Nvidia alcanza los 5,26 billones y el mercado pone la lupa en los hiperscalers

Nvidia alcanza los 5,26 billones de dólares impulsada por el 'catch-up trade' y la expectativa de resultados de sus grandes clientes de IA.

El 24 de abril quedará registrado como la fecha en que Nvidia cruzó una frontera que parecía reservada a los gigantes tecnológicos más diversificados. Aquel día, el fabricante de chips cerró con una subida del 4,3% y una capitalización superior a los cinco billones de dólares. El lunes siguiente, la acción añadió otro 4% hasta los 216,61 dólares, elevando la valoración a 5,26 billones. En euros, el título cotiza en torno a los 177,38 euros, a apenas un 1,25% de su máximo de 52 semanas.

Lo curioso del movimiento es que no surgió de una noticia propia de Nvidia, sino de un fenómeno que los analistas denominan catch-up trade. Títulos como Vertiv o Marvell Technology habían dejado atrás al gigante de los semiconductores en lo que va de año. Ahora, el capital rota de vuelta al núcleo de la infraestructura de inteligencia artificial. En los últimos doce meses, Nvidia ha generado unos ingresos de 215.940 millones de dólares —un 65,5% más que el ejercicio anterior— y un beneficio neto de 120.070 millones. Su PER forward, de aproximadamente 25 veces, supera la media del S&P 500 (en torno a 21), pero pocos miembros del índice crecen a este ritmo.

El examen de los hiperscalers marca la semana

El verdadero catalizador de estos días no está en Santa Clara, sino en los resultados que presentan los grandes clientes de Nvidia. Alphabet publica sus cuentas del primer trimestre de 2026 esta misma tarde, y Meta Platforms lo hará el miércoles. El mercado quiere confirmación de que los gigantes de la nube mantienen —o incluso aumentan— su apetito inversor en inteligencia artificial. Las estimaciones apuntan a que los cinco mayores operadores de centros de datos se encaminan hacia un gasto conjunto de casi 700.000 millones de dólares anuales en IA.

Cualquier señal de que la demanda de las GPUs Blackwell sigue firme apuntalaría la cotización. La propia Nvidia ha fijado su previsión de ingresos para el primer trimestre del año fiscal 2027 en unos 78.000 millones de dólares. La semana pasada, Alphabet ya adelantó su disposición a invertir hasta 40.000 millones en Anthropic, el desarrollador del modelo Claude, con 10.000 millones en efectivo inmediato valorados a 350.000 millones de dólares de valoración corporativa y otros 30.000 millones ligados a objetivos de rendimiento. Además, Google Cloud pondrá a disposición de Anthropic cinco gigavatios de capacidad de cálculo durante los próximos cinco años.

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La arquitectura Vera Rubin y un cambio en la cúpula

Mientras el mercado digiere los números, Nvidia avanza en su hoja de ruta tecnológica. La arquitectura Vera Rubin, sucesora de Blackwell, tiene previsto entrar en producción en la segunda mitad de 2026. El objetivo es reducir el coste por token de inferencia en un orden de magnitud, es decir, multiplicar por diez la eficiencia.

En el plano interno, el director de contabilidad (Chief Accounting Officer), Donald Robertson, se jubilará el próximo 4 de mayo. Scott Gawel asumirá el cargo ese mismo día. La compañía también ha participado en una ronda de financiación seed de miles de millones de dólares para el laboratorio británico de IA Ineffable Intelligence, una maniobra que refuerza su influencia en el ecosistema global de inteligencia artificial.

El contrapunto de los analistas y el recorrido pendiente

El consenso de los analistas respalda el optimismo. De los 42 expertos que cubren el valor, la mayoría otorga una calificación de "compra fuerte", con un precio objetivo medio de 266,24 dólares. Desde el cierre del lunes, eso representa un potencial alcista de casi el 23%. En Europa, la acción acumula una subida cercana al 28% en el último mes.

Sin embargo, no todo son luces. El mercado descuenta ya unas expectativas muy elevadas, y cualquier decepción en las cifras de los hiperscalers podría provocar una corrección. El índice de fuerza relativa (RSI) de Nvidia, aunque lejos de niveles de sobrecompra extremos, refleja una tensión que invita a la prudencia.

La paradoja de la concentración de capital

Los acontecimientos de las últimas semanas dibujan un patrón nítido: el capital fluye hacia la infraestructura de IA a una escala sin precedentes. Las estimaciones del sector apuntan a que los hiperscalers invertirán más de 500.000 millones de dólares en 2026, y algunas fuentes elevan la cifra hasta los 600.000 o 650.000 millones si se incluyen actores secundarios. De ese gasto, Nvidia es el principal beneficiario directo gracias a sus GPUs.

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Pero la dinámica va más allá. El acuerdo de Alphabet con Anthropic ilustra cómo los proveedores de nube financian laboratorios de IA, atan capacidad de cálculo y difuminan la frontera entre inversor, cliente y competidor. Nvidia, por su parte, ocupa una posición central: suministra el hardware crítico mientras asegura su presencia en startups prometedoras.

La semana que viene, los resultados de Alphabet y Meta dirán si el gasto en IA sigue acelerándose o si el mercado empieza a exigir rentabilidades más tangibles. Por ahora, Nvidia ha vuelto a escribir un capítulo en la historia bursátil. La pregunta es si los hiperscalers le permitirán mantener el ritmo.

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