Nvidia cierra definitivamente el capítulo de sus chips para China

Nvidia reasigna toda la producción de TSMC del H200 a la nueva plataforma Vera Rubin, tras el bloqueo efectivo de las importaciones por parte de China, reforzando su enfoque en clientes cloud occidentales.

La tecnológica Nvidia ha tomado la decisión estratégica de detener por completo la fabricación de sus procesadores de inteligencia artificial H200 destinados al mercado chino. Todos los recursos de producción en TSMC, su socio de fabricación, se reasignan ahora a la nueva y más avanzada plataforma Vera Rubin. Este movimiento se produce en un contexto de bloqueo efectivo por parte de las autoridades de Pekín, que han impedido las importaciones a pesar de que el gobierno estadounidense concedió licencias de exportación limitadas. La compañía redobla así su apuesta por los grandes clientes occidentales del sector cloud.

Un panorama regulatorio que fuerza la decisión

Según informaciones publicadas por el Financial Times, Nvidia instruyó a TSMC para reconfigurar las líneas de producción. El objetivo es dedicar toda la capacidad que se usaba para el H200 a la manufactura de la próxima generación de chips, conocida como Vera Rubin. La medida es significativa porque, aunque Washington dio luz verde hace semanas para envíos restringidos a China, esos permisos no se han materializado en ventas reales.

La directora financiera, Colette Kress, lo dejó claro en la última conferencia de resultados: "A pesar de que el gobierno de EE. UU. aprobó cantidades pequeñas del H200 para clientes chinos, no hemos registrado ningún ingreso por ello. Desconocemos si se permitirán importaciones a China en el futuro". Del lado chino, las barreras han sido prácticas: se evaluó una normativa que condicionaba la compra de chips H200 a la adquisición previa de semiconductores locales, una medida de protección para la industria nacional. De hecho, en enero, funcionarios chinos pidieron a varias empresas tecnológicas que congelaran temporalmente los pedidos del H200.

El futuro es Vera Rubin: potencia bruta, pero no para China

Presentada oficialmente en la CES 2026, la plataforma Vera Rubin ya está en plena producción en las fábricas de TSMC utilizando el proceso de 3 nanómetros. Su capacidad de rendimiento para inferencia ronda los 50 petaflops, lo que supone un salto cuantitativo: es cinco veces más potente que la generación anterior, Blackwell.

El chip H200, en cambio, se basa en una arquitectura más antigua (Hopper) y un proceso de 4 nanómetros, quedándose dos generaciones por detrás del estándar actual. Si bien sería el procesador más potente que Nvidia podría vender legalmente en China, mantener líneas de producción ocupadas por un producto sin ventas confirmadas se volvió insostenible. Sobre todo cuando una plataforma muy superior, con pedidos firmes de grandes clientes, requiere toda la capacidad disponible.

Bajo las estrictas normas de control de exportación vigentes, Vera Rubin no está disponible para compradores chinos. Su potencia supera en un factor de 22 a la de los chips que sí pueden entrar en el país. Con cada nuevo lanzamiento, la brecha tecnológica entre lo que utiliza la industria de IA china y lo que despliega el resto del mundo se hace más profunda e insalvable.

Los gigantes de la nube occidental sostienen el crecimiento

La pérdida de ingresos del mercado chino, previsible a medio plazo, se ve compensada con creces por la cartera de pedidos de los hyperscalers occidentales. Microsoft ya está desplegando los sistemas NVL72 basados en Vera Rubin en sus centros de datos de última generación. Otras empresas como CoreWeave, AWS y Google Cloud tienen planificados despliegues para la segunda mitad de 2026.

El gasto en inversiones de capital de los cinco mayores proveedores de cloud se acerca a la marca de los 700.000 millones de dólares para 2026. Nvidia se está asegurando una porción sustancial de este pastel. Tanto es así que, para el primer trimestre de su año fiscal 2027, la compañía anticipa unos ingresos de aproximadamente 78.000 millones de dólares. Esta estimación no incluye ningún ingreso proveniente del negocio de centros de datos en China.

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Un año récord que proporciona un colchón sólido

Esta reorientación de la producción se realiza sobre la base de unos resultados financieros excepcionales. En el cuarto trimestre del año fiscal 2026, cerrado el 25 de enero de 2026, Nvidia reportó ingresos por 68.100 millones de dólares, un incremento interanual del 73%. En el conjunto del ejercicio, la facturación alcanzó los 215.900 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 65%.

El segmento de centros de datos fue el gran motor, contribuyendo con 193.700 millones de dólares. Para ponerlo en perspectiva, en el año fiscal 2023 este negocio generó 15.000 millones. Los márgenes brutos se situaron en el 71%, y el margen operativo en el 60,6%. El resultado final fue un beneficio neto de 120.100 millones de dólares. Además, durante el año, la compañía recompró acciones propias por un valor total de 40.100 millones de dólares.

La próxima cita: GTC 2026 como potencial catalizador

Del 16 al 19 de marzo se celebrará en San José la conferencia GTC (GPU Technology Conference). El discurso inaugural del CEO, Jensen Huang, el 16 de marzo, se perfila como el momento clave. Inversores y desarrolladores esperan novedades sobre chips de IA, sistemas y el ecosistema de software. El evento contará con más de 1.000 sesiones centradas en centros de datos de IA, robótica, gemelos digitales e IA física.

Este encuentro podría inyectar nuevo impulso a la acción de Nvidia, que desde principios de año ha retrocedido aproximadamente un 3,4%. Las dudas sobre la sostenibilidad de las elevadas inversiones en IA y las valoraciones bursátiles altas han enfriado el apetito por las acciones del sector, a pesar del crecimiento en beneficios y la demanda firme. El consenso analítico sigue siendo mayoritariamente alcista: 38 analistas recomiendan comprar la acción, uno sugiere mantenerla y otro venderla. El precio objetivo promedio se sitúa en 271,11 dólares.

Por otro lado, Nvidia procederá al pago de un dividendo trimestral de 0,01 dólares por acción el próximo 1 de abril. Tendrán derecho a él todos los accionistas registrados a 11 de marzo.

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