Nvidia Aktie: Erwartungsfalle schlägt zu

Nvidia übertrifft Umsatz- und Gewinnerwartungen deutlich, dennoch fällt die Aktie nachbörslich. Analysten bleiben optimistisch, sehen aber strukturelle Herausforderungen.

85 Prozent Umsatzwachstum, ein bereinigter operativer Gewinn fast dreimal so hoch wie vor zwei Jahren — und die Aktie verliert nachbörslich rund eineinhalb Prozent. Was auf den ersten Blick paradox wirkt, beschreibt präzise, wo Nvidia gerade steht.

Zahlen ohne Fehl, Reaktion ohne Feuer

Für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 meldete Nvidia einen Umsatz von 81,6 Milliarden Dollar — die Wall-Street-Schätzungen lagen bei knapp 79,2 Milliarden. Der bereinigte operative Gewinn kletterte um fast 150 Prozent auf 53,5 Milliarden Dollar. Das Data-Center-Geschäft, das nun in die Subsegmente Hyperscale und ACIE aufgeteilt wird, wuchs gegenüber dem Vorjahr um 92 Prozent auf einen Rekordwert von 75,25 Milliarden Dollar — China ausgenommen, wo nach strengen US-Exportkontrollen keine Hopper-Lieferungen mehr stattfanden.

Für das laufende Quartal stellt Nvidia rund 91 Milliarden Dollar Umsatz in Aussicht, was erneut über den Analystenerwartungen liegt. Das Aktienrückkaufprogramm über 80 Milliarden Dollar wurde neu aufgelegt, die Quartalsdividende von einem auf 25 Cent je Aktie angehoben.

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Analysten erhöhen, Kurs bleibt gelassen

Die Analystenriege blieb begeistert. Melius hob sein Kursziel auf 400 Dollar an, BofA auf 350 Dollar. Jefferies und Mizuho sehen jeweils 300 Dollar, KeyBanc sogar 310 Dollar. Morgan-Stanley-Analyst Joseph Moore bezeichnete Nvidia als den besten Wert im gesamten Halbleitersektor.

Das Kernproblem formulierte BofA treffend: Nvidia hat in drei der letzten vier Quartale nach Zahlenvorlage an Wert verloren — weil die sogenannte Buy-Side regelmäßig mit noch höheren Erwartungen in den Termin geht. CEO Jensen Huang versuchte gegenzusteuern, indem er die nächste Chip-Generation Vera Rubin als dauerhaft ausverkauft beschrieb. Ferner hob er Robotik und Physical AI als zweite große Wachstumskategorie hervor — ein Hinweis, der vor allem in Asien für Aufmerksamkeit sorgte.

Das Bewertungsproblem bleibt

Mit einem Börsenwert von rund 5,3 Billionen Dollar ist Nvidia das wertvollste börsennotierte Unternehmen der Welt. Diese Größe bringt strukturelle Fragen mit: Wie lange lässt sich ein Wachstumstempo von deutlich über 80 Prozent aufrechterhalten? Und was passiert, wenn die großen Hyperscaler — Amazon, Alphabet, Microsoft — ihre eigenen KI-Chips weiter skalieren?

Das Gesamtbild bleibt das eines operativ dominanten Unternehmens, das an der Börse unter den Erwartungen seiner eigenen Erfolgsgeschichte leidet. Die nächste Bewährungsprobe kommt mit den Q2-Zahlen — dann muss Nvidia zeigen, ob die 91-Milliarden-Dollar-Prognose hält oder erneut als Mindestziel gilt.

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