fiscal.

Aunque la demanda global de chips se mantiene firme, una ruptura de esta colaboración forzaría a los clientes a una transición de entre tres y seis meses con proveedores alternativos, un contratiempo logístico significativo.

La sombra del monopolio en el software

Paralelamente, la compañía afronta críticas por su estrategia de software. La adquisición de SchedMD le ha dado el control de Slurm, una herramienta de código abierto que gestiona aproximadamente el 60% de los superordenadores del mundo y es esencial para entrenar modelos de lenguaje grandes. Ingenieros y expertos en IA temen que Nvidia pueda adaptar sutilmente esta solución para optimizarla exclusivamente para sus propios procesadores.

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Esta práctica podría ralentizar potencialmente el hardware de la competencia, como el de AMD o Intel. Los analistas señalan que la velocidad de integración de los próximos chips de AMD será la prueba de fuego para la prometida neutralidad de fabricante de Nvidia.

El mercado valora con cautela

La reacción en los mercados de capitales ante estas noticias es ambivalente. Por una parte, grandes inversores institucionales continúan ampliando sus posiciones. En contraste, directivos internos de la empresa han vendido acciones por valor de unos 253 millones de dólares en el último trimestre. Entre los vendedores figuran la directora financiera, Colette Kress, y el vicepresidente Ajay K. Puri.

Esta dualidad se refleja en la cotización: pese a registrar una subida interanual superior al 72%, el valor acumula una caída del 6% desde enero y cerró ayer en 151,44 euros.

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Los fundamentos de crecimiento, sin embargo, permanecen sólidos, como demuestra el último salto en sus ingresos, que superaron los 68.000 millones de dólares. Además, un impulso tecnológico clave para los próximos meses ya está en marcha: el proveedor Micron ha iniciado recientemente la producción en masa de los chips de memoria HBM4, diseñados exclusivamente para la nueva arquitectura Vera Rubin de Nvidia.

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