Nvidia afronta el retraso del Kyber mientras la acción toca mínimos de valoración desde 2019
Published on 07/09/2026 at 12:47 | Redaktion boerse-global.de
La nueva plataforma Rubin de Nvidia entra en producción en masa, pero el optimismo inicial se ha visto empañado por la demora de su variante más potente. La versión Kyber NVL144, perteneciente a la línea Rubin Ultra, no llegaría al mercado hasta 2028, más de doce meses después del calendario previsto. Esta ventana temporal inesperada podría dar aire a competidores como AMD, Google y Huawei, que ya afilan sus propias soluciones para el mercado de inferencia de inteligencia artificial.
Apenas dos meses después de haber alcanzado un récord histórico de 202,50 euros, el título de Nvidia cotiza en torno a los 179 euros. La caída supera el 11% desde aquel máximo, lo que ha borrado cerca de un billón de dólares de capitalización bursátil. Sin embargo, la corrección ha dejado la valoración en niveles que no se veían desde 2019. La relación precio-beneficio esperada se sitúa en 22, el múltiplo más atractivo en años para un gigante que el año pasado acaparó el 97% del mercado de procesadores gráficos para servidores.
¿Qué explica el desplome si los fundamentales siguen siendo sólidos? La respuesta tiene dos caras. Por un lado, los inversores están rotando capital hacia otros segmentos del semiconductor, como los chips de memoria, que ofrecen potencial de recuperación. Por otro, las noticias sobre el retraso del Kyber han sembrado dudas sobre la hoja de ruta de la compañía. La falta de una solución de escalado para ese rack de altas prestaciones abre una oportunidad para que rivales como AMD (con el MI500X), Google (TPUv8i) o incluso Huawei (Atlas 350) ganen terreno en el negocio de la inferencia.
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A pesar de los nubarrones, el negocio central de Nvidia no flaquea. La arquitectura Rubin estándar —con 336.000 millones de transistores frente a los 208.000 millones del Blackwell anterior— promete reducir drásticamente los costes de inferencia y el número de núcleos necesarios para entrenar modelos complejos. AWS, Google Cloud y Microsoft tienen previsto integrar estos sistemas en el segundo semestre, y fabricantes como Dell y Lenovo ya construyen los servidores adecuados. OpenAI también está preparando su infraestructura para la nueva plataforma.
Los datos financieros refuerzan esa fortaleza. En el primer trimestre, el flujo de caja operativo superó los 50.000 millones de dólares, y la compañía mantiene una autorización de recompra de acciones por una cifra de tres dígitos en miles de millones. La dirección espera casi duplicar los ingresos del año anterior en el segundo trimestre, hasta los 91.700 millones de dólares, con un beneficio por acción de 2,07 dólares frente a los 1,04 del mismo periodo del año pasado.
La fecha clave para los inversores es el 26 de agosto de 2026, cuando Nvidia publique sus cuentas del segundo trimestre. Si los grandes operadores de nube confirman la integración de Rubin según lo previsto, la confianza podría restaurarse y el título recuperaría rápido el nivel de los 200 euros. Pero si los problemas de cadena de suministro —especialmente la escasez de chips de memoria específicos— encarecen los costes y aprietan los márgenes, el riesgo de una corrección más profunda no desaparece.
De momento, los analistas de Wall Street se mantienen mayoritariamente alcistas. El precio objetivo medio ronda los 324 dólares. Casas como China Renaissance, DA Davidson y Needham reiteraron su recomendación de compra en junio, con objetivos que oscilan entre los 270 y los 319 dólares. Solo Piper Sandler se desmarcó con una rebaja a "neutral". La acción intenta ahora formar un suelo alrededor de los 179 euros, muy cerca de su media de 50 sesiones, situada en unos 181 euros. Si esa contención se mantiene, el escenario bajista podría quedar atrás. Pero el reloj corre: cada mes de retraso del Kyber es un mes más para que la competencia acorte distancias.
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