Nvidia: 95.200 millones en compromisos de suministro anticipan el despegue de Vera Rubin

Nvidia prevé ingresos de 78.000M$ en el primer trimestre de 2027, mientras sus obligaciones de suministro se disparan un 90% y la plataforma Vera Rubin promete revolucionar la IA.

La cuenta atrás para el 20 de mayo ya ha comenzado. Nvidia presentará sus resultados del primer trimestre del año fiscal 2027, y todo apunta a que la compañía volverá a batir récords. Pero lo que realmente tiene en vilo al mercado no es solo la cifra de ingresos —78.000 millones de dólares según su propia previsión—, sino la magnitud de los compromisos que está asumiendo para abastecer a los hyperscalers. Y esos compromisos son históricos.

La cadena de suministro como termómetro

Las obligaciones relacionadas con la cadena de suministro de Nvidia se dispararon un 90% en el último trimestre, hasta alcanzar los 95.200 millones de dólares. Para ponerlo en contexto: durante gran parte del año fiscal 2026, esa cifra se movió entre los 28.000 y los 30.000 millones. El salto es brutal. Los inventarios también crecieron, hasta los 21.400 millones de dólares.

Detrás de este movimiento titánico está Vera Rubin, la plataforma que sucederá a Blackwell. No se trata de un procesador al uso, sino de un sistema completo que integra seis tipos de chips diferentes: la CPU Vera, la GPU Rubin, el switch NVLink-6, el SuperNIC ConnectX-9, el procesador de datos BlueField-4 y el switch Ethernet Spectrum-6. Todo ello montado en el rack Vera Rubin NVL72.

Las prestaciones prometen ser revolucionarias. Según Nvidia, Vera Rubin multiplicará por cinco el rendimiento de Blackwell en inferencia y por 3,5 en entrenamiento. Pero el dato que más inquieta a la competencia es la reducción del 90% en los costes de inferencia respecto al procesador GB200 de Blackwell. Un argumento de peso frente a los chips propietarios que Amazon, Google y Microsoft están desarrollando.

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Los hyperscalers, motor y amenaza

Amazon, Microsoft y Alphabet ya han presentado sus cuentas, y todas ellas confirman una tendencia: la inversión en IA no se frena. Microsoft prevé unos 190.000 millones de dólares en gastos de capital para 2026, mientras que Amazon ha presupuestado 200.000 millones para este año, centrados en su división cloud y la inteligencia artificial generativa.

Estas cifras no son casualidad. El propio Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, ya anticipó que los pedidos de las plataformas Blackwell y Vera Rubin sumarán un billón de dólares entre 2026 y 2027. A partir del segundo semestre de 2026, AWS, Google Cloud, Microsoft Azure y Oracle Cloud Infrastructure empezarán a ofrecer instancias basadas en Vera Rubin.

Sin embargo, la relación con los hyperscalers es ambivalente. Estos mismos clientes están invirtiendo en sus propios ASICs personalizados. Según Counterpoint Research, los envíos de estos chips customizados podrían triplicarse entre 2024 y 2027. La respuesta de Nvidia ha sido estratégica: mediante la tecnología NVLink Fusion, integra procesadores de terceros —como los de Marvell— en su red de interconexión propietaria. Así, incluso si sus GPUs son sustituidas por chips propios, Nvidia sigue siendo relevante en los centros de datos. En el otro lado del ring, AMD, Intel y Broadcom se han unido tras el estándar abierto UALink, una alternativa directa a NVLink.

Un trimestre récord como trampolín

Los números del cuarto trimestre del año fiscal 2026 ya marcaron un hito: ingresos de 68.100 millones de dólares, un 73% más que el año anterior. El beneficio neto creció un 94%, y el flujo de caja libre se duplicó hasta los 34.900 millones. En el conjunto del ejercicio, los ingresos alcanzaron los 215.900 millones de dólares, un 65% más.

Nvidia devolvió a sus accionistas 41.100 millones de dólares durante el año fiscal, mediante recompras y dividendos. La autorización de recompra vigente asciende a unos 58.500 millones de dólares.

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El 20 de mayo: la prueba del algodón

La acción cotiza actualmente en torno a los 170 euros, un 7% por debajo de su máximo histórico de 182 euros alcanzado el 27 de abril. El RSI, en torno a 50, no muestra señales de sobrecompra ni de debilidad. De los 57 analistas que cubren el valor, 57 recomiendan comprar, dos son neutrales y solo uno aconseja vender.

Para el primer trimestre del año fiscal 2027, que finalizó el 26 de abril, Nvidia ha guiado unos ingresos de 78.000 millones de dólares, sin incluir las ventas en China. La gran pregunta es si la compañía superará esa cifra y en qué medida. La respuesta llegará el 20 de mayo, y con ella, la confirmación de si los 95.200 millones en compromisos de suministro se traducen en ingresos reales o si, por el contrario, la sombra de la competencia propia de los hyperscalers empieza a alargarse.

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