Nvidia: 91.000 millones de dólares de ingresos previstos y la sombra de Huawei en China

Nvidia reporta ingresos históricos de 81.620 millones y prevé 91.000 millones, pero la acción cede un 3,5% por el fin del auge en China y la cautela del mercado.

Nvidia ha vuelto a batir todos los registros. La compañía liderada por Jensen Huang presentó unos resultados trimestrales que dejarían pequeño a cualquier otro valor del sector: 81.620 millones de dólares de ingresos en el primer trimestre de su año fiscal 2027, un beneficio por acción de 1,87 dólares y una previsión para el segundo trimestre de 91.000 millones, un 95% más que el año anterior. Y sin embargo, la acción cedió cerca de un 3,5% en las dos sesiones posteriores al anuncio. El clásico patrón de comprar el rumor y vender la noticia se instaló en el parqué.

A cierre del viernes, la cotización en euros se situó en 185,46 €, un 4% menos en la semana y un 8% por debajo de su máximo de 52 semanas. En el año acumula una ganancia del 15%, pero la presión vendedora refleja que el listón está tan alto que ni siquiera unas cifras históricas logran mantener el entusiasmo.

China, el mercado que se esfuma

La gran sorpresa no vino de las cuentas, sino de las declaraciones de Huang en una entrevista con CNBC: Nvidia ha cedido “prácticamente todo” el mercado chino de chips de inteligencia artificial a Huawei. La decisión forzada por las restricciones de exportación estadounidenses ha reducido a la mínima expresión lo que antes suponía al menos un 20% de los ingresos del negocio de centros de datos. Para el trimestre en curso, la compañía no contempla ninguna facturación procedente de China en esa división. Huang recomendó a los inversores “no esperar nada” en cuanto a nuevas autorizaciones para vender chips avanzados en el país asiático.

Mientras tanto, Huawei avanza con paso firme: su división de aceleradores de IA generará unos 12.000 millones de dólares en 2026, frente a los 7.500 del año anterior. La pérdida de Nvidia en China es el triunfo de su rival local, y el mercado lo digiere con cautela.

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118.000 millones de dólares para los accionistas

Para compensar la incertidumbre geopolítica, Nvidia ha movido ficha con una batería de medidas de retorno al accionista. El consejo de administración aprobó el 18 de mayo un nuevo programa de recompra de acciones por 80.000 millones de dólares, sin fecha de caducidad, que se suma a los 38.500 millones aún disponibles del anterior. La capacidad total supera los 118.000 millones. Además, la compañía multiplicó por 25 su dividendo trimestral, que pasa de 0,01 a 0,25 dólares por título. El pago se realizará el 26 de junio para los accionistas inscritos a 4 de junio.

En el primer trimestre ya se habían distribuido cerca de 20.000 millones de dólares entre recompras y dividendos, una cifra récord que subraya la confianza de la dirección en la generación de caja futura.

El mercado sigue confiando (con matices)

Pese al mal recibimiento bursátil de las cuentas, el consenso de los 42 analistas que cubren el valor es abrumadoramente positivo: 40 recomendaciones de compra, una de mantener y una de venta. El precio objetivo medio ronda los 300 dólares. Un analista elevó el viernes el objetivo máximo de la calle hasta los 500 dólares, destacando el crecimiento en cargas de inferencia, las alianzas con los hiperescaladores y el potencial de la futura plataforma Vera-Rubin, que podría superar el despliegue de Blackwell. UBS, por su parte, subió su objetivo a 280 dólares tras los resultados.

Los hiperescaladores (Microsoft, Amazon, Google) siguen siendo el motor principal. La directora financiera, Colette Kress, señaló que los analistas prevén que el gasto de capital de estos gigantes supere el billón de dólares en 2027. Huang proyecta que la inversión global en infraestructura de IA alcanzará entre 3 y 4 billones de dólares anuales a finales de la década.

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Los riesgos que empañan el brillo

A corto plazo, la acción se enfrenta a dos amenazas concretas. La primera es la política de exportación de la Administración Trump, que mantiene la incertidumbre sobre posibles nuevas restricciones. La segunda, la creciente apuesta de Microsoft y Amazon por desarrollar sus propios chips de IA, lo que a largo plazo podría erosionar la cuota de mercado de Nvidia.

Ambos frentes alimentarán el debate sobre valoración en los próximos meses. Pero por ahora, el gigante de los semiconductores sigue marcando el paso: ingresos récord, un dividendo que se dispara y una capacidad de recompra sin precedentes. El verdadero examen será la velocidad de ejecución y si el negocio fuera de China es capaz de absorber el golpe.

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