Nvidia Aktie: Analysten jubeln, Kurs zuckt

Nvidia übertrifft mit Rekordumsatz die Prognosen, doch der Aktienkurs reagiert verhalten. Analysten sehen weiteres Potenzial trotz hoher Erwartungen.

Rekordquartal, Rekordausblick, Rekordkursziele — und trotzdem dümpelt die Aktie. Was läuft hier?

Nvidia hat erneut geliefert. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 kletterte der Datencenter-Umsatz auf 75,3 Milliarden Dollar, ein Plus von 92 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Konzernumsatz wuchs um rund 85 Prozent, die Gewinnmarge zog entsprechend mit. Für das laufende Quartal stellt das Management 91 Milliarden Dollar in Aussicht — rund vier Milliarden mehr als Analysten erwartet hatten.

Warum der Kurs trotzdem nicht abhob

Die Erwartungen waren schlicht zu hoch. Seit Ende März hatte die Aktie bereits gut ein Drittel zugelegt, die großen institutionellen Investoren — Asset-Manager, Hedgefonds, Pensionskassen — hatten die Latte entsprechend hoch gehängt. Das Ergebnis: Selbst ein Quartal, das alle Konsensschätzungen übertraf, reichte nicht für einen Befreiungssprung. Nachbörslich gab der Kurs rund ein Prozent nach.

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Hinzu kommt eine strukturelle Kritik: Ein angekündigtes Aktienrückkaufprogramm im Volumen von 80 Milliarden Dollar signalisiere manchen Beobachtern, dass dem Unternehmen profitable Investitionsmöglichkeiten ausgingen. Jefferies-Analyst Blayne Curtis sieht außerdem latente Bedenken gegenüber dem Geschäft mit modularen Rechenzentrumsarchitekturen. Und Barclays, die ihr Kursziel auf 275 Dollar bestätigt haben, warnen vor möglichen Verzögerungen beim nächsten Grafikprozessor Rubin bis Ende 2026 — obwohl dieser die Leistung des aktuellen Blackwell-Chips verdoppeln soll.

Analysten bleiben optimistisch

Das breite Analystenbild ist gespalten, was die konkreten Kursziele angeht:

• Argus: 270 Dollar, Buy
• Barclays: 275 Dollar, Overweight
• Needham: 270 Dollar
• KeyBanc: 310 Dollar
• Melius: 400 Dollar
• Baird: 500 Dollar, Outperform

Baird begründet das ambitionierte Ziel unter anderem mit Nvidias Wachstum im Inferencing-Markt und der Erwartung, dass der kommende Vera-Prozessor bei führenden KI-Modellunternehmen schneller adoptiert wird als Blackwell. Das Unternehmen selbst erwartet, dass AI-Infrastrukturausgaben von über einer Billion Dollar im Jahr 2027 auf drei bis vier Billionen Dollar jährlich bis 2030 steigen.

Das Marktumfeld spielte am heutigen Donnerstag gegen Nvidia: Iran-Schlagzeilen trieben den Ölpreis nach oben und drückten die Risikobereitschaft an den Märkten generell. Die operativen Zahlen lieferten jedenfalls keinen Anlass zur Vorsicht — die Frage ist nur, ob der Kurs nach dem starken Lauf seit März noch genug Luft nach oben hat, bevor Rubin tatsächlich in Serie geht.

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